债券基金为什么受追捧？(zhai quan ji jin wei shen me shou zhui peng)

　　近jìn期qī，基jī金jīn发fā行xíng较jiào为wèi活huó跃yuè。截jié至zhì4月yuè底dǐ，今jīn年nián已yǐ有yǒu近jìn500只zhǐ新xīn基jī金jīn上shàng架jià，募mù集jí资zī金jīn超chāo过guò4000亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng超chāo过guò9%。这zhè其qí中zhōng八bā成chéng左zuǒ右yòu是shì债zhài券quàn型xíng基jī金jīn，而ér且qiě大dà部bù分fēn是shì纯chún债zhài基jī金jīn，今jīn年nián债zhài券quàn基jī金jīn发fā行xíng市shì场chǎng明míng显xiǎn升shēng温wēn。

　　目mù前qián债zhài券quàn市shì场chǎng平píng均jūn年nián化huà收shōu益yì率lǜ约yuē为wèi2.5%，对duì比bǐ最zuì近jìn10年nián平píng均jūn年nián化huà收shōu益yì率lǜ，是shì处chù于yú较jiào低dī水shuǐ平píng的de，但dàn投tóu资zī者zhě还hái是shì趋qū之zhī若ruò鹜wù。其qí中zhōng一yī个gè重zhòng要yào原yuán因yīn是shì，与yǔ债zhài券quàn收shōu益yì率lǜ下xià降jiàng相xiāng比bǐ，商shāng业yè银yín行xíng储chǔ蓄xù利lì率lǜ下xià降jiàng更gèng快kuài，加jiā上shàng很hěn多duō债zhài券quàn基jī金jīn流liú动dòng性xìng也yě不bù错cuò，对duì于yú中zhōng小xiǎo投tóu资zī者zhě而ér言yán，几jǐ乎hū可kě以yǐ当dāng作zuò“准zhǔn货huò币bì”来lái对duì待dài。

　　不bù仅jǐn债zhài券quàn基jī金jīn受shòu追zhuī捧pěng，最zuì近jìn发fā行xíng的de超chāo长zhǎng期qī国guó债zhài，也yě受shòu到dào投tóu资zī者zhě青qīng睐lài。这zhè表biǎo明míng，当dāng前qián投tóu资zī者zhě较jiào为wèi热rè衷zhōng于yú购gòu买mǎi债zhài券quàn，债zhài券quàn基jī金jīn发fā行xíng市shì场chǎng的de火huǒ爆bào，只zhǐ是shì这zhè种zhǒng投tóu资zī偏piān好hǎo的de外wài在zài表biǎo现xiàn而ér已yǐ。

　　但dàn投tóu资zī者zhě也yě有yǒu疑yí问wèn，现xiàn在zàiA股gǔ市shì场chǎng上shàng一yī些xiē“低dī波bō高gāo息xī”股gǔ票piào，股gǔ息xī率lǜ大dà都dōu在zài5%以yǐ上shàng，有yǒu的de甚shén至zhì还hái超chāo过guò6%。买mǎi入rù这zhè些xiē股gǔ票piào所suǒ获huò取qǔ的de股gǔ息xī要yào远yuǎn高gāo于yú买mǎi入rù债zhài券quàn的de利lì息xī，可kě投tóu资zī高gāo股gǔ息xī股gǔ票piào的de红hóng利lì基jī金jīn为wèi什shén么me卖mài不bù过guò债zhài券quàn基jī金jīn呢ne？

　　其qí主zhǔ要yào原yuán因yīn是shì，上shàng市shì公gōng司sī在zài分fēn配pèi红hóng利lì时shí，股gǔ票piào要yào做zuò除chú息xī处chù理lǐ，每měi股gǔ分fēn了le多duō少shǎo红hóng利lì，股gǔ价jià就jiù要yào同tóng步bù往wǎng下xià修xiū正zhèng多duō少shǎo。从cóng财cái务wù的de角jiǎo度dù来lái说shuō，分fēn红hóng相xiāng当dāng于yú是shì把bǎ一yī部bù分fēn股gǔ东dōng权quán益yì变biàn成chéng了le投tóu资zī者zhě的de现xiàn金jīn资zī产chǎn。在zài这zhè过guò程chéng中zhōng，股gǔ票piào内nèi在zài价jià值zhí因yīn为wèi分fēn红hóng而ér减jiǎn少shǎo。投tóu资zī者zhě要yào实shí现xiàn资zī产chǎn增zēng值zhí，只zhǐ能néng依yī赖lài股gǔ票piào价jià格gé上shàng涨zhǎng，也yě就jiù是shì“填tián息xī”，把bǎ除chú息xī缺quē口kǒu补bǔ上shàng。如rú果guǒ股gǔ票piào没méi有yǒu走zǒu出chū填tián息xī行xíng情qíng，那nà么me高gāo股gǔ息xī对duì投tóu资zī者zhě而ér言yán，并bìng没méi有yǒu带dài来lái实shí质zhì性xìng的de收shōu益yì。

　　另lìng外wài，根gēn据jù现xiàn行xíng规guī定dìng，投tóu资zī者zhě如rú果guǒ取qǔ得dé了le分fēn红hóng，但dàn持chí有yǒu股gǔ票piào时shí间jiān不bù够gòu长zhǎng的de话huà，在zài卖mài出chū股gǔ票piào时shí需xū要yào补bǔ缴jiǎo最zuì高gāo不bù超chāo过guò20%的de红hóng利lì税shuì。正zhèng是shì因yīn为wèi除chú息xī与yǔ税shuì收shōu因yīn素sù的de存cún在zài，再zài加jiā上shàng股gǔ票piào价jià格gé波bō动dòng，使shǐ得dé那nà些xiē“低dī波bō高gāo息xī”的de股gǔ票piào，对duì投tóu资zī者zhě的de吸xī引yǐn力lì相xiāng对duì有yǒu限xiàn。

　　现xiàn在zài权quán益yì类lèi市shì场chǎng表biǎo现xiàn平píng淡dàn，投tóu资zī者zhě普pǔ遍biàn厌yàn恶è风fēng险xiǎn，更gèng愿yuàn意yì在zài债zhài券quàn市shì场chǎng上shàng多duō配pèi置zhì一yī些xiē资zī产chǎn。加jiā上shàng债zhài券quàn市shì场chǎng品pǐn种zhǒng多duō，通tōng过guò基jī金jīn做zuò组zǔ合hé投tóu资zī更gèng能néng够gòu平píng滑huá风fēng险xiǎn，因yīn此cǐ债zhài券quàn基jī金jīn受shòu到dào追zhuī捧pěng也yě就jiù不bù足zú为wèi奇qí了le。

　　此cǐ前qián，一yī些xiē发fā债zhài企qǐ业yè还hái本běn付fù息xī出chū现xiàn违wéi约yuē，导dǎo致zhì债zhài券quàn市shì场chǎng风fēng险xiǎn陡dǒu增zēng，债zhài券quàn价jià格gé跌diē幅fú较jiào大dà。不bù过guò，相xiāng关guān问wèn题tí得dé到dào了le妥tuǒ善shàn处chù置zhì，债zhài券quàn市shì场chǎng也yě恢huī复fù了le平píng静jìng，回huí归guī到dào平píng稳wěn上shàng升shēng的de轨guǐ道dào，这zhè为wèi债zhài券quàn基jī金jīn的de良liáng好hǎo表biǎo现xiàn打dǎ下xià基jī础chǔ。

　　而ér从cóng