管涛：开年对外经济运行盘点(guan tao kai nian dui wai jing ji yun xing pan dian)

　　如rú果guǒ国guó内nèi经jīng济jì能néng够gòu加jiā速sù向xiàng潜qián在zài增zēng速sù收shōu敛liǎn，叠dié加jiā美měi联lián储chǔ更gèng早zǎo更gèng多duō的de降jiàng息xī，人rén民mín币bì汇huì率lǜ才cái有yǒu望wàng获huò得dé明míng显xiǎn支zhī撑chēng。

　　政zhèng府fǔ工gōng作zuò报bào告gào回huí顾gù2023年nián工gōng作zuò时shí指zhǐ出chū，过guò去qù一yī年nián，多duō重zhòng困kùn难nán挑tiāo战zhàn交jiāo织zhī叠dié加jiā，我wǒ国guó经jīng济jì波bō浪làng式shì发fā展zhǎn、曲qū折zhé式shì前qián进jìn，成chéng绩jī来lái之zhī不bù易yì，其qí中zhōng之zhī一yī是shì外wài需xū下xià滑huá和hé内nèi需xū不bù足zú“双shuāng碰pèng头tóu”。去qù年nián，我wǒ国guó美měi元yuán口kǒu径jìng的de外wài贸mào进jìn出chū口kǒu总zǒng额é同tóng比bǐ下xià降jiàng5.0%，其qí中zhōng，出chū口kǒu下xià降jiàng4.6%，进jìn口kǒu下xià降jiàng5.5%，顺shùn差chà8232亿yì美měi元yuán，下xià降jiàng1.8%。随suí着zhe去qù年nián最zuì后hòu两liǎng个gè月yuè外wài贸mào出chū口kǒu和hé贸mào易yì顺shùn差chà同tóng比bǐ增zēng速sù转zhuǎn正zhèng，市shì场chǎng对duì于yú今jīn年nián我wǒ国guó外wài需xū环huán境jìng好hǎo转zhuǎn寄jì予yǔ厚hòu望wàng，海hǎi关guān公gōng布bù的de最zuì新xīn数shù据jù初chū步bù兑duì现xiàn了le这zhè一yī预yù期qī。

　　外wài需xū回huí暖nuǎn信xìn号hào春chūn光guāng乍zhà现xiàn但dàn仍réng有yǒu不bù确què定dìng性xìng

　　今jīn年nián头tóu两liǎng个gè月yuè，我wǒ国guó外wài贸mào进jìn出chū口kǒu总zǒng额é累lèi计jì同tóng比bǐ增zēng长zhǎng5.5%，其qí中zhōng，出chū口kǒu增zēng长zhǎng7.1%，进jìn口kǒu增zēng长zhǎng3.5%，均jūn由yóu去qù年nián全quán年nián连lián续xù12个gè月yuè累lèi计jì同tóng比bǐ负fù增zēng后hòu转zhuǎn正zhèng；贸mào易yì顺shùn差chà1252亿yì美měi元yuán，增zēng长zhǎng20.6%（折zhé人rén民mín币bì增zēng长zhǎng23.6%）。出chū口kǒu回huí升shēng并bìng非fēi中zhōng国guó特tè例lì。同tóng期qī，有yǒu全quán球qiú贸mào易yì“金jīn丝sī雀què”之zhī称chēng的de韩hán国guó出chū口kǒu增zēng长zhǎng11.2%，巴bā西xī、越yuè南nán、中zhōng国guó台tái湾wān分fēn别bié增zēng长zhǎng17.4%、14.6%和hé9.7%。

　　我wǒ国guó出chū口kǒu市shì场chǎng多duō元yuán化huà进jìn一yī步bù推tuī进jìn。对duì传chuán统tǒng贸mào易yì伙huǒ伴bàn出chū口kǒu出chū现xiàn分fēn化huà，前qián两liǎng个gè月yuè，对duì东dōng盟méng、美měi国guó和hé中zhōng国guó香xiāng港gǎng出chū口kǒu分fēn别bié增zēng长zhǎng6.0%、5.0%和hé16.4%，对duì日rì本běn、欧ōu盟méng出chū口kǒu分fēn别bié下xià降jiàng9.7%和hé1.3%。同tóng期qī，对duì俄é罗luó斯sī、加jiā拿ná大dà、印yìn度dù和hé巴bā西xī出chū口kǒu分fēn别bié增zēng长zhǎng12.5%、12.7%、12.8%和hé38.8%，远yuǎn高gāo于yú同tóng期qī出chū口kǒu平píng均jūn增zēng速sù，有yǒu助zhù于yú巩gǒng固gù和hé增zēng强qiáng我wǒ国guó全quán球qiú产chǎn业yè链liàn供gōng应yīng链liàn地dì位wèi。

