【中粮视点】铝：预期转好 铝价震荡偏强(zhong liang shi dian lyu yu qi zhuan hao lyu jia zhen dang pian qiang)

　　概gài要yào

　　市shì场chǎng回huí顾gù：

　　季jì节jié性xìng淡dàn季jì，1-2月yuè供gōng需xū过guò剩shèng，利lì空kōng铝lǚ价jià；春chūn节jié累lèi库kù幅fú度dù低dī于yú历lì史shǐ同tóng期qī，为wèi铝lǚ价jià提tí供gōng下xià方fāng支zhī撑chēng；沪hù铝lǚ在zài19000关guān口kǒu窄zhǎi幅fú波bō动dòng。

　　市shì场chǎng分fēn析xī：

　　宏hóng观guān方fāng面miàn，美měi联lián储chǔ降jiàng息xī预yù期qī延yán后hòu，内nèi需xū等děng待dài财cái政zhèng加jiā码mǎ幅fú度dù。

　　供gōng需xū基jī本běn面miàn方fāng面miàn，国guó内nèi产chǎn量liàng维wéi持chí高gāo位wèi，进jìn口kǒu继jì续xù回huí落luò，总zǒng供gōng应yīng稳wěn中zhōng有yǒu降jiàng；1-2月yuè需xū求qiú进jìn入rù季jì节jié性xìng淡dàn季jì，环huán比bǐ回huí落luò，刚gāng需xū***cǎi购gòu为wèi主zhǔ，节jié后hòu复fù工gōng刚gāng性xìng补bǔ库kù将jiāng引yǐn导dǎo总zǒng需xū求qiú回huí升shēng；供gōng需xū将jiāng由yóu过guò剩shèng转zhuǎn向xiàng短duǎn缺quē，库kù存cún由yóu累lèi库kù转zhuǎn向xiàng去qù库kù，预yù计jì铝lǚ价jià震zhèn荡dàng偏piān强qiáng。

　　相xiāng关guān品pǐn种zhǒng方fāng面miàn，整zhěng体tǐ有yǒu色sè品pǐn种zhǒng受shòu益yì于yú宏hóng观guān和hé中zhōng美měi库kù存cún周zhōu期qī利lì好hǎo，表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn。

　　技jì术shù方fāng面miàn，MA30下xià方fāng，MA20、MA10、MA5均jūn线xiàn交jiāo叉chā，支zhī撑chēng较jiào强qiáng。

　　市shì场chǎng判pàn断duàn：

　　短duǎn期qī看kàn，全quán国guó日rì均jūn产chǎn量liàng持chí平píng，需xū求qiú预yù期qī转zhuǎn好hǎo，3月yuè由yóu累lèi库kù转zhuǎn为wèi去qù库kù，铝lǚ价jià【18500，19500】元yuán/吨dūn区qū间jiān震zhèn荡dàng偏piān强qiáng。

　　中zhōng期qī看kàn，枯kū水shuǐ期qī供gōng应yīng环huán比bǐ持chí稳wěn，需xū求qiú驶shǐ向xiàng旺wàng季jì，春chūn节jié累lèi库kù弱ruò于yú历lì史shǐ同tóng期qī，预yù计jì铝lǚ价jià震zhèn荡dàng偏piān强qiáng，区qū间jiān为wèi【18000，20000】元yuán/吨dūn。

　　关guān注zhù节jié后hòu去qù库kù节jié奏zòu、国guó内nèi刺cì激jī政zhèng策cè落luò地dì、铝lǚ土tǔ矿kuàng到dào港gǎng等děng情qíng况kuàng。

　　回huí顾gù：符fú合hé预yù期qī  窄zhǎi幅fú波bō动dòng

　　回huí顾gù：[18595，19250]，-2.49%，区qū间jiān波bō动dòng 

　　基jī本běn面miàn季jì节jié性xìng变biàn化huà，内nèi外wài均jūn无wú超chāo预yù期qī事shì件jiàn，季jì节jié性xìng淡dàn季jì，1-2月yuè供gōng需xū过guò剩shèng。

　　春chūn节jié期qī间jiān国guó内nèi社shè库kù累lèi计jì幅fú度dù低dī于yú历lì史shǐ同tóng期qī，为wèi铝lǚ价jià提tí供gōng支zhī撑chēng。

