ETF“群雄大战” 两千亿巨无霸呼之欲出(qun xiong da zhan liang qian yi ju wu ba hu zhi yu chu)

　　“十shí年nián窗chuāng下xià无wú人rén问wèn，一yī举jǔ成chéng名míng天tiān下xià知zhī。”这zhè是shì一yī位wèi近jìn期qī忙máng到dào“脚jiǎo不bù沾zhān地dì”的deETF基jī金jīn经jīng理lǐ的de自zì我wǒ调diào侃kǎn，持chí续xù的de直zhí播bō、接jiē受shòu***cǎi访fǎng、线xiàn下xià路lù演yǎn充chōng斥chì着zhe他tā忙máng碌lù的de生shēng活huó。

　　这zhè句jù话huà同tóng样yàng适shì用yòng于yú风fēng头tóu正zhèng盛shèng的deETF市shì场chǎng。无wú论lùn是shì此cǐ前qián轰hōng轰hōng烈liè烈liè的de数shù千qiān亿yì资zī金jīn借jiè道dàoETF入rù市shì、炙zhì手shǒu可kě热rè的de跨kuà境jìngETF，还hái是shì近jìn期qī的de中zhōng证zhèngA50ETF发fā行xíng大dà战zhàn，都dōu让ràngETF成chéng为wèi了le话huà题tí中zhōng心xīn。近jìn两liǎng年nián，以yǐETF为wèi代dài表biǎo的de被bèi动dòng投tóu资zī工gōng具jù强qiáng劲jìn崛jué起qǐ，风fēng头tóu盖gài过guò主zhǔ动dòng权quán益yì基jī金jīn。从cóng公gōng募mù基jī金jīn版bǎn图tú的de一yī角jiǎo，到dào如rú今jīn占zhàn据jù新xīn发fā市shì场chǎng和hé增zēng量liàng资zī金jīn的de擂léi台tái中zhōng心xīn，ETF已yǐ经jīng从cóng不bù起qǐ眼yǎn的de配pèi角jiǎo向xiàng主zhǔ角jiǎo逆nì袭xí。近jìn日rì，随suí着zhe资zī金jīn持chí续xù净jìng流liú入rù宽kuān基jīETF，公gōng募mù基jī金jīn历lì史shǐ上shàng首shǒu只zhǐ2000亿yì级jí别bié的de“巨jù无wú霸bà”ETF有yǒu望wàng诞dàn生shēng。

　　● 本běn报bào记jì者zhě 张zhāng舒shū琳lín

　　“旗qí舰jiàn”宽kuān基jīETF之zhī争zhēng

　　Wind数shù据jù显xiǎn示shì，截jié至zhì3月yuè8日rì，华huá泰tài柏bǎi瑞ruì沪hù深shēn300ETF规guī模mó达dá到dào1956.58亿yì元yuán，以yǐ这zhè只zhǐ基jī金jīn近jìn期qī每měi周zhōu数shù十shí亿yì元yuán的de增zēng速sù估gū算suàn，2000亿yì元yuán规guī模mó指zhǐ日rì可kě待dài。2000亿yì元yuán这zhè一yī数shù字zì在zài基jī金jīn行xíng业yè可kě以yǐ称chēng得dé上shàng“巨jù无wú霸bà”，对duì比bǐ之zhī下xià，目mù前qián规guī模mó最zuì大dà的de主zhǔ动dòng权quán益yì基jī金jīn中zhōng欧ōu医yī疗liáo健jiàn康kāng规guī模mó已yǐ经jīng回huí落luò到dào461亿yì元yuán，即jí使shǐ在zài巅diān峰fēng时shí期qī也yě没méi能néng突tū破pò800亿yì元yuán大dà关guān。