　　未wèi来lái外wài贸mào发fā展zhǎn继jì续xù面miàn临lín“脱tuō钩gōu断duàn链liàn”的de挑tiāo战zhàn。如rú前qián所suǒ述shù，我wǒ国guó对duì美měi国guó出chū口kǒu虽suī然rán正zhèng增zēng长zhǎng，但dàn增zēng速sù低dī于yú出chū口kǒu平píng均jūn增zēng速sù，而ér对duì欧ōu盟méng和hé日rì本běn均jūn继jì续xù负fù增zēng长zhǎng。从cóng美měi方fāng统tǒng计jì看kàn，今jīn年nián1月yuè份fèn，美měi国guó进jìn口kǒu同tóng比bǐ下xià降jiàng1.7%，未wèi扭niǔ转zhuǎn去qù年nián的de颓tuí势shì。其qí中zhōng，自zì华huá进jìn口kǒu下xià降jiàng6.4%，自zì华huá进jìn口kǒu占zhàn美měi国guó进jìn口kǒu总zǒng额é的de13.6%，同tóng比bǐ回huí落luò0.7个gè百bǎi分fēn点diǎn，也yě未wèi扭niǔ转zhuǎn持chí续xù下xià滑huá态tài势shì。

　　不bù宜yí高gāo估gū贸mào易yì顺shùn差chà扩kuò张zhāng对duì经jīng济jì的de拉lā动dòng作zuò用yòng。“三sān驾jià马mǎ车chē”中zhōng的de外wài需xū对duì应yīng的de是shì国guó际jì收shōu支zhī口kǒu径jìng的de货huò物wù与yǔ服fú务wù差chà额é而ér非fēi海hǎi关guān口kǒu径jìng的de贸mào易yì差chà额é。据jù外wài汇huì局jú统tǒng计jì，今jīn年nián1月yuè份fèn，我wǒ国guó国guó际jì收shōu支zhī口kǒu径jìng的de货huò物wù与yǔ服fú务wù顺shùn差chà346亿yì美měi元yuán，其qí中zhōng，货huò物wù顺shùn差chà581亿yì美měi元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng18.3%，服fú务wù逆nì差chà235亿yì美měi元yuán，增zēng长zhǎng57.0%；服fú务wù逆nì差chà扩kuò张zhāng基jī本běn对duì冲chōng了le货huò物wù顺shùn差chà的de增zēng加jiā，货huò物wù与yǔ服fú务wù顺shùn差chà仅jǐn增zēng长zhǎng1.3%（折zhé人rén民mín币bì增zēng长zhǎng5.9%；去qù年nián全quán年nián，美měi元yuán和hé人rén民mín币bì口kǒu径jìng分fēn别bié下xià降jiàng35.1%和hé32.1%）。服fú务wù逆nì差chà扩kuò大dà反fǎn映yìng了le防fáng疫yì转zhuǎn段duàn后hòu跨kuà境jìng人rén员yuán往wǎng来lái的de正zhèng常cháng化huà。同tóng期qī，旅lǚ行xíng逆nì差chà215亿yì美měi元yuán，同tóng比bǐ增zēng加jiā71亿yì美měi元yuán，贡gòng献xiàn了le服fú务wù逆nì差chà增zēng加jiā额é的de82.9%。

