法巴：予百威亚太“买入”评级 合理值下调至17.5港元(fa ba yu bai wei ya tai mai ru ping ji he li zhi xia diao zhi gang yuan)

　　法fǎ巴bā发fā布bù研yán究jiū报bào告gào称chēng，予yǔ百bǎi威wēi亚yà太tài（01876）“买mǎi入rù”评píng级jí，考kǎo虑lǜ到dào销xiāo售shòu额é下xià降jiàng，将jiāng2024年nián的de纯chún利lì预yù期qī下xià调diào4%，但dàn2025年nián至zhì2028年nián的de盈yíng测cè大dà致zhì保bǎo持chí不bù变biàn。销xiāo量liàng预yù测cè的de下xià调diào和hé汇huì率lǜ的de负fù面miàn影yǐng响xiǎng同tóng为wèi该gāi行xíng下xià调diào销xiāo售shòu额é的de原yuán因yīn，合hé理lǐ值zhí从cóng18.5港gǎng元yuán下xià调diào至zhì17.5港gǎng元yuán。

　　报bào告gào中zhōng称chēng，百bǎi威wēi亚yà太tài首shǒu季jì的de啤pí酒jiǔ销xiāo量liàng和hé平píng均jūn售shòu价jià低dī过guò市shì场chǎng及jí该gāi行xíng的de预yù期qī，但dàn其qí除chú利lì息xī、税shuì项xiàng、折zhé旧jiù及jí摊tān销xiāo前qián盈yíng利lì（EBITDA）的de增zēng长zhǎng则zé超chāo出chū预yù期qī。中zhōng国guó的de行xíng业yè不bù利lì因yīn素sù及jí艰jiān难nán的de竞jìng争zhēng拖tuō累lèi了le收shōu入rù，但dàn毛máo利lì率lǜ的de扩kuò张zhāng推tuī动dòng了leEBITDA的de增zēng长zhǎng，尤yóu其qí是shì在zài韩hán国guó。

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