　　回huí溯sù到dào一yī年nián前qián，华huá泰tài柏bǎi瑞ruì沪hù深shēn300ETF规guī模mó尚shàng处chù于yú600亿yì元yuán阵zhèn营yíng，短duǎn短duǎn一yī年nián，规guī模mó就jiù大dà增zēng近jìn2倍bèi。与yǔ此cǐ同tóng时shí，易yì方fāng达dá沪hù深shēn300ETF从cóng百bǎi亿yì元yuán阵zhèn营yíng一yī举jǔ跃yuè升shēng至zhì千qiān亿yì元yuán，华huá夏xià上shàng证zhèng50ETF也yě从cóng500亿yì元yuán体tǐ量liàng发fā展zhǎn到dào站zhàn稳wěn千qiān亿yì元yuán大dà关guān，此cǐ外wài，华huá夏xià沪hù深shēn300ETF、南nán方fāng中zhōng证zhèng500ETF、华huá夏xià上shàng证zhèng科kē创chuàng板bǎn50ETF规guī模mó均jūn超chāo过guò700亿yì元yuán。行xíng业yè主zhǔ题tíETF中zhōng，还hái有yǒu国guó泰tài中zhōng证zhèng全quán指zhǐ证zhèng券quànETF、华huá宝bǎo中zhōng证zhèng医yī疗liáoETF、华huá宝bǎo中zhōng证zhèng全quán指zhǐ证zhèng券quànETF等děng6只zhǐ产chǎn品pǐn规guī模mó超chāo过guò百bǎi亿yì元yuán。

　　继jì年nián初chū以yǐ来lái备bèi受shòu关guān注zhù的de千qiān亿yì资zī金jīn借jiè道dàoETF入rù市shì后hòu，前qián段duàn时shí间jiān，中zhōng证zhèngA50ETF群qún雄xióng逐zhú鹿lù又yòu进jìn一yī步bù烘hōng托tuō了le本běn就jiù激jī烈liè的de宽kuān基jīETF竞jìng争zhēng氛fēn围wéi。经jīng过guò一yī阵zhèn紧jǐn锣luó密mì鼓gǔ的de发fā行xíng大dà赛sài后hòu，首shǒu批pī10只zhǐ中zhōng证zhèngA50ETF合hé计jì规guī模mó达dá到dào165.26亿yì元yuán，有yǒu效xiào认rèn购gòu户hù数shù合hé计jì14.41万wàn户hù。值zhí得dé关guān注zhù的de是shì，长zhǎng线xiàn资zī金jīn的de布bù局jú为wèi此cǐ次cì发fā行xíng增zēng加jiā许xǔ多duō亮liàng点diǎn，多duō家jiā险xiǎn资zī成chéng为wèi认rèn购gòu资zī金jīn的de重zhòng要yào来lái源yuán。

　　在zài近jìn两liǎng年nián的de宽kuān基jīETF激jī烈liè竞jìng争zhēng中zhōng，从cóng中zhōng证zhèng1000ETF到dào中zhōng证zhèng2000ETF、科kē创chuàng100ETF，再zài到dào近jìn期qī的de中zhōng证zhèngA50ETF，各gè公gōng募mù机jī构gòu都dōu在zài拼pīn力lì一yī搏bó，试shì图tú打dǎ造zào出chū“旗qí舰jiàn”宽kuān基jīETF产chǎn品pǐn，甚shén至zhì有yǒu机jī构gòu直zhí言yán“得dé宽kuān基jīETF者zhě得dé天tiān下xià”。

　　当dāng无wú限xiàn的deETF“竞jìng争zhēng”遇yù到dào有yǒu限xiàn的de资zī源yuán“蛋dàn糕gāo”，基jī金jīn公gōng司sī不bù得dé不bù思sī考kǎo的de问wèn题tí是shì，面miàn对duì“内nèi卷juǎn”的de市shì场chǎng，如rú何hé维wéi持chí现xiàn有yǒuETF产chǎn品pǐn的de市shì场chǎng竞jìng争zhēng力lì？后hòu来lái者zhě能néng否fǒu通tōng过guò创chuàng新xīn产chǎn品pǐn弯wān道dào超chāo车chē？未wèi来lái，指zhǐ数shù基jī金jīn市shì场chǎng是shì否fǒu还hái具jù备bèi进jìn一yī步bù挖wā掘jué的de潜qián力lì？