　　此cǐ外wài，还hái需xū关guān注zhù贸mào易yì顺shùn差chà变biàn化huà映yìng射shè的de内nèi需xū扩kuò张zhāng动dòng能néng。前qián两liǎng个gè月yuè，进jìn口kǒu增zēng速sù低dī于yú出chū口kǒu3.6个gè百bǎi分fēn点diǎn，较jiào去qù年nián全quán年nián扩kuò大dà了le2.7个gè百bǎi分fēn点diǎn，是shì推tuī升shēng贸mào易yì顺shùn差chà的de主zhǔ因yīn。从cóng贸mào易yì方fāng式shì看kàn，一yī般bān贸mào易yì出chū口kǒu增zēng长zhǎng11.3%，高gāo出chū平píng均jūn增zēng速sù4.2个gè百bǎi分fēn点diǎn，进jìn口kǒu增zēng长zhǎng1.6%，低dī于yú平píng均jūn增zēng速sù2.9个gè百bǎi分fēn点diǎn；进jìn口kǒu增zēng速sù低dī于yú出chū口kǒu9.7个gè百bǎi分fēn点diǎn，导dǎo致zhì一yī般bān贸mào易yì顺shùn差chà868亿yì美měi元yuán，增zēng长zhǎng28.5%，高gāo出chū平píng均jūn增zēng速sù7.9个gè百bǎi分fēn点diǎn。通tōng胀zhàng数shù据jù也yě表biǎo明míng，我wǒ国guó内nèi需xū复fù苏sū的de基jī础chǔ有yǒu待dài加jiā强qiáng。尽jǐn管guǎn2月yuè份fènCPI同tóng比bǐ增zēng速sù由yóu上shàng月yuè的de-0.8%反fǎn弹dàn至zhì0.7%，但dàn前qián两liǎng个gè月yuèCPI累lèi计jì同tóng比bǐ增zēng长zhǎng0，较jiào上shàng年nián同tóng期qī累lèi计jì同tóng比bǐ增zēng速sù回huí落luò1.5个gè百bǎi分fēn点diǎn；核hé心xīnCPI增zēng长zhǎng0.8%，累lèi计jì同tóng比bǐ持chí平píng；PPI下xià降jiàng2.6%，累lèi计jì降jiàng幅fú同tóng比bǐ扩kuò大dà1.5个gè百bǎi分fēn点diǎn。

　　直zhí接jiē投tóu资zī延yán续xù调diào整zhěng但dàn证zhèng券quàn投tóu资zī形xíng势shì好hǎo转zhuǎn

　　去qù年nián，国guó际jì收shōu支zhī和hé商shāng务wù部bù口kǒu径jìng的de外wài来lái直zhí接jiē投tóu资zī同tóng比bǐ负fù增zēng长zhǎng引yǐn起qǐ了le广guǎng泛fàn关guān注zhù。从cóng商shāng务wù部bù公gōng布bù的de最zuì新xīn数shù据jù看kàn，今jīn年nián1月yuè份fèn，我wǒ国guó实shí际jì利lì用yòng外wài商shāng直zhí接jiē投tóu资zī1127亿yì元yuán人rén民mín币bì，同tóng比bǐ下xià降jiàng11.7%；以yǐ月yuè均jūn人rén民mín币bì汇huì率lǜ中zhōng间jiān价jià折zhé算suàn，约yuē合hé159亿yì美měi元yuán，下xià降jiàng15.6%，高gāo于yú去qù年nián全quán年nián12.5%的de降jiàng幅fú。不bù过guò，从cóng外wài汇huì局jú的de统tǒng计jì数shù据jù看kàn，情qíng形xíng要yào好hǎo些xiē。

　　今jīn年nián前qián两liǎng个gè月yuè，银yín行xíng代dài客kè资zī本běn项xiàng下xià直zhí接jiē投tóu资zī收shōu入rù累lèi计jì同tóng比bǐ下xià降jiàng2.6%，降jiàng幅fú低dī于yú去qù年nián同tóng期qī和hé全quán年nián累lèi计jì同tóng比bǐ分fēn别bié下xià降jiàng13.3%和hé7.0%，反fǎn映yìng该gāi项xiàng目mù涉shè外wài收shōu入rù下xià降jiàng的de势shì头tóu有yǒu所suǒ减jiǎn缓huǎn；支zhī出chū增zēng长zhǎng6.9%，增zēng幅fú低dī于yú去qù年nián同tóng期qī及jí全quán年nián分fēn别bié增zēng长zhǎng20.5%和hé15.2%，继jì续xù证zhèng伪wěi外wài来lái直zhí接jiē投tóu资zī集jí中zhōng撤chè资zī。由yóu于yú直zhí接jiē投tóu资zī收shōu入rù下xià降jiàng、支zhī出chū增zēng加jiā，同tóng期qī累lèi计jì净jìng流liú出chū245亿yì美měi元yuán，增zēng长zhǎng71.4%，到dào今jīn年nián2月yuè份fèn，连lián续xù二èr十shí个gè月yuè是shì月yuè度dù净jìng流liú出chū。