　　沪hù铝lǚ价jià格gé在zài19000关guān口kǒu上shàng下xià盘pán整zhěng波bō动dòng。

　　展zhǎn望wàng：短duǎn期qī [18500，19500]，区qū间jiān震zhèn荡dàng，中zhōng枢shū上shàng移yí 

　　节jié后hòu刚gāng需xū***cǎi购gòu，预yù期qī转zhuǎn好hǎo，提tí振zhèn产chǎn业yè链liàn信xìn心xīn。

　　供gōng应yīng稳wěn定dìng明míng牌pái，关guān注zhù正zhèng月yuè十shí五wǔ后hòu需xū求qiú恢huī复fù情qíng况kuàng。

　　在zài全quán产chǎn业yè链liàn低dī库kù存cún的de现xiàn状zhuàng下xià，铝lǚ价jià易yì涨zhǎng难nán跌diē。

　　供gōng给gěi：稳wěn中zhōng有yǒu减jiǎn  氧yǎng化huà铝lǚ更gèng强qiáng

　　电diàn解jiě铝lǚ：云yún南nán枯kū水shuǐ期qī来lái水shuǐ和hé蓄xù水shuǐ好hǎo于yú历lì史shǐ同tóng期qī，预yù计jì不bù会huì发fā生shēng二èr次cì减jiǎn产chǎn（目mù前qián-9wt/月yuè，占zhàn比bǐ全quán国guó仅jǐn3%） ，维wéi持chí4200万wàn吨dūn/年nián运yùn行xíng产chǎn能néng，产chǎn量liàng环huán比bǐ持chí平píng，同tóng比bǐ下xià降jiàng，暂zàn无wú停tíng复fù产chǎn信xìn息xī。 

　　氧yǎng化huà铝lǚ：国guó内nèi方fāng面miàn，环huán保bǎo压yā力lì减jiǎn轻qīng且qiě生shēng产chǎn利lì润rùn高gāo位wèi，运yùn行xíng产chǎn能néng继jì续xù回huí升shēng。海hǎi外wài方fāng面miàn，2月yuè几jǐ内nèi亚yà出chū港gǎng量liàng回huí升shēng，而ér2月yuè澳ào矿kuàng并bìng未wèi显xiǎn著zhe增zēng加jiā；预yù计jì2月yuè到dào港gǎng量liàng减jiǎn少shǎo，3月yuè恢huī复fù正zhèng常cháng。预yù计jì节jié后hòu，原yuán料liào扰rǎo动dòng、下xià游yóu刚gāng需xū***cǎi购gòu，氧yǎng化huà铝lǚ价jià格gé偏piān强qiáng，而ér生shēng产chǎn利lì润rùn暂zàn难nán定dìng论lùn。

　　利lì润rùn：产chǎn业yè链liàn利lì润rùn重zhòng新xīn分fēn配pèi，上shàng游yóu氧yǎng化huà铝lǚ生shēng产chǎn利lì润rùn高gāo位wèi，电diàn解jiě铝lǚ利lì润rùn下xià滑huá，铝lǚ材cái出chū口kǒu利lì润rùn回huí升shēng。

　　进jìn出chū口kǒu：12月yuè进jìn口kǒu量liàng继jì续xù下xià降jiàng（17.61wt，-1.82wt），全quán年nián累lèi计jì进jìn口kǒu154.31wt；虽suī然rán12-1月yuè进jìn口kǒu窗chuāng口kǒu持chí续xù敞chǎng开kāi，但dàn2月yuè春chūn节jié扰rǎo动dòng，预yù计jì1-2月yuè进jìn口kǒu量liàng继jì续xù回huí落luò。 

　　综zōng上shàng，预yù计jì节jié后hòu，国guó内nèi产chǎn量liàng高gāo位wèi维wéi持chí，进jìn口kǒu继jì续xù回huí落luò，总zǒng供gōng应yīng稳wěn中zhōng有yǒu降jiàng；氧yǎng化huà铝lǚ供gōng需xū偏piān紧jǐn，价jià格gé偏piān强qiáng。

