一文速览“股神”最新金句，巴菲特股东信精华版来了！(yi wen su lan gu shen zui xin jin ju ba fei te gu dong xin jing hua ban lai le)

　　华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén

　　根gēn据jù“资zī本běn收shōu益yì”来lái判pàn断duàn伯bó克kè希xī尔ěr的de投tóu资zī价jià值zhí是shì非fēi常cháng愚yú蠢chǔn的de；伯bó克kè希xī尔ěr庞páng大dà的de基jī数shù意yì味wèi着zhe在zài五wǔ年nián内nèi想xiǎng要yào翻fān一yī番fān是shì不bù可kě能néng的de；预yù计jì伯bó克kè希xī尔ěr将jiāng无wú限xiàn期qī保bǎo持chí对duì西xī方fāng石shí油yóu和hé五wǔ家jiā日rì本běn商shāng社shè的de投tóu资zī。

　　2月yuè24日rì，巴bā菲fēi特tè在zài伯bó克kè希xī尔ěr-哈hā撒sā韦wéi公gōng司sī官guān网wǎng公gōng布bù每měi年nián一yī度dù的de致zhì股gǔ东dōng公gōng开kāi信xìn，华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén整zhěng理lǐ出chū十shí大dà金jīn句jù和hé要yào点diǎn：

　　1． 资zī本běn收shōu益yì的de重zhòng要yào性xìng毋wú庸yōng置zhì疑yí。然rán而ér，根gēn据jù“收shōu益yì”来lái判pàn断duàn伯bó克kè希xī尔ěr的de投tóu资zī价jià值zhí是shì非fēi常cháng愚yú蠢chǔn的de，因yīn为wèi“收shōu益yì”包bāo含hán了le股gǔ票piào市shì场chǎng变biàn幻huàn莫mò测cè的de日rì日rì夜yè夜yè，甚shén至zhì包bāo含hán了le股gǔ市shì年nián复fù一yī年nián的de波bō动dòng。正zhèng如rú本běn-格gé雷léi厄è姆mǔ（Ben Graham）教jiào导dǎo我wǒ的de，“从cóng短duǎn期qī来lái看kàn，市shì场chǎng就jiù像xiàng一yī台tái投tóu票piào机jī；从cóng长zhǎng期qī来lái看kàn，它tā就jiù成chéng了le一yī台tái称chēng重zhòng机jī”。

　　2． 在zài资zī本běn主zhǔ义yì中zhōng，一yī些xiē企qǐ业yè会huì长zhǎng期qī蓬péng勃bó发fā展zhǎn，而ér另lìng一yī些xiē则zé会huì被bèi证zhèng明míng是shì个gè“无wú底dǐ洞dòng”。要yào预yù测cè哪nǎ些xiē企qǐ业yè会huì成chéng为wèi赢yíng家jiā、哪nǎ些xiē会huì成chéng为wèi大dà输shū家jiā比bǐ你nǐ想xiǎng象xiàng的de要yào困kùn难nán得dé多duō。那nà些xiē声shēng称chēng他tā们men知zhī道dào答dá案àn的de人rén要yào么me是shì自zì欺qī欺qī人rén，要yào么me就jiù是shì江jiāng湖hú郎láng中zhōng。

　　3． 伯bó克kè希xī尔ěr哈hā撒sā韦wéi目mù前qián占zhàn据jù了le标biāo普pǔ500指zhǐ数shù公gōng司sī近jìn6%的de份fèn额é。在zài五wǔ年nián内nèi想xiǎng要yào让ràng我wǒ们men庞páng大dà的de基jī数shù翻fān一yī番fān是shì不bù可kě能néng的de，特tè别bié是shì因yīn为wèi我wǒ们men非fēi常cháng反fǎn对duì发fā行xíng股gǔ票piào。

　　4． 与yǔ可kě口kǒu可kě乐lè和hé美měi国guó运yùn通tōng公gōng司sī一yī样yàng，巴bā菲fēi特tè预yù计jì伯bó克kè希xī尔ěr哈hā撒sā韦wéi将jiāng无wú限xiàn期qī保bǎo持chí对duì西xī方fāng石shí油yóu和hé五wǔ家jiā日rì本běn商shāng社shè的de投tóu资zī。