　　外wài来lái证zhèng券quàn投tóu资zī延yán续xù了le去qù年nián以yǐ来lái的de改gǎi善shàn势shì头tóu。前qián两liǎng个gè月yuè，银yín行xíng代dài客kè资zī本běn项xiàng下xià证zhèng券quàn投tóu资zī收shōu入rù累lèi计jì同tóng比bǐ增zēng长zhǎng48.0%，去qù年nián同tóng期qī和hé全quán年nián分fēn别bié下xià降jiàng2.8%和hé增zēng长zhǎng19.5%；支zhī出chū增zēng长zhǎng45.2%，去qù年nián同tóng期qī和hé全quán年nián分fēn别bié下xià降jiàng15.7%和hé增zēng长zhǎng7.0%；证zhèng券quàn投tóu资zī净jìng流liú入rù累lèi计jì172亿yì美měi元yuán，增zēng长zhǎng1.32倍bèi，到dào今jīn年nián2月yuè份fèn，连lián续xù四sì个gè月yuè为wèi月yuè度dù净jìng流liú入rù。银yín行xíng代dài客kè证zhèng券quàn投tóu资zī收shōu付fù同tóng比bǐ高gāo增zēng，反fǎn映yìng我wǒ国guó跨kuà境jìng证zhèng券quàn投tóu资zī趋qū于yú活huó跃yuè。

　　需xū要yào指zhǐ出chū的de是shì，银yín行xíng代dài客kè涉shè外wài收shōu付fù口kǒu径jìng的de资zī本běn项xiàng目mù是shì按àn照zhào收shōu入rù和hé支zhī出chū的de发fā生shēng额é统tǒng计jì，国guó际jì收shōu支zhī口kǒu径jìng则zé是shì按àn照zhào负fù债zhài方fāng（外wài来lái投tóu资zī）和hé资zī产chǎn方fāng（对duì外wài投tóu资zī）的de净jìng额é统tǒng计jì，故gù涉shè外wài收shōu支zhī口kǒu径jìng的de相xiāng关guān数shù值zhí远yuǎn大dà于yú国guó际jì收shōu支zhī口kǒu径jìng。同tóng时shí，涉shè外wài收shōu入rù既jì包bāo括kuò境jìng外wài外wài来lái投tóu资zī的de汇huì入rù款kuǎn也yě包bāo括kuò境jìng内nèi对duì外wài投tóu资zī的de汇huì出chū款kuǎn，故gù涉shè外wài收shōu入rù不bù等děng于yú外wài来lái投tóu资zī。同tóng理lǐ，涉shè外wài支zhī出chū也yě不bù等děng于yú对duì外wài投tóu资zī。

　　股gǔ票piào通tōng和hé债zhài券quàn通tōng数shù据jù也yě体tǐ现xiàn了le当dāng前qián外wài资zī对duì于yú人rén民mín币bì资zī产chǎn的de配pèi置zhì热rè情qíng。今jīn年nián头tóu两liǎng个gè月yuè，陆lù股gǔ通tōng项xiàng下xià累lèi计jì净jìng买mǎi入rù境jìng内nèi人rén民mín币bì股gǔ票piào462亿yì元yuán，累lèi计jì同tóng比bǐ下xià降jiàng69.3%；债zhài券quàn通tōng（北běi向xiàng通tōng）项xiàng下xià累lèi计jì净jìng增zēng持chí境jìng内nèi人rén民mín币bì债zhài券quàn2832亿yì元yuán，上shàng年nián同tóng期qī为wèi净jìng减jiǎn持chí1828亿yì元yuán；陆lù股gǔ通tōng与yǔ债zhài券quàn通tōng北běi上shàng资zī金jīn合hé计jì，累lèi计jì净jìng买mǎi入rù境jìng内nèi人rén民mín币bì股gǔ票piào和hé债zhài券quàn3294亿yì元yuán，以yǐ月yuè平píng均jūn人rén民mín币bì即jí期qī汇huì率lǜ（即jí境jìng内nèi银yín行xíng间jiān外wài汇huì市shì场chǎng下xià午wǔ四sì点diǎn半bàn交jiāo易yì价jià，下xià同tóng）折zhé算suàn约yuē合hé459亿yì美měi元yuán（下xià同tóng），去qù年nián同tóng期qī为wèi净jìng卖mài出chū323亿yì元yuán（约yuē合hé47亿yì美měi元yuán）。

