拆解拉动茅台高增长的“三驾马车”：提价效应、系列酒、i茅台(chai jie la dong mao tai gao zeng zhang de san jia ma che ti jia xiao ying xi lie jiu mao tai)

　　每měi经jīng记jì者zhě 熊xióng嘉jiā楠nán    每měi经jīng编biān辑jí 梁liáng枭xiāo    

　　4月yuè2日rì晚wǎn间jiān，A股gǔ“股gǔ王wáng”贵guì州zhōu茅máo台tái（600519.SH，股gǔ价jià1715.11元yuán，市shì值zhí21545.17亿yì元yuán）发fā布bù2023年nián报bào，引yǐn发fā广guǎng泛fàn关guān注zhù。

　　2023年nián，贵guì州zhōu茅máo台tái业yè绩jī再zài次cì在zài高gāo基jī数shù基jī础chǔ上shàng实shí现xiàn高gāo增zēng长zhǎng，总zǒng营yíng收shōu与yǔ利lì润rùn总zǒng额é实shí现xiàn双shuāng千qiān亿yì。具jù体tǐ来lái看kàn，公gōng司sī实shí现xiàn营yíng业yè总zǒng收shōu入rù1505.6亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng18.04%，利lì润rùn总zǒng额é1036.63亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng18.2%，归guī属shǔ于yú上shàng市shì公gōng司sī股gǔ东dōng的de净jìng利lì润rùn为wèi747.34亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng19.16%。

　　茅máo台tái作zuò为wèi头tóu部bù酒jiǔ企qǐ，近jìn年nián不bù断duàn刷shuā新xīn业yè绩jī新xīn高gāo，更gèng引yǐn人rén关guān注zhù的de则zé是shì其qí业yè绩jī高gāo增zēng背bèi后hòu的de新xīn亮liàng点diǎn。

　　《每měi日rì经jīng济jì新xīn闻wén·将jiāng进jìn酒jiǔ》记jì者zhě注zhù意yì到dào，贵guì州zhōu茅máo台tái去qù年nián全quán年nián营yíng业yè总zǒng收shōu入rù较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng约yuē230亿yì元yuán，而ér在zài这zhè之zhī中zhōng，茅máo台tái酒jiǔ、系xì列liè酒jiǔ、直zhí销xiāo渠qú道dào以yǐ及jí“i茅máo台tái”为wèi公gōng司sī转zhuǎn型xíng发fā展zhǎn创chuàng造zào了le关guān键jiàn增zēng量liàng。

　　茅máo台tái酒jiǔ贡gòng献xiàn主zhǔ要yào业yè绩jī增zēng量liàng，提tí价jià效xiào应yīng开kāi始shǐ显xiǎn现xiàn

　　茅máo台tái酒jiǔ依yī旧jiù是shì公gōng司sī业yè绩jī最zuì稳wěn定dìng且qiě强qiáng大dà的de保bǎo障zhàng。

　　分fēn产chǎn品pǐn来lái看kàn，去qù年nián，公gōng司sī茅máo台tái酒jiǔ实shí现xiàn销xiāo售shòu收shōu入rù1265.89亿yì元yuán，较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng187.55亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng17.39%，且qiě优yōu于yú过guò去qù四sì年nián同tóng期qī增zēng速sù。

　　公gōng司sī全quán年nián营yíng业yè总zǒng收shōu入rù较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng超chāo230亿yì元yuán，这zhè意yì味wèi着zhe公gōng司sī增zēng量liàng的de80%是shì由yóu茅máo台tái酒jiǔ贡gòng献xiàn。

　　茅máo台tái酒jiǔ的de业yè绩jī增zēng长zhǎng与yǔ公gōng司sī去qù年nián底dǐ提tí价jià有yǒu一yī定dìng关guān联lián。去qù年nián11月yuè1日rì，贵guì州zhōu茅máo台tái旗qí下xià主zhǔ力lì产chǎn品pǐn飞fēi天tiān茅máo台tái酒jiǔ时shí隔gé六liù年nián再zài度dù提tí价jià，出chū厂chǎng价jià由yóu969元yuán/瓶píng提tí价jià20%，约yuē1169元yuán/瓶píng。