　　5． 不bù管guǎn出chū于yú什shén么me原yuán因yīn，现xiàn在zài的de市shì场chǎng表biǎo现xiàn出chū比bǐ我wǒ年nián轻qīng时shí更gèng像xiàng赌dǔ场chǎng，赌dǔ场chǎng现xiàn在zài存cún在zài于yú许xǔ多duō家jiā庭tíng中zhōng，每měi天tiān都dōu在zài诱yòu惑huò着zhe居jū民mín。

　　6． 华huá尔ěr街jiē希xī望wàng它tā的de客kè户hù赚zhuàn钱qián，但dàn真zhēn正zhèng让ràng客kè户hù热rè血xuè沸fèi腾téng的de是shì市shì场chǎng的de狂kuáng热rè。伯bó克kè希xī尔ěr的de一yī条tiáo投tóu资zī规guī则zé从cóng未wèi改gǎi变biàn也yě不bù会huì改gǎi变biàn：永yǒng远yuǎn不bù冒mào资zī本běn永yǒng久jiǔ性xìng损sǔn失shī的de风fēng险xiǎn。

　　7．当dāng经jīng济jì动dòng荡dàng发fā生shēng时shí，伯bó克kè希xī尔ěr的de目mù标biāo将jiāng是shì成chéng为wèi国guó家jiā的de一yī笔bǐ资zī产chǎn——就jiù像xiàng它tā在zài2008- 2009年nián以yǐ一yī种zhǒng非fēi常cháng微wēi小xiǎo的de方fāng式shì发fā挥huī作zuò用yòng一yī样yàng并bìng帮bāng助zhù扑pū灭miè金jīn融róng大dà火huǒ，而ér不bù是shì成chéng为wèi众zhòng多duō无wú意yì间jiān或huò有yǒu意yì点diǎn燃rán大dà火huǒ的de公gōng司sī之zhī一yī。

　　8． 所suǒ有yǒu的de股gǔ票piào回huí购gòu都dōu应yīng该gāi取qǔ决jué于yú价jià格gé。如rú果guǒ以yǐ高gāo于yú商shāng业yè价jià值zhí的de价jià格gé回huí购gòu股gǔ票piào，那nà么me明míng智zhì的de做zuò法fǎ就jiù会huì变biàn得dé愚yú蠢chǔn。

　　9． 当dāng你nǐ发fā现xiàn一yī家jiā真zhēn正zhèng出chū色sè的de企qǐ业yè时shí，请qǐng坚jiān持chí投tóu资zī下xià去qù。耐nài心xīn总zǒng是shì有yǒu回huí报bào的de，选xuǎn择zé一yī个gè出chū色sè的de企qǐ业yè可kě以yǐ对duì冲chōng掉diào许xǔ多duō不bù可kě避bì免miǎn的de糟zāo糕gāo决jué策cè。

　　10． 鉴jiàn于yú伯bó克kè希xī尔ěr目mù前qián的de规guī模mó，通tōng过guò公gōng开kāi市shì场chǎng购gòu买mǎi建jiàn立lì头tóu寸cùn需xū要yào极jí大dà的de耐nài心xīn和hé较jiào长zhǎng时shí间jiān的de“友yǒu好hǎo”价jià格gé期qī。这zhè个gè过guò程chéng就jiù像xiàng让ràng一yī艘sōu战zhàn舰jiàn转zhuǎn弯wān，这zhè是shì伯bó克kè希xī尔ěr早zǎo期qī没méi有yǒu遇yù到dào的de一yī个gè重zhòng要yào劣liè势shì。

　　风fēng险xiǎn提tí示shì及jí免miǎn责zé条tiáo款kuǎn

　　市shì场chǎng有yǒu风fēng险xiǎn，投tóu资zī需xū谨jǐn慎shèn。本běn文wén不bù构gòu成chéng个gè人rén投tóu资zī建jiàn议yì，也yě未wèi考kǎo虑lǜ到dào个gè别bié用yòng户hù特tè殊shū的de投tóu资zī目mù标biāo、财cái务wù状zhuàng况kuàng或huò需xū要yào。用yòng户hù应yīng考kǎo虑lǜ本běn文wén中zhōng的de任rèn何hé意yì见jiàn、观guān点diǎn或huò结jié论lùn是shì否fǒu符fú合hé其qí特tè定dìng状zhuàng况kuàng。据jù此cǐ投tóu资zī，责zé任rèn自zì负fù。