【诺安债市点评】资金平稳宽松，利率曲线趋陡(nuo an zhai shi dian ping zi jin ping wen kuan song li lyu qu xian qu dou)

　　炒chǎo股gǔ就jiù看kàn金jīn麒qí麟lín分fēn析xī师shī研yán报bào，权quán威wēi，专zhuān业yè，及jí时shí，全quán面miàn，助zhù您nín挖wā掘jué潜qián力lì主zhǔ题tí机jī会huì！

　　来lái源yuán：诺nuò安ān理lǐ财cái狮shī

　　一yī、债zhài市shì回huí顾gù

　　本běn周zhōu（2月yuè19日rì至zhì2月yuè23日rì），央yāng行xíng公gōng开kāi市shì场chǎng进jìn行xíng4270亿yì逆nì回huí购gòu操cāo作zuò，到dào期qī11820亿yì，全quán周zhōu净jìng回huí笼lóng7550亿yì元yuán，DR007围wéi绕rào于yú1.8%附fù近jìn波bō动dòng，资zī金jīn面miàn呈chéng现xiàn平píng稳wěn状zhuàng况kuàng。现xiàn券quàn方fāng面miàn，流liú动dòng性xìng预yù期qī宽kuān松sōng、机jī构gòu资zī产chǎn荒huāng格gé局jú持chí续xù以yǐ及jí5年niánLPR报bào价jià下xià调diào，市shì场chǎng利lì率lǜ全quán面miàn下xià行xíng，债zhài券quàn收shōu益yì率lǜ曲qū线xiàn走zǒu陡dǒu。具jù体tǐ来lái看kàn，利lì率lǜ方fāng面miàn，相xiāng较jiào前qián一yī周zhōu收shōu益yì率lǜ曲qū线xiàn，各gè品pǐn种zhǒng利lì率lǜ整zhěng体tǐ下xià移yí，10年nián期qī国guó债zhài收shōu于yú2.40%附fù近jìn，10年nián国guó开kāi收shōu于yú约yuē2.56%；信xìn用yòng方fāng面miàn，收shōu益yì率lǜ均jūn有yǒu下xià行xíng，信xìn用yòng利lì差chà略lüè有yǒu走zǒu阔kuò。

　　二èr、市shì场chǎng信xìn息xī

　　1． 2月yuè20日rì，全quán国guó银yín行xíng间jiān同tóng业yè拆chāi借jiè中zhōng心xīn公gōng布bù最zuì新xīnLPR报bào价jià：1年nián期qīLPR为wèi3.45%，与yǔ上shàng次cì持chí平píng；5年nián期qī以yǐ上shàngLPR为wèi3.95%，较jiào上shàng次cì下xià调diào25BP。在zàiMLF利lì率lǜ保bǎo持chí不bù变biàn的de情qíng况kuàng下xià，LPR报bào价jià进jìn行xíng非fēi对duì称chēng下xià调diào，其qí中zhōng1年nián期qīLPR连lián续xù7个gè月yuè持chí平píng，5年nián期qī以yǐ上shàngLPR在zài持chí平píng8个gè月yuè后hòu下xià调diào25BP。

　　2． 据jù财cái联lián社shè报bào道dào，吉jí林lín、广guǎng西xī等děng地dì银yín行xíng近jìn日rì密mì集jí发fā布bù存cún款kuǎn利lì率lǜ调diào整zhěng公gōng告gào，对duì一yī年nián期qī、三sān年nián期qī和hé五wǔ年nián期qī的de存cún款kuǎn利lì率lǜ进jìn行xíng下xià调diào，下xià调diào幅fú度dù为wèi10BPs至zhì60BPs不bù等děng。

　　3． 美měi联lián储chǔ1月yuè会huì议yì纪jì要yào显xiǎn示shì，与yǔ会huì者zhě认rèn为wèi目mù前qián的de货huò币bì政zhèng策cè立lì场chǎng是shì具jù有yǒu限xiàn制zhì性xìng的de，并bìng将jiāng继jì续xù对duì经jīng济jì活huó动dòng和hé通tōng货huò膨péng胀zhàng构gòu成chéng下xià行xíng压yā力lì，预yù计jì商shāng品pǐn和hé劳láo动dòng力lì市shì场chǎng的de供gōng需xū将jiāng继jì续xù趋qū于yú平píng衡héng。与yǔ会huì者zhě也yě指zhǐ出chū，经jīng济jì前qián景jǐng不bù确què定dìng，仍réng然rán高gāo度dù关guān注zhù通tōng胀zhàng风fēng险xiǎn。