　　去qù年nián，茅máo台tái酒jiǔ产chǎn品pǐn收shōu入rù约yuē占zhàn贵guì州zhōu茅máo台tái营yíng收shōu的de85%，而ér茅máo台tái酒jiǔ绝jué大dà部bù分fēn收shōu入rù正zhèng是shì来lái自zì飞fēi天tiān茅máo台tái等děng普pǔ通tōng茅máo台tái酒jiǔ产chǎn品pǐn。

　　贵guì州zhōu茅máo台tái去qù年nián第dì四sì季jì度dù单dān季jì实shí现xiàn营yíng业yè总zǒng收shōu入rù452.44亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng19.8%，不bù仅jǐn是shì去qù年nián全quán年nián收shōu入rù最zuì高gāo的de季jì度dù，同tóng时shí也yě创chuàng下xià2019年nián以yǐ来lái四sì季jì度dù单dān季jì的de最zuì高gāo增zēng速sù；实shí现xiàn归guī母mǔ净jìng利lì218.58亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng19.33%。而ér在zài提tí价jià的de第dì四sì季jì度dù，茅máo台tái酒jiǔ实shí现xiàn单dān季jì营yíng收shōu约yuē393.2亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng17.6%。

　　产chǎn品pǐn吨dūn价jià方fāng面miàn也yě有yǒu显xiǎn著zhe提tí升shēng。去qù年nián，茅máo台tái酒jiǔ销xiāo量liàng4.21万wàn吨dūn，吨dūn价jià约yuē300.62万wàn元yuán/吨dūn，较jiào上shàng一yī年nián284.51万wàn元yuán/吨dūn提tí升shēng5.66%。

　　复fù盘pán贵guì州zhōu茅máo台tái上shàng市shì以yǐ来lái，在zài调diào价jià的de年nián度dù公gōng司sī主zhǔ要yào业yè绩jī指zhǐ标biāo都dōu实shí现xiàn了le增zēng长zhǎng，尤yóu其qí是shì2018年nián净jìng利lì润rùn同tóng比bǐ增zēng长zhǎng约yuē30%。

　　而ér另lìng一yī方fāng面miàn，在zài公gōng司sī持chí续xù深shēn化huà营yíng销xiāo改gǎi革gé的de背bèi景jǐng下xià，去qù年nián提tí价jià也yě将jiāng减jiǎn轻qīng持chí续xù放fàng量liàng带dài来lái的de压yā力lì，这zhè也yě为wèi公gōng司sī产chǎn品pǐn终zhōng端duān价jià格gé的de稳wěn定dìng带dài来lái了le支zhī撑chēng。

　　不bù过guò，业yè内nèi分fēn析xī认rèn为wèi，茅máo台tái提tí价jià的de效xiào果guǒ对duì去qù年nián影yǐng响xiǎng有yǒu限xiàn，更gèng多duō会huì在zài今jīn年nián体tǐ现xiàn。一yī位wèi券quàn商shāng分fēn析xī师shī4月yuè3日rì通tōng过guò微wēi信xìn向xiàng《每měi日rì经jīng济jì新xīn闻wén·将jiāng进jìn酒jiǔ》记jì者zhě表biǎo示shì，因yīn为wèi茅máo台tái经jīng销xiāo商shāng是shì按àn月yuè打dǎ款kuǎn，“茅máo台tái提tí价jià主zhǔ要yào是shì对duì今jīn年nián业yè绩jī带dài来lái影yǐng响xiǎng，预yù计jì对duì收shōu入rù影yǐng响xiǎng5—6个gè（百bǎi分fēn）点diǎn”。

　　此cǐ外wài，茅máo台tái提tí价jià也yě对duì行xíng业yè带dài来lái正zhèng面miàn影yǐng响xiǎng。盛shèng初chū集jí团tuán董dǒng事shì长zhǎng王wáng朝cháo成chéng曾céng表biǎo示shì，茅máo台tái酒jiǔ提tí价jià可kě能néng为wèi产chǎn业yè带dài来lái溢yì出chū效xiào应yīng。首shǒu先xiān，当dāng前qián市shì场chǎng高gāo端duān消xiāo费fèi低dī迷mí，不bù至zhì于yú会huì引yǐn发fā批pī发fā价jià和hé零líng售shòu价jià大dà涨zhǎng；其qí次cì，茅máo台tái核hé心xīn单dān品pǐn提tí价jià，会huì引yǐn发fā其qí他tā品pǐn牌pái提tí价jià预yù期qī，为wèi其qí它tā品pǐn牌pái进jìn入rù“量liàng减jiǎn价jià增zēng”的de战zhàn略lüè调diào整zhěng带dài来lái操cāo作zuò上shàng的de可kě能néng性xìng。