　　宽kuān基jī依yī旧jiù是shì主zhǔ战zhàn场chǎng

　　在zài指zhǐ数shù化huà投tóu资zī的de大dà趋qū势shì下xià，宽kuān基jīETF依yī然rán是shì2024年nián基jī金jīn公gōng司sī争zhēng夺duó的de重zhòng点diǎn方fāng向xiàng。此cǐ外wài，行xíng业yè主zhǔ题tí指zhǐ数shù产chǎn品pǐn、特tè色sè策cè略lüè指zhǐ数shù、跨kuà境jìngETF等děng均jūn是shì基jī金jīn公gōng司sī开kāi发fā的de重zhòng要yào方fāng向xiàng。

　　华huá夏xià基jī金jīn表biǎo示shì，在zài目mù前qián产chǎn品pǐn线xiàn已yǐ经jīng覆fù盖gài宽kuān基jī指zhǐ数shù、行xíng业yè主zhǔ题tí指zhǐ数shù、海hǎi外wài市shì场chǎng指zhǐ数shù、Smart Beta指zhǐ数shù、商shāng品pǐn指zhǐ数shù的de基jī础chǔ上shàng，未wèi来lái还hái要yào搭dā建jiàn多duō层céng次cì的de宽kuān基jī指zhǐ数shù产chǎn品pǐn。作zuò为wèi较jiào好hǎo的de资zī产chǎn配pèi置zhì底dǐ层céng工gōng具jù，宽kuān基jī指zhǐ数shù产chǎn品pǐn能néng够gòu反fǎn映yìng国guó家jiā经jīng济jì的de发fā展zhǎn方fāng向xiàng和hé产chǎn业yè的de发fā展zhǎn趋qū势shì。

　　华huá宝bǎo基jī金jīn指zhǐ数shù投tóu资zī总zǒng监jiān、指zhǐ数shù研yán发fā投tóu资zī部bù总zǒng经jīng理lǐ胡hú洁jié表biǎo示shì，华huá宝bǎo基jī金jīn近jìn期qī以yǐ及jí中zhōng长zhǎng期qī布bù局jú方fāng向xiàng包bāo括kuò三sān类lèi：一yī是shì重zhòng要yào宽kuān基jīETF系xì列liè，除chú了le前qián期qī布bù局jú的de中zhōng证zhèng100ETF、深shēn创chuàng100ETF、双shuāng创chuàng龙lóng头tóuETF等děng宽kuān基jīETF外wài，近jìn期qī发fā行xíng的de“A50ETF华huá宝bǎo”也yě将jiāng为wèi满mǎn足zú中zhōng长zhǎng期qī资zī金jīn配pèi置zhì的de需xū求qiú提tí供gōng更gèng多duō宽kuān基jīETF工gōng具jù；二èr是shì红hóng利lì策cè略lüè类lèiETF系xì列liè；三sān是shì行xíng业yè主zhǔ题tíETF系xì列liè，后hòu续xù将jiāng围wéi绕rào中zhōng国guó经jīng济jì转zhuǎn型xíng、科kē技jì迭dié代dài创chuàng新xīn、消xiāo费fèi理lǐ念niàn升shēng级jí、多duō层céng次cì资zī本běn市shì场chǎng等děng概gài念niàn不bù断duàn进jìn行xíngETF产chǎn品pǐn布bù局jú，捕bǔ捉zhuō市shì场chǎng结jié构gòu化huà投tóu资zī机jī会huì。