　　三sān、后hòu市shì展zhǎn望wàng

　　节jié后hòu流liú动dòng性xìng整zhěng体tǐ宽kuān松sōng，债zhài券quàn市shì场chǎng供gōng给gěi规guī模mó较jiào少shǎo，机jī构gòu资zī产chǎn荒huāng格gé局jú尚shàng未wèi缓huǎn解jiě。经jīng济jì层céng面miàn，年nián初chū以yǐ来lái房fáng地dì产chǎn行xíng业yè销xiāo售shòu和hé价jià格gé数shù据jù均jūn呈chéng现xiàn较jiào弱ruò走zǒu势shì，其qí他tā领lǐng域yù亦yì未wèi看kàn到dào明míng显xiǎn改gǎi善shàn。货huò币bì政zhèng策cè当dāng前qián处chù于yú宽kuān松sōng周zhōu期qī，流liú动dòng性xìng合hé理lǐ充chōng裕yù，财cái政zhèng政zhèng策cè保bǎo持chí积jī极jí的de同tóng时shí需xū要yào防fáng范fàn化huà解jiě地dì方fāng债zhài务wù风fēng险xiǎn。逐zhú渐jiàn接jiē近jìn全quán国guó两liǎng会huì召zhào开kāi，关guān注zhù后hòu续xù稳wěn增zēng长zhǎng政zhèng策cè方fāng向xiàng。当dāng前qián市shì场chǎng环huán境jìng依yī然rán相xiāng对duì有yǒu利lì于yú债zhài券quàn利lì率lǜ走zǒu势shì，组zǔ合hé建jiàn议yì保bǎo持chí一yī定dìng的de久jiǔ期qī和hé仓cāng位wèi，提tí升shēng资zī产chǎn流liú动dòng性xìng。

　　风fēng险xiǎn提tí示shì：以yǐ上shàng市shì场chǎng数shù据jù来lái源yuánwind。本běn材cái料liào为wèi诺nuò安ān基jī金jīn观guān点diǎn，不bù作zuò为wèi投tóu资zī建jiàn议yì。在zài任rèn何hé情qíng况kuàng下xià，本běn报bào告gào中zhōng的de信xìn息xī或huò所suǒ表biǎo达dá的de意yì见jiàn并bìng不bù构gòu成chéng对duì任rèn何hé人rén的de投tóu资zī建jiàn议yì。市shì场chǎng有yǒu风fēng险xiǎn，投tóu资zī需xū谨jǐn慎shèn。投tóu资zī者zhě投tóu资zī于yú本běn公gōng司sī管guǎn理lǐ的de基jī金jīn时shí，应yīng认rèn真zhēn阅yuè读dú《基jī金jīn合hé同tóng》、《托tuō管guǎn协xié议yì》、《招zhāo募mù说shuō明míng书shū》、《风fēng险xiǎn说shuō明míng书shū》、基jī金jīn产chǎn品pǐn资zī料liào概gài要yào等děng文wén件jiàn及jí相xiāng关guān公gōng告gào，如rú实shí填tián写xiě或huò更gèng新xīn个gè人rén信xìn息xī并bìng核hé对duì自zì身shēn的de风fēng险xiǎn承chéng受shòu能néng力lì，选xuǎn择zé与yǔ自zì己jǐ风fēng险xiǎn识shí别bié能néng力lì和hé风fēng险xiǎn承chéng受shòu能néng力lì相xiāng匹pǐ配pèi的de基jī金jīn产chǎn品pǐn。投tóu资zī者zhě需xū要yào了le解jiě基jī金jīn投tóu资zī存cún在zài可kě能néng导dǎo致zhì本běn金jīn亏kuī损sǔn的de情qíng形xíng。基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén承chéng诺nuò以yǐ诚chéng实shí信xìn用yòng、勤qín勉miǎn尽jǐn责zé的de原yuán则zé管guǎn理lǐ和hé运yùn用yòng基jī金jīn资zī产chǎn，但dàn不bù保bǎo证zhèng基jī金jīn一yī定dìng盈yíng利lì，也yě不bù保bǎo证zhèng最zuì低dī收shōu益yì。基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén管guǎn理lǐ的de其qí他tā基jī金jīn的de业yè绩jī不bù代dài表biǎo本běn基jī金jīn业yè绩jī表biǎo现xiàn。基jī金jīn的de过guò往wǎng业yè绩jī及jí其qí净jìng值zhí高gāo低dī并bìng不bù预yù示shì其qí未wèi来lái业yè绩jī表biǎo现xiàn。基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén提tí醒xǐng投tóu资zī者zhě基jī金jīn投tóu资zī的de“买mǎi者zhě自zì负fù”原yuán则zé，在zài做zuò出chū投tóu资zī决jué策cè后hòu，基jī金jīn运yùn营yíng状zhuàng况kuàng与yǔ基jī金jīn净jìng值zhí变biàn化huà引yǐn致zhì的de投tóu资zī风fēng险xiǎn，由yóu投tóu资zī者zhě自zì行xíng负fù担dān。我wǒ国guó基jī金jīn运yùn作zuò时shí间jiān较jiào短duǎn，不bù能néng反fǎn映yìng股gǔ市shì发fā展zhǎn的de所suǒ有yǒu阶jiē段duàn。