日本股市的软肋在日元？(ri ben gu shi de ruan lei zai ri yuan)

本běn文wén来lái自zì：华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén，作zuò者zhě：卜bo淑shū情qíng，原yuán文wén标biāo题tí：《经jīng济jì差chà、股gǔ市shì牛niú！日rì股gǔ的de软ruǎn肋lē在zài日rì元yuán？》，题tí图tú来lái自zì：视shì觉jué中zhōng国guó

在zài强qiáng劲jìn盈yíng利lì、上shàng市shì企qǐ业yè治zhì理lǐ改gǎi革gé、日rì元yuán疲pí软ruǎn以yǐ及jí外wài资zī回huí归guī的de支zhī撑chēng下xià，日rì经jīng225指zhǐ数shù周zhōu一yī突tū破pò4万wàn点diǎn大dà关guān，但dàn与yǔ此cǐ同tóng时shí，日rì本běn经jīng济jì已yǐ陷xiàn入rù技jì术shù性xìng衰shuāi退tuì，并bìng把bǎ世shì界jiè第dì三sān大dà经jīng济jì体tǐ的de地dì位wèi拱gǒng手shǒu让ràng给gěi了le德dé国guó。

低dī迷mí的de经jīng济jì前qián景jǐng令lìng华huá尔ěr街jiē一yī些xiē分fēn析xī师shī开kāi始shǐ怀huái疑yí，日rì股gǔ此cǐ轮lún牛niú市shì还hái能néng持chí续xù多duō久jiǔ？

Asymmetry Advisors日rì本běn股gǔ市shì策cè略lüè师shīAmir Anvarzadeh近jìn日rì向xiàngCNBC表biǎo示shì，如rú果guǒ日rì元yuán兑duì美měi元yuán升shēng值zhí至zhì140，这zhè种zhǒng“（企qǐ业yè）盈yíng利lì的de巨jù大dà推tuī动dòng力lì”将jiāng会huì消xiāo失shī。 

Anvarzadeh说shuō：“事shì实shí上shàng，到dào今jīn年nián第dì二èr季jì度dù，即jí使shǐ日rì元yuán保bǎo持chí在zài当dāng前qián水shuǐ平píng，大dà部bù分fēn与yǔ外wài汇huì相xiāng关guān的de提tí振zhèn也yě会huì消xiāo退tuì。”

他tā警jǐng告gào称chēng，推tuī动dòng日rì经jīng指zhǐ数shù走zǒu高gāo的de跨kuà国guó公gōng司sī和hé大dà型xíng出chū口kǒu商shāng的de股gǔ票piào可kě能néng会huì下xià跌diē。

日rì股gǔ的de软ruǎn肋lē在zài日rì元yuán？

众zhòng所suǒ周zhōu知zhī，日rì本běn是shì一yī个gè典diǎn型xíng的de出chū口kǒu型xíng经jīng济jì体tǐ，很hěn多duō日rì本běn大dà型xíng企qǐ业yè如rú丰fēng田tián、索suǒ尼ní等děng都dōu高gāo度dù依yī赖lài出chū口kǒu收shōu入rù。日rì元yuán升shēng值zhí会huì降jiàng低dī其qí在zài国guó际jì市shì场chǎng上shàng的de价jià格gé竞jìng争zhēng力lì，导dǎo致zhì出chū口kǒu企qǐ业yè订dìng单dān减jiǎn少shǎo、收shōu入rù和hé利lì润rùn下xià滑huá，从cóng而ér进jìn一yī步bù打dǎ压yā日rì股gǔ的de上shàng涨zhǎng动dòng力lì。

2月yuè中zhōng旬xún，日rì元yuán汇huì率lǜ自zì去qù年nián11月yuè以yǐ来lái首shǒu次cì跌diē破pò150关guān口kǒu，引yǐn发fā了le日rì本běn官guān员yuán几jǐ个gè月yuè来lái最zuì强qiáng烈liè的de口kǒu头tóu警jǐng告gào。日rì本běn首shǒu席xí外wài汇huì事shì务wù官guān神shén田tián真zhēn人rén表biǎo示shì：“已yǐ准zhǔn备bèi好hǎo全quán年nián365天tiān、每měi天tiān24小xiǎo时shí做zuò出chū反fǎn应yīng。”