　　系xì列liè酒jiǔ收shōu入rù突tū破pò200亿yì元yuán

　　在zài过guò去qù，茅máo台tái凭píng借jiè茅máo台tái酒jiǔ这zhè一yī超chāo级jí大dà单dān品pǐn成chéng为wèi行xíng业yè巨jù头tóu，2022年nián茅máo台tái酒jiǔ营yíng收shōu首shǒu次cì突tū破pò千qiān亿yì元yuán大dà关guān。而ér作zuò为wèi公gōng司sī的de第dì二èr增zēng长zhǎng极jí，系xì列liè酒jiǔ近jìn年nián的de发fā展zhǎn同tóng样yàng不bù容róng小xiǎo视shì。

　　2023年nián，系xì列liè酒jiǔ营yíng收shōu达dá206.3亿yì元yuán，较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng46.9亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng29.43%，总zǒng营yíng收shōu占zhàn比bǐ达dá13.7%。去qù年nián系xì列liè酒jiǔ增zēng速sù，也yě是shì2019年nián以yǐ来lái的de新xīn高gāo。此cǐ外wài，去qù年nián系xì列liè酒jiǔ吨dūn价jià达dá到dào66.2万wàn元yuán/吨dūn，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng25.74%。

　　“系xì列liè酒jiǔ高gāo增zēng长zhǎng（主zhǔ要yào因yīn为wèi）茅máo台tái1935的de增zēng长zhǎng。”上shàng述shù券quàn商shāng分fēn析xī师shī表biǎo示shì。

　　作zuò为wèi公gōng司sī2022年nián推tuī出chū的de系xì列liè酒jiǔ战zhàn略lüè大dà单dān品pǐn，茅máo台tái1935上shàng市shì首shǒu年nián销xiāo售shòu收shōu入rù便biàn突tū破pò50亿yì元yuán，2023年nián超chāo100亿yì元yuán。

　　不bù过guò，据jù《每měi日rì经jīng济jì新xīn闻wén·将jiāng进jìn酒jiǔ》记jì者zhě粗cū略lüè估gū算suàn，茅máo台tái1935去qù年nián销xiāo售shòu收shōu入rù超chāo110亿yì元yuán，较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng约yuē60亿yì元yuán，而ér去qù年nián全quán年nián系xì列liè酒jiǔ收shōu入rù共gòng增zēng长zhǎng47亿yì元yuán，这zhè意yì味wèi着zhe除chú了le茅máo台tái1935的de收shōu入rù，茅máo台tái系xì列liè酒jiǔ其qí他tā产chǎn品pǐn总zǒng收shōu入rù较jiào上shàng年nián或huò有yǒu所suǒ减jiǎn少shǎo。

　　上shàng述shù券quàn商shāng分fēn析xī师shī也yě表biǎo示shì，茅máo台tái系xì列liè酒jiǔ收shōu入rù可kě能néng更gèng集jí中zhōng在zài大dà单dān品pǐn上shàng。

　　有yǒu券quàn商shāng在zài研yán报bào中zhōng也yě提tí出chū相xiāng同tóng观guān点diǎn。东dōng吴wú证zhèng券quàn最zuì新xīn发fā布bù的de研yán究jiū报bào告gào指zhǐ出chū，系xì列liè酒jiǔ产chǎn品pǐn矩jǔ阵zhèn全quán面miàn构gòu建jiàn，其qí中zhōng茅máo台tái1935翻fān倍bèi增zēng长zhǎng，营yíng收shōu超chāo100亿yì元yuán；茅máo台tái王wáng子zi酒jiǔ营yíng收shōu超chāo40亿yì元yuán，汉hàn酱jiàng、贵guì州zhōu大dà曲qū、赖lài茅máo单dān品pǐn营yíng收shōu分fēn别bié超chāo10亿yì元yuán。剔tī除chú茅máo台tái1935，其qí他tā系xì列liè酒jiǔ收shōu入rù估gū算suàn同tóng比bǐ下xià滑huá，主zhǔ因yīn产chǎn能néng受shòu限xiàn，部bù分fēn单dān品pǐn停tíng产chǎn调diào整zhěng。