　　近jìn年nián来lái，把bǎETF不bù断duàn推tuī上shàng话huà题tí中zhōng心xīn的de另lìng一yī个gè强qiáng大dà驱qū动dòng因yīn素sù是shì跨kuà境jìngETF大dà放fàng异yì彩cǎi。随suí着zhe海hǎi外wài资zī产chǎn表biǎo现xiàn亮liàng眼yǎn，投tóu资zī者zhě配pèi置zhì海hǎi外wài市shì场chǎng的de意yì愿yuàn提tí升shēng。目mù前qián，国guó内nèi跨kuà境jìngETF受shòu到dàoQDII额é度dù限xiàn制zhì，频pín繁fán出chū现xiàn高gāo溢yì价jià，即jí使shǐ基jī金jīn公gōng司sī提tí示shì风fēng险xiǎn的de公gōng告gào“满mǎn天tiān飞fēi”，却què仍réng然rán难nán挡dǎng投tóu资zī者zhě申shēn购gòu热rè情qíng。对duì此cǐ，胡hú洁jié认rèn为wèi，跨kuà境jìngETF整zhěng体tǐ目mù前qián仍réng处chù于yú“蓝lán海hǎi”阶jiē段duàn，有yǒu很hěn大dà布bù局jú空kōng间jiān，未wèi来lái，基jī金jīn公gōng司sī除chú了le继jì续xù巩gǒng固gù投tóu资zī于yú发fā达dá国guó家jiā地dì区qū的de跨kuà境jìngETF类lèi型xíng外wài，也yě会huì更gèng多duō地dì考kǎo虑lǜ布bù局jú新xīn兴xìng市shì场chǎng的de跨kuà境jìngETF。

　　此cǐ外wài，未wèi来lái的de跨kuà境jìngETF也yě有yǒu望wàng覆fù盖gài更gèng多duō的de行xíng业yè主zhǔ题tí。胡hú洁jié认rèn为wèi，跟gēn踪zōng宽kuān基jī指zhǐ数shù的de跨kuà境jìngETF覆fù盖gài国guó家jiā和hé地dì区qū将jiāng越yuè来lái越yuè广guǎng泛fàn，新xīn的de跨kuà境jìng行xíng业yè主zhǔ题tíETF也yě有yǒu望wàng相xiāng继jì出chū现xiàn。

　　考kǎo虑lǜ到dào银yín行xíng、第dì三sān方fāng销xiāo售shòu渠qú道dào存cún在zài的de大dà量liàng场chǎng外wài客kè户hù，场chǎng外wài指zhǐ数shù基jī金jīn也yě是shì被bèi动dòng投tóu资zī发fā展zhǎn的de关guān键jiàn一yī环huán。指zhǐ数shù领lǐng域yù的de头tóu部bù公gōng司sī如rú华huá夏xià、广guǎng发fā、易yì方fāng达dá等děng，场chǎng外wài指zhǐ数shù基jī金jīn规guī模mó均jūn在zài500亿yì元yuán以yǐ上shàng。相xiāng比bǐ于yú重zhòng资zī源yuán、高gāo运yùn营yíng成chéng本běn的deETF，场chǎng外wài指zhǐ数shù基jī金jīn也yě为wèi一yī些xiē基jī金jīn公gōng司sī在zài被bèi动dòng投tóu资zī领lǐng域yù“弯wān道dào超chāo车chē”提tí供gōng了le可kě能néng性xìng。例lì如rú，同tóng样yàng为wèi公gōng募mù大dà厂chǎng的de天tiān弘hóng基jī金jīn、汇huì添tiān富fù基jī金jīn，场chǎng外wài指zhǐ数shù产chǎn品pǐn十shí分fēn丰fēng富fù，一yī些xiē此cǐ前qián以yǐ主zhǔ动dòng权quán益yì为wèi“招zhāo牌pái”的de基jī金jīn公gōng司sī，近jìn年nián来lái也yě开kāi始shǐ发fā力lì场chǎng外wài指zhǐ数shù产chǎn品pǐn，从cóng产chǎn品pǐn设shè计jì到dào运yùn营yíng都dōu极jí具jù亮liàng点diǎn。