　　值zhí得dé一yī提tí的de是shì，2022年nián2月yuè~2023年nián8月yuè间jiān，除chú4个gè月yuè份fèn外wài，债zhài券quàn通tōng项xiàng下xià外wài资zī月yuè度dù净jìng减jiǎn持chí境jìng内nèi人rén民mín币bì债zhài券quàn，19个gè月yuè累lèi计jì净jìng减jiǎn持chí8926亿yì元yuán，约yuē合hé1338亿yì美měi元yuán，平píng均jūn汇huì率lǜ约yuē为wèi6.6725比bǐ1。2023年nián9月yuè至zhì2024年nián2月yuè，外wài资zī连lián续xù六liù个gè月yuè净jìng增zēng持chí境jìng内nèi人rén民mín币bì债zhài券quàn，累lèi计jì净jìng增zēng持chí7750亿yì元yuán，折zhé合hé1077亿yì美měi元yuán，平píng均jūn汇huì率lǜ约yuē为wèi7.1944比bǐ1。这zhè反fǎn映yìng了le汇huì率lǜ调diào节jié国guó际jì收shōu支zhī平píng衡héng的de积jī极jí作zuò用yòng。到dào今jīn年nián2月yuè份fèn，以yǐ人rén民mín币bì计jì，过guò去qù六liù个gè月yuè时shí间jiān外wài资zī回huí补bǔ了le之zhī前qián19个gè月yuè累lèi计jì净jìng减jiǎn持chí境jìng内nèi人rén民mín币bì债zhài券quàn总zǒng额é的de86.8%，以yǐ美měi元yuán计jì则zé回huí补bǔ了le80.5%。这zhè一yī卖mài一yī买mǎi来lái回huí之zhī间jiān，境jìng外wài投tóu资zī者zhě获huò得dé约yuē7.8%的de汇huì兑duì收shōu益yì。所suǒ谓wèi用yòng人rén民mín币bì升shēng值zhí来lái吸xī引yǐn外wài资zī流liú入rù，是shì想xiǎng当dāng然rán地dì以yǐ为wèi外wài资zī也yě是shì“追zhuī涨zhǎng杀shā跌diē”，或huò存cún在zài误wù判pàn。

　　市shì场chǎng一yī度dù担dān心xīn人rén民mín币bì汇huì率lǜ调diào整zhěng可kě能néng会huì影yǐng响xiǎng外wài国guó投tóu资zī者zhě信xìn心xīn。殊shū不bù知zhī外wài资zī在zài绝jué大dà多duō数shù海hǎi外wài市shì场chǎng，天tiān然rán要yào承chéng受shòu当dāng地dì货huò币bì汇huì率lǜ波bō动dòng的de风fēng险xiǎn。他tā们men担dān心xīn的de不bù是shì汇huì率lǜ涨zhǎng跌diē，而ér是shì汇huì率lǜ僵jiāng化huà不bù得dé不bù求qiú助zhù于yú数shù量liàng干gàn预yù引yǐn发fā的de“不bù可kě交jiāo易yì风fēng险xiǎn”。尽jǐn管guǎn2022年nián以yǐ来lái受shòu内nèi外wài部bù及jí经jīng济jì与yǔ非fēi经jīng济jì因yīn素sù影yǐng响xiǎng，人rén民mín币bì汇huì率lǜ总zǒng体tǐ承chéng压yā，但dàn汇huì率lǜ灵líng活huó及jí时shí释shì放fàng了le压yā力lì。迄qì今jīn为wèi止zhǐ，除chú重zhòng启qǐ部bù分fēn宏hóng观guān审shěn慎shèn措cuò施shī外wài，当dāng局jú未wèi引yǐn入rù新xīn的de行xíng政zhèng干gàn预yù手shǒu段duàn，反fǎn而ér稳wěn步bù推tuī进jìn双shuāng向xiàng开kāi放fàng、制zhì度dù型xíng开kāi放fàng，这zhè有yǒu助zhù于yú吸xī引yǐn国guó际jì资zī本běn流liú入rù。据jù报bào道dào，日rì前qián全quán球qiú两liǎng大dà指zhǐ数shù提tí供gōng商shāng明míng晟chéng和hé富fù时shí罗luó素sù宣xuān布bù将jiāng提tí高gāo中zhōng国guóA股gǔ在zài旗qí下xià指zhǐ数shù中zhōng的de权quán重zhòng，此cǐ举jǔ将jiāng助zhù推tuī境jìng外wài投tóu资zī者zhě增zēng配pèi人rén民mín币bì股gǔ票piào资zī产chǎn。