　　年nián报bào显xiǎn示shì，贵guì州zhōu茅máo台tái2023年nián系xì列liè酒jiǔ基jī酒jiǔ设shè计jì产chǎn能néng为wèi4.45万wàn吨dūn，同tóng比bǐ新xīn增zēng基jī酒jiǔ产chǎn能néng6400吨dūn，新xīn增zēng产chǎn能néng于yú2023年nián11月yuè投tóu产chǎn，由yóu于yú系xì列liè酒jiǔ的de生shēng产chǎn工gōng艺yì特tè点diǎn，将jiāng在zài2024年nián释shì放fàng。此cǐ外wài，公gōng司sī计jì划huà投tóu入rù83.84亿yì元yuán的de3万wàn吨dūn酱jiàng香xiāng系xì列liè酒jiǔ技jì改gǎi工gōng程chéng及jí其qí配pèi套tào设shè施shī项xiàng目mù在zài建jiàn，截jié至zhì去qù年nián末mò累lèi计jì投tóu资zī金jīn额é55.01亿yì元yuán。

　　值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，在zài2022年nián1月yuè的de2021年nián茅máo台tái酱jiàng香xiāng系xì列liè酒jiǔ全quán国guó经jīng销xiāo商shāng联lián谊yì会huì上shàng，公gōng司sī提tí出chū酱jiàng香xiāng系xì列liè酒jiǔ“十shí四sì五wǔ”末mò要yào努nǔ力lì实shí现xiàn营yíng收shōu翻fān番fān，达dá到dào240亿yì元yuán以yǐ上shàng，占zhàn集jí团tuán比bǐ重zhòng在zài10%以yǐ上shàng，成chéng为wèi集jí团tuán发fā展zhǎn的de主zhǔ要yào增zēng长zhǎng极jí。

　　渠qú道dào转zhuǎn型xíng成chéng效xiào显xiǎn著zhe

　　“i茅máo台tái”是shì贵guì州zhōu茅máo台tái实shí现xiàn转zhuǎn型xíng的de一yī大dà利lì器qì。

　　去qù年nián，“i茅máo台tái”实shí现xiàn销xiāo售shòu收shōu入rù223.74亿yì元yuán，较jiào上shàng一yī年nián增zēng加jiā104.92亿yì元yuán，同tóng比bǐ大dà幅fú增zēng长zhǎng88%。若ruò按àn照zhào去qù年nián前qián述shù营yíng业yè总zǒng收shōu入rù增zēng长zhǎng230亿yì元yuán粗cū略lüè计jì算suàn，“i茅máo台tái”便biàn贡gòng献xiàn了le近jìn半bàn数shù的de业yè绩jī增zēng量liàng。

　　自zì2022年nián上shàng线xiàn至zhì今jīn，“i茅máo台tái”已yǐ经jīng成chéng为wèi茅máo台tái直zhí面miàn消xiāo费fèi者zhě的de重zhòng要yào平píng台tái，同tóng时shí散sàn花huā飞fēi天tiān茅máo台tái酒jiǔ、茅máo台tái甲jiǎ辰chén龙lóng年nián生shēng肖xiào、茅máo台tái1935，茅máo台tái集jí团tuán旗qí下xià台tái源yuán酒jiǔ、茅máo台tái葡pú萄táo酒jiǔ、莫mò其qí托tuō等děng新xīn品pǐn，以yǐ及jí茅máo台tái冰bīng淇qí淋lín、茅máo台tái酱jiàng香xiāng巧qiǎo克kè力lì都dōu在zài该gāi平píng台tái上shàng销xiāo售shòu。

　　最zuì新xīn数shù据jù显xiǎn示shì，“i茅máo台tái”用yòng户hù已yǐ经jīng超chāo过guò了le6500万wàn，近jìn期qī日rì活huó用yòng户hù达dá到dào了le700万wàn。上shàng述shù券quàn商shāng分fēn析xī师shī告gào诉sù记jì者zhě：“‘i茅máo台tái’增zēng长zhǎng可kě能néng是shì非fēi标biāo产chǎn品pǐn投tóu放fàng增zēng加jiā、1935投tóu放fàng增zēng加jiā，还hái有yǒu飞fēi天tiān茅máo台tái100毫háo升shēng小xiǎo茅máo台tái投tóu放fàng增zēng加jiā。”