　　策cè略lüè创chuàng新xīn与yǔ增zēng量liàng资zī金jīn承chéng接jiē

　　值zhí得dé关guān注zhù的de是shì，在zài近jìn年nián来láiETF强qiáng劲jìn发fā展zhǎn、规guī模mó高gāo歌gē猛měng进jìn的de过guò程chéng中zhōng，“内nèi卷juǎn”一yī词cí时shí常cháng被bèi提tí及jí。主zhǔ流liú宽kuān基jī指zhǐ数shù经jīng过guò多duō年nián发fā展zhǎn，目mù前qián已yǐ经jīng有yǒu不bù少shǎo基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén布bù局jú，并bìng且qiě往wǎng往wǎng呈chéng现xiàn头tóu部bù“大dà单dān品pǐn”和hé尾wěi部bù小xiǎo微wēi产chǎn品pǐn差chà距jù悬xuán殊shū的de情qíng况kuàng。对duì于yú一yī些xiē热rè门mén行xíng业yè主zhǔ题tí指zhǐ数shù产chǎn品pǐn，各gè基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén的de参cān与yǔ积jī极jí性xìng也yě很hěn高gāo，同tóng一yī指zhǐ数shù下xià多duō家jiā基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén同tóng时shí上shàng报bào新xīn品pǐn的de例lì子zi屡lǚ见jiàn不bù鲜xiān，导dǎo致zhì新xīn发fā产chǎn品pǐn档dàng期qī碰pèng撞zhuàng、销xiāo售shòu资zī源yuán浪làng费fèi。此cǐ外wài，多duō资zī产chǎnETF发fā展zhǎn滞zhì后hòu，对duì大dà类lèi资zī产chǎn配pèi置zhì策cè略lüè形xíng成chéng了le掣chè肘zhǒu。

　　一yī位wèi公gōng募mù指zhǐ数shù投tóu资zī总zǒng监jiān认rèn为wèi，上shàng述shù情qíng况kuàng都dōu是shìETF领lǐng域yù处chù于yú早zǎo期qī发fā展zhǎn阶jiē段duàn的de体tǐ现xiàn，说shuō明míngETF这zhè一yī产chǎn品pǐn形xíng态tài具jù有yǒu很hěn强qiáng生shēng命mìng力lì。针zhēn对duìETF在zài当dāng前qián蓬péng勃bó发fā展zhǎn过guò程chéng中zhōng面miàn临lín的de阶jiē段duàn性xìng问wèn题tí，业yè内nèi人rén士shì认rèn为wèi，需xū要yào通tōng过guò产chǎn品pǐn线xiàn的de完wán善shàn与yǔ策cè略lüè创chuàng新xīn来lái解jiě决jué。上shàng述shù公gōng募mù指zhǐ数shù投tóu资zī总zǒng监jiān表biǎo示shì，目mù前qián国guó内nèiETF主zhǔ要yào集jí中zhōng于yú权quán益yì资zī产chǎn上shàng，债zhài券quàn、商shāng品pǐn、不bù动dòng产chǎn、波bō动dòng率lǜ等děng资zī产chǎn的deETF均jūn处chù于yú萌méng芽yá阶jiē段duàn甚shén至zhì尚shàng未wèi出chū现xiàn，未wèi来lái，随suí着zhe我wǒ国guó金jīn融róng市shì场chǎng不bù断duàn成chéng熟shú，这zhè些xiē情qíng况kuàng有yǒu望wàng得dé到dào改gǎi善shàn。