　　人rén民mín币bì汇huì率lǜ在zài低dī位wèi盘pán整zhěng寻xún找zhǎo突tū破pò方fāng向xiàng

　　去qù年nián全quán年nián，人rén民mín币bì汇huì率lǜ整zhěng体tǐ延yán续xù了le上shàng年nián的de调diào整zhěng行xíng情qíng，但dàn自zì11月yuè份fèn以yǐ来lái止zhǐ跌diē反fǎn弹dàn。境jìng内nèi人rén民mín币bì汇huì率lǜ中zhōng间jiān价jià和hé即jí期qī汇huì率lǜ分fēn别bié于yú今jīn年nián1月yuè2日rì和hé去qù年nián12月yuè29日rì最zuì高gāo升shēng至zhì7.0770和hé7.0920比bǐ1，较jiào去qù年nián年nián内nèi低dī点diǎn最zuì多duō分fēn别bié反fǎn弹dàn了le1.9%和hé3.5%，但dàn反fǎn弹dàn幅fú度dù小xiǎo于yú2022年nián11月yuè初chū至zhì去qù年nián2月yuè初chū，当dāng时shí分fēn别bié较jiào2022年nián年nián内nèi低dī点diǎn最zuì多duō反fǎn弹dàn了le8.1%和hé9.1%。

　　2019年nián8月yuè份fèn以yǐ来lái，人rén民mín币bì汇huì率lǜ多duō次cì跌diē破pò7又yòu升shēng回huí7以yǐ内nèi。2022年nián9月yuè中zhōng旬xún人rén民mín币bì破pò7后hòu于yú同tóng年nián12月yuè初chū又yòu升shēng破pò7，用yòng了le不bù到dào三sān个gè月yuè时shí间jiān。然rán而ér，去qù年nián5月yuè中zhōng旬xún再zài度dù破pò7之zhī后hòu，至zhì今jīn未wèi升shēng回huí7以yǐ内nèi。到dào今jīn年nián3月yuè15日rì，中zhōng间jiān价jià和hé即jí期qī汇huì率lǜ分fēn别bié为wèi7.0***5和hé7.1965比bǐ1。1、2月yuè份fèn，月yuè均jūn汇huì率lǜ中zhōng间jiān价jià环huán比bǐ基jī本běn持chí平píng，即jí期qī汇huì率lǜ分fēn别bié环huán比bǐ下xià跌diē0.4%和hé0.3%，结jié束shù了le去qù年nián11、12月yuè份fèn即jí期qī汇huì率lǜ的de“两liǎng连lián涨zhǎng”。