　　例lì如rú，公gōng司sī2022年nián5月yuè推tuī出chū的de100ml飞fēi天tiān茅máo台tái酒jiǔ，上shàng线xiàn当dāng日rì11分fēn钟zhōng24950瓶píng便biàn被bèi抢qiǎng购gòu一yī空kōng。去qù年nián3月yuè底dǐ，“i茅máo台tái”一yī次cì性xìng投tóu放fàng20万wàn瓶píng100ml飞fēi天tiān茅máo台tái酒jiǔ，并bìng开kāi启qǐ双shuāng瓶píng申shēn购gòu；去qù年nián8月yuè22日rì，100ml飞fēi天tiān茅máo台tái酒jiǔ的de每měi日rì投tóu放fàng时shí间jiān将jiāng调diào整zhěng为wèi21：00和hé22：00两liǎng个gè时shí段duàn，当dāng天tiān预yù计jì投tóu放fàng30000瓶píng，两liǎng个gè时shí段duàn分fēn别bié投tóu放fàng约yuē15000瓶píng。

　　有yǒu券quàn商shāng分fēn析xī指zhǐ出chū，2023年nián公gōng司sī产chǎn品pǐn结jié构gòu优yōu化huà，茅máo台tái酒jiǔ投tóu放fàng向xiàng非fēi标biāo倾qīng斜xié，茅máo台tái1935仅jǐn“i茅máo台tái”投tóu放fàng量liàng据jù测cè算suàn超chāo2500吨dūn。

　　“i茅máo台tái”是shì贵guì州zhōu茅máo台tái渠qú道dào改gǎi革gé的de重zhòng要yào一yī环huán，其qí直zhí接jiē带dài动dòng了le公gōng司sī直zhí销xiāo渠qú道dào的de业yè绩jī增zēng长zhǎng。公gōng司sī全quán年nián直zhí销xiāo收shōu入rù达dá672.3亿yì元yuán，较jiào上shàng一yī年nián增zēng长zhǎng178.54亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng36.16%。而ér直zhí营yíng（直zhí销xiāo）渠qú道dào去qù年nián销xiāo量liàng1.56万wàn吨dūn，占zhàn总zǒng销xiāo量liàng的de21.33%，这zhè意yì味wèi着zhe直zhí销xiāo渠qú道dào以yǐ20%的de销xiāo量liàng贡gòng献xiàn了le45%的de收shōu入rù。

　　此cǐ外wài，公gōng司sī团tuán购gòu、商shāng超chāo等děng其qí他tā直zhí销xiāo渠qú道dào也yě实shí现xiàn了le良liáng性xìng增zēng长zhǎng。

　　去qù年nián底dǐ召zhào开kāi的de茅máo台tái集jí团tuán2024年nián度dù市shì场chǎng工gōng作zuò会huì提tí出chū，要yào创chuàng优yōu渠qú道dào生shēng态tài，用yòng好hǎo茅máo台tái酒jiǔ“流liú量liàng”资zī源yuán，围wéi绕rào自zì营yíng渠qú道dào、商shāng超chāo电diàn商shāng渠qú道dào、团tuán购gòu渠qú道dào发fā力lì，充chōng分fēn运yùn用yòng“i茅máo台tái”和hé巽xùn风fēng，做zuò好hǎo数shù字zì赋fù能néng，健jiàn全quán满mǎn足zú广guǎng泛fàn需xū求qiú的de顾gù客kè触chù达dá体tǐ系xì，推tuī动dòng形xíng成chéng“线xiàn上shàng+线xiàn下xià、自zì营yíng+经jīng销xiāo”更gèng加jiā协xié调diào平píng衡héng的de渠qú道dào生shēng态tài，形xíng成chéng更gèng强qiáng的de协xié同tóng力lì。

　　封fēng面miàn图tú片piàn来lái源yuán：每měi日rì经jīng济jì新xīn闻wén 资zī料liào图tú