庆qìng应yīng义yì塾shú大dà学xué教jiào授shòu、前qián日rì本běn央yāng行xíng董dǒng事shì会huì成chéng员yuánSayuri Shirai也yě警jǐng告gào，日rì本běn海hǎi外wài利lì润rùn很hěn大dà程chéng度dù上shàng受shòu到dào美měi元yuán兑duì日rì元yuán汇huì率lǜ的de影yǐng响xiǎng，这zhè让ràng人rén们men对duì日rì经jīng指zhǐ数shù强qiáng劲jìn上shàng涨zhǎng的de可kě持chí续xù性xìng持chí谨jǐn慎shèn态tài度dù。

“现xiàn在zài说shuō日rì股gǔ涨zhǎng势shì可kě持chí续xù还hái为wèi时shí过guò早zǎo。国guó内nèi经jīng济jì仍réng然rán疲pí软ruǎn。”Shirai说shuō，“日rì本běn没méi有yǒu强qiáng烈liè的de（炒chǎo股gǔ）热rè情qíng……考kǎo虑lǜ到dào老lǎo龄líng化huà和hé生shēng产chǎn率lǜ增zēng长zhǎng缓huǎn慢màn，经jīng济jì更gèng加jiā疲pí弱ruò。”

Shirai补bǔ充chōng说shuō，鉴jiàn于yú日rì本běn股gǔ价jià上shàng涨zhǎng部bù分fēn是shì由yóu强qiáng劲jìn的de美měi国guó经jīng济jì推tuī动dòng的de，投tóu资zī者zhě必bì须xū保bǎo持chí谨jǐn慎shèn，因yīn为wèi股gǔ价jià可kě能néng会huì下xià跌diē。

日rì本běn公gōng司sī第dì三sān季jì度dù的de盈yíng利lì稳wěn健jiàn，这zhè促cù使shǐ美měi银yín在zài2月yuè份fèn将jiāng日rì经jīng225指zhǐ数shù2024年nián年nián底dǐ目mù标biāo价jià从cóng38500点diǎn上shàng调diào至zhì41000点diǎn。

瑞ruì穗suì研yán究jiū所suǒ执zhí行xíng经jīng济jì学xué家jiāKazuo Momma对duìCNBC表biǎo示shì，虽suī然rán去qù年nián企qǐ业yè的de利lì润rùn率lǜ显xiǎn著zhe提tí高gāo，但dàn部bù分fēn归guī功gōng于yú一yī系xì列liè成chéng功gōng的de涨zhǎng价jià措cuò施shī，这zhè意yì味wèi着zhe利lì润rùn好hǎo转zhuǎn可kě能néng只zhǐ是shì暂zàn时shí的de。

他tā预yù计jì日rì经jīng指zhǐ数shù未wèi来lái不bù会huì继jì续xù大dà幅fú上shàng升shēng，未wèi来lái几jǐ周zhōu或huò几jǐ个gè月yuè可kě能néng会huì出chū现xiàn一yī些xiē调diào整zhěng。

他tā表biǎo示shì：“如rú果guǒ日rì经jīng指zhǐ数shù在zài年nián中zhōng某mǒu个gè时shí候hòu下xià跌diē至zhì36000~37000点diǎn，我wǒ不bù会huì感gǎn到dào惊jīng讶yà，”即jí使shǐ发fā生shēng这zhè种zhǒng情qíng况kuàng，日rì经jīng指zhǐ数shù也yě可kě能néng在zài年nián底dǐ前qián恢huī复fù到dào40000点diǎn的de水shuǐ平píng。

此cǐ外wài，在zài经jīng济jì与yǔ股gǔ市shì走zǒu势shì相xiāng悖bèi的de背bèi景jǐng下xià，有yǒu分fēn析xī师shī指zhǐ出chū，股gǔ市shì并bìng不bù能néng反fǎn映yìng日rì本běn的de经jīng济jì状zhuàng况kuàng。