　　今jīn年nián一yī季jì度dù（截jié至zhì3月yuè15日rì，下xià同tóng），人rén民mín币bì汇huì率lǜ中zhōng间jiān价jià在zài7.0770~7.1174比bǐ1、即jí期qī汇huì率lǜ在zài7.1320~7.1992比bǐ1窄zhǎi幅fú波bō动dòng，最zuì大dà振zhèn幅fú分fēn别bié为wèi0.57%和hé0.94%，均jūn为wèi2016年nián以yǐ来lái同tóng期qī最zuì低dī；分fēn别bié相xiāng当dāng于yú同tóng期qī美měi元yuán、欧ōu元yuán等děng其qí他tā七qī大dà主zhǔ要yào储chǔ备bèi货huò币bì汇huì率lǜ最zuì大dà振zhèn幅fú平píng均jūn值zhí的de13.3%和hé22.0%，较jiào2020~2023年nián同tóng期qī均jūn值zhí分fēn别bié回huí落luò了le27.2和hé18.7个gè百bǎi分fēn点diǎn，显xiǎn示shì当dāng前qián人rén民mín币bì汇huì率lǜ的de波bō动dòng性xìng趋qū于yú收shōu敛liǎn。同tóng期qī，境jìng内nèi人rén民mín币bì即jí期qī汇huì率lǜ相xiāng对duì当dāng日rì中zhōng间jiān价jià的de偏piān离lí日rì均jūn为wèi+1.11%，高gāo于yú去qù年nián最zuì后hòu两liǎng个gè月yuè日rì均jūn+0.77%的de水shuǐ平píng。

　　在zài人rén民mín币bì汇huì率lǜ低dī位wèi盘pán整zhěng、窄zhǎi幅fú波bō动dòng的de背bèi景jǐng下xià，境jìng内nèi外wài汇huì供gōng求qiú关guān系xì改gǎi善shàn，汇huì率lǜ杠gāng杆gān调diào节jié作zuò用yòng正zhèng常cháng发fā挥huī。今jīn年nián1、2月yuè份fèn，银yín行xíng即jí远yuǎn期qī（含hán期qī权quán）结jié售shòu汇huì分fēn别bié逆nì差chà200亿yì和hé136亿yì美měi元yuán，延yán续xù了le去qù年nián7月yuè份fèn以yǐ来lái连lián续xù月yuè度dù逆nì差chà的de局jú面miàn；前qián两liǎng个gè月yuè平píng均jūn逆nì差chà168亿yì美měi元yuán，较jiào去qù年nián下xià半bàn年nián月yuè均jūn逆nì差chà减jiǎn少shǎo26.0%。剔tī除chú远yuǎn期qī履lǚ约yuē后hòu，前qián两liǎng个gè月yuè银yín行xíng代dài客kè收shōu汇huì结jié汇huì率lǜ平píng均jūn为wèi53.6%、付fù汇huì购gòu汇huì率lǜ为wèi62.4%，较jiào去qù年nián最zuì后hòu两liǎng个gè月yuè（人rén民mín币bì汇huì率lǜ反fǎn弹dàn期qī间jiān）均jūn值zhí分fēn别bié上shàng升shēng1.1和hé下xià降jiàng0.6个gè百bǎi分fēn点diǎn，显xiǎn示shì市shì场chǎng主zhǔ体tǐ“逢féng高gāo（贬biǎn值zhí）结jié汇huì”。

　　跨kuà境jìng资zī金jīn流liú动dòng平píng稳wěn有yǒu序xù。今jīn年nián1、2月yuè份fèn，银yín行xíng代dài客kè涉shè外wài收shōu付fù分fēn别bié净jìng流liú入rù55亿yì和hé121亿yì美měi元yuán，为wèi连lián续xù三sān个gè月yuè净jìng流liú入rù，此cǐ前qián经jīng历lì了le连lián续xù五wǔ个gè月yuè净jìng流liú出chū。其qí中zhōng，银yín行xíng代dài客kè人rén民mín币bì涉shè外wài收shōu付fù分fēn别bié净jìng流liú入rù33亿yì和hé36亿yì美měi元yuán，为wèi连lián续xù三sān个gè月yuè净jìng流liú入rù，此cǐ前qián为wèi连lián续xù六liù个gè月yuè净jìng流liú出chū；银yín行xíng代dài客kè外wài币bì涉shè外wài收shōu付fù分fēn别bié净jìng流liú入rù22亿yì和hé74亿yì美měi元yuán，为wèi连lián续xù五wǔ个gè月yuè净jìng流liú入rù。