　　胡hú洁jié也yě表biǎo示shì，ETF领lǐng域yù核hé心xīn在zài于yú不bù断duàn创chuàng新xīn。首shǒu先xiān，要yào更gèng加jiā注zhù重zhòngETF的de差chà异yì化huà和hé特tè色sè，而ér不bù是shì单dān纯chún追zhuī随suí热rè门mén主zhǔ题tí。其qí次cì，要yào从cóng供gōng给gěi侧cè角jiǎo度dù出chū发fā，布bù局jú更gèng加jiā细xì分fēn的de赛sài道dào，发fā挥huīETF产chǎn品pǐn的de工gōng具jù属shǔ性xìng与yǔ配pèi置zhì策cè略lüè。另lìng外wài，除chú了le产chǎn品pǐn本běn身shēn维wéi度dù，也yě需xū要yào注zhù重zhòngETF的de组zǔ合hé策cè略lüè化huà，契qì合hé投tóu资zī者zhě需xū求qiú。

　　此cǐ外wài，胡hú洁jié还hái认rèn为wèi，类lèi比bǐ美měi国guóETF产chǎn品pǐn结jié构gòu与yǔ创chuàng新xīn产chǎn品pǐn数shù量liàng的de持chí续xù增zēng长zhǎng，未wèi来lái国guó内nèiETF市shì场chǎng可kě以yǐ多duō关guān注zhù像xiàng债zhài券quàn型xíngETF、商shāng品pǐn型xíngETF等děng不bù同tóng品pǐn种zhǒng的deETF。同tóng时shí，像xiàng结jié构gòu型xíngETF、策cè略lüè型xíngETF、杠gāng杆gān型xíngETF等děng创chuàng新xīn品pǐn种zhǒng也yě值zhí得dé研yán究jiū探tàn讨tǎo，通tōng过guò挖wā掘jué创chuàng新xīn发fā展zhǎn新xīn机jī遇yù，助zhù力lì丰fēng富fù整zhěng个gèETF投tóu资zī生shēng态tài圈quān。

　　在zài激jī烈liè的de增zēng量liàng产chǎn品pǐn发fā行xíng与yǔ存cún量liàng竞jìng争zhēng面miàn前qián，基jī金jīn公gōng司sī如rú何hé挖wā掘jué增zēng量liàng资zī金jīn、对duì接jiē中zhōng长zhǎng线xiàn资zī金jīn至zhì关guān重zhòng要yào。除chú了le具jù备bèi长zhǎng期qī压yā舱cāng石shí作zuò用yòng的de大dà资zī金jīn，个gè人rén投tóu资zī者zhě以yǐ及jí各gè类lèi机jī构gòu投tóu资zī者zhě均jūn是shìETF市shì场chǎng重zhòng要yào参cān与yǔ者zhě，为wèiETF市shì场chǎng提tí供gōng了le源yuán源yuán不bù断duàn的de流liú动dòng性xìng。

　　胡hú洁jié表biǎo示shì，根gēn据jù市shì场chǎng上shàngETF产chǎn品pǐn定dìng期qī报bào告gào所suǒ披pī露lù的de持chí有yǒu人rén数shù据jù，除chúETF联lián接jiē基jī金jīn外wài，保bǎo险xiǎn、券quàn商shāng、私sī募mù基jī金jīn、境jìng外wài机jī构gòu等děng机jī构gòu投tóu资zī者zhě是shìETF的de主zhǔ要yào参cān与yǔ者zhě，另lìng外wài，社shè保bǎo年nián金jīn、FOF、信xìn托tuō、银yín行xíng等děng也yě积jī极jí参cān与yǔETF市shì场chǎng。并bìng且qiě，机jī构gòu在zài考kǎo虑lǜ持chí有yǒu宽kuān基jīETF的de同tóng时shí，也yě会huì择zé机jī选xuǎn择zé电diàn子zi、医yī药yào、银yín行xíng、券quàn商shāng、食shí品pǐn饮yǐn料liào等děng行xíng业yèETF。某mǒu些xiē场chǎng外wài资zī金jīn也yě会huì通tōng过guòETF联lián接jiē基jī金jīn间jiān接jiē配pèi置zhìETF，包bāo括kuò银yín行xíng端duān客kè户hù。