研yán究jiū公gōng司sīMRB Partners的de全quán球qiú策cè略lüè师shī兼jiān管guǎn理lǐ合hé伙huǒ人rénPhillip Colmar表biǎo示shì：“考kǎo虑lǜ到dào其qí价jià格gé加jiā权quán方fāng法fǎ，日rì经jīng指zhǐ数shù是shì一yī个gè有yǒu缺quē陷xiàn的de股gǔ市shì指zhǐ标biāo。”

日rì经jīng指zhǐ数shù属shǔ于yú价jià格gé加jiā权quán股gǔ票piào指zhǐ数shù，按àn照zhào企qǐ业yè的de股gǔ价jià进jìn行xíng加jiā权quán，而ér标biāo普pǔ500等děng市shì值zhí加jiā权quán指zhǐ数shù则zé根gēn据jù股gǔ票piào的de估gū值zhí进jìn行xíng加jiā权quán。

Colmar表biǎo示shì：“股gǔ票piào市shì场chǎng是shì情qíng绪xù指zhǐ标biāo，比bǐ基jī础chǔ经jīng济jì波bō动dòng性xìng更gèng大dà。”他tā补bǔ充chōng说shuō，日rì经jīng指zhǐ数shù最zuì近jìn的de上shàng涨zhǎng并bìng不bù表biǎo明míng日rì本běn经jīng济jì前qián景jǐng显xiǎn着zhe改gǎi善shàn，而ér是shì表biǎo明míng长zhǎng期qī通tōng缩suō风fēng险xiǎn降jiàng低dī。

50000点diǎn指zhǐ日rì可kě待dài？

也yě有yǒu分fēn析xī师shī认rèn为wèi，长zhǎng期qī看kàn日rì股gǔ还hái有yǒu进jìn一yī步bù的de上shàng涨zhǎng空kōng间jiān。

“如rú果guǒ日rì经jīng指zhǐ数shù在zài几jǐ年nián内nèi达dá到dào50000点diǎn，我wǒ不bù会huì感gǎn到dào惊jīng讶yà。从cóng行xíng业yè角jiǎo度dù来lái看kàn，高gāo科kē技jì相xiāng关guān公gōng司sī将jiāng继jì续xù充chōng满mǎn希xī望wàng，” Momma写xiě道dào。

Momma表biǎo示shì，企qǐ业yè治zhì理lǐ改gǎi革gé一yī直zhí是shì日rì股gǔ上shàng涨zhǎng的de关guān键jiàn驱qū动dòng力lì，同tóng时shí强qiáng调diào股gǔ票piào指zhǐ数shù不bù一yī定dìng代dài表biǎo包bāo括kuò中zhōng小xiǎo企qǐ业yè和hé家jiā庭tíng在zài内nèi的de整zhěng个gè经jīng济jì。日rì元yuán疲pí软ruǎn、外wài资zī回huí归guī也yě推tuī动dòng了le日rì股gǔ上shàng涨zhǎng。

日rì股gǔ还hái受shòu到dào美měi国guó经jīng济jì和hé人rén工gōng智zhì能néng板bǎn块kuài（包bāo括kuò芯xīn片piàn公gōng司sī）飙biāo升shēng的de推tuī动dòng，信xìn息xī技jì术shù板bǎn块kuài占zhàn该gāi日rì经jīng指zhǐ数shù权quán重zhòng高gāo达dá24.23%，是shì该gāi指zhǐ数shù的de最zuì大dà组zǔ成chéng部bù分fēn。

Momma 表biǎo示shì：“人rén工gōng智zhì能néng相xiāng关guān股gǔ票piào的de全quán球qiú繁fán荣róng带dài来lái的de溢yì出chū效xiào应yīng无wú疑yí对duì日rì经jīng指zhǐ数shù有yǒu所suǒ帮bāng助zhù。”

本běn文wén来lái自zì：华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén，作zuò者zhě：卜bo淑shū情qíng