　　需xū求qiú：1-2月yuè消xiāo费fèi季jì节jié性xìng走zǒu弱ruò  预yù计jì3月yuè回huí升shēng

　　建jiàn筑zhù结jié构gòu（33%）：春chūn节jié下xià游yóu休xiū***jiǎ、停tíng工gōng，型xíng材cái开kāi工gōng率lǜ持chí续xù偏piān低dī；重zhòng点diǎn关guān注zhù节jié后hòu复fù工gōng情qíng况kuàng，及jí国guó内nèi宏hóng观guān刺cì激jī政zhèng策cè落luò地dì情qíng况kuàng。

　　汽qì车chē（22%）：1月yuè汽qì车chē产chǎn量liàng为wèi162.3万wàn辆liàng，其qí中zhōng新xīn能néng源yuán78.7万wàn辆liàng；预yù计jìQ1汽qì车chē产chǎn量liàng同tóng比bǐ下xià滑huá4.5%，环huán比bǐ下xià滑huá28.2%，新xīn能néng源yuán同tóng比bǐ增zēng加jiā31.9%，环huán比bǐ下xià滑huá32.7%，汽qì车chē总zǒng耗hào铝lǚ量liàng同tóng比bǐ持chí平píng。

　　光guāng伏fú（5%）：12月yuè光guāng伏fú电diàn池chí产chǎn量liàng5083.10 kWh ，环huán比bǐ下xià降jiàng4.28%，同tóng比bǐ增zēng加jiā42.7%；预yù计jìQ光guāng伏fú电diàn池chí产chǎn量liàng同tóng比bǐ增zēng加jiā30.5%，环huán比bǐ下xià降jiàng12.4%；此cǐ外wài，分fēn布bù式shì预yù计jì持chí平píng微wēi降jiàng；预yù计jì光guāng伏fú总zǒng耗hào铝lǚ量liàng同tóng比bǐ有yǒu增zēng而ér环huán比bǐ略lüè降jiàng。

　　出chū口kǒu（11%）：利lì润rùn修xiū复fù四sì季jì度dù铝lǚ材cái出chū口kǒu回huí升shēng，预yù计jì1-3月yuè呈chéng现xiàn季jì节jié性xìng“V”型xíng，幅fú度dù类lèi似shì2022年nián。 

　　综zōng上shàng，预yù计jì1-2月yuè消xiāo费fèi进jìn入rù常cháng规guī季jì节jié性xìng淡dàn季jì，环huán比bǐ回huí落luò，刚gāng需xū***cǎi购gòu为wèi主zhǔ；节jié后hòu复fù工gōng刚gāng性xìng补bǔ库kù引yǐn导dǎo3月yuè总zǒng需xū求qiú回huí升shēng。

　　供gōng需xū：季jì节jié性xìng变biàn化huà

　　供gōng应yīng 微wēi降jiàng：1-3月yuè国guó内nèi日rì均jūn产chǎn量liàng持chí稳wěn，进jìn口kǒu继jì续xù回huí落luò，总zǒng供gōng应yīng稳wěn中zhōng有yǒu降jiàng。

　　需xū求qiú 可kě期qī：1-2月yuè季jì节jié性xìng淡dàn季jì，铝lǚ材cái日rì均jūn产chǎn量liàng下xià滑huá；预yù计jì3月yuè回huí升shēng。

　　库kù存cún 弱ruò累lèi：库kù存cún累lèi计jì，但dàn目mù前qián显xiǎn示shì幅fú度dù偏piān弱ruò。

　　平píng衡héng表biǎo 先xiān过guò剩shèng后hòu短duǎn缺quē：1-2月yuè过guò剩shèng，3月yuè转zhuǎn向xiàng短duǎn缺quē，恐kǒng市shì场chǎng提tí前qián交jiāo易yì。

　　（曹cáo姗shān姗shān 中zhōng粮liáng期qī货huò研yán究jiū院yuàn 资zī深shēn研yán究jiū员yuán 交jiāo易yì咨zī询xún号hào：Z0013588）

　　（徐xú婉wǎn秋qiū 中zhōng粮liáng期qī货huò研yán究jiū院yuàn 资zī深shēn研yán究jiū员yuán 交jiāo易yì咨zī询xún号hào：Z0019515）