　　笔bǐ者zhě曾céng经jīng指zhǐ出chū，今jīn年nián人rén民mín币bì汇huì率lǜ走zǒu势shì将jiāng取qǔ决jué于yú国guó内nèi经jīng济jì修xiū复fù、海hǎi外wài货huò币bì紧jǐn缩suō和hé央yāng行xíng汇huì率lǜ调diào控kòng的de情qíng况kuàng。如rú前qián所suǒ述shù，今jīn年nián头tóu两liǎng个gè月yuè，人rén民mín币bì汇huì率lǜ未wèi能néng延yán续xù去qù年nián底dǐ以yǐ来lái的de反fǎn弹dàn走zǒu势shì，主zhǔ要yào原yuán因yīn有yǒu二èr：

　　一yī方fāng面miàn，受shòu美měi国guó经jīng济jì数shù据jù波bō动dòng的de影yǐng响xiǎng，新xīn年nián伊yī始shǐ，市shì场chǎng对duì美měi联lián储chǔ货huò币bì紧jǐn缩suō立lì场chǎng重zhòng新xīn定dìng价jià，将jiāng美měi联lián储chǔ首shǒu次cì降jiàng息xī时shí间jiān延yán后hòu，全quán年nián降jiàng息xī次cì数shù也yě大dà幅fú调diào低dī。受shòu此cǐ影yǐng响xiǎng，一yī季jì度dù，2年nián和hé10年nián期qī美měi债zhài收shōu益yì率lǜ分fēn别bié上shàng升shēng了le49和hé43个gè基jī点diǎn（去qù年nián同tóng期qī分fēn别bié为wèi回huí落luò35和hé40个gè基jī点diǎn），美měi元yuán指zhǐ数shù上shàng涨zhǎng2.0%，最zuì多duō涨zhǎng了le3.4%（去qù年nián同tóng期qī分fēn别bié为wèi下xià跌diē0.9%和hé2.3%）。

　　另lìng一yī方fāng面miàn，连lián续xù三sān年nián市shì场chǎng预yù期qī转zhuǎn弱ruò或huò偏piān弱ruò后hòu，改gǎi善shàn社shè会huì预yù期qī是shì当dāng前qián我wǒ国guó经jīng济jì工gōng作zuò的de三sān大dà要yào求qiú之zhī一yī。今jīn年nián1月yuè24日rì和hé2月yuè20日rì央yāng行xíng分fēn别bié宣xuān布bù降jiàng准zhǔn、降jiàng息xī，3月yuè5日rì总zǒng理lǐ做zuò政zhèng府fǔ工gōng作zuò报bào告gào。从cóng宣xuān布bù（会huì议yì）当dāng日rì起qǐ连lián续xù三sān个gè交jiāo易yì日rì，汇huì率lǜ中zhōng间jiān价jià和hé即jí期qī汇huì率lǜ均jūn值zhí与yǔ宣xuān布bù（会huì议yì）前qián一yī个gè交jiāo易yì日rì相xiāng比bǐ，都dōu没méi有yǒu明míng显xiǎn的de涨zhǎng跌diē变biàn化huà，显xiǎn示shì本běn轮lún央yāng行xíng超chāo预yù期qī宽kuān松sōng和hé政zhèng府fǔ工gōng作zuò报bào告gào的de汇huì率lǜ影yǐng响xiǎng偏piān中zhōng性xìng（见jiàn下xià表biǎo）。

　　未wèi来lái将jiāng进jìn入rù海hǎi内nèi外wài经jīng济jì数shù据jù和hé政zhèng策cè预yù期qī的de兑duì现xiàn期qī，这zhè将jiāng决jué定dìng下xià一yī步bù人rén民mín币bì汇huì率lǜ的de方fāng向xiàng。如rú果guǒ国guó内nèi经jīng济jì能néng够gòu加jiā速sù向xiàng潜qián在zài增zēng速sù收shōu敛liǎn，叠dié加jiā美měi联lián储chǔ更gèng早zǎo更gèng多duō的de降jiàng息xī，人rén民mín币bì汇huì率lǜ才cái有yǒu望wàng获huò得dé明míng显xiǎn支zhī撑chēng。

　　（作zuò者zhě系xì中zhōng银yín证zhèng券quàn全quán球qiú首shǒu席xí经jīng济jì学xué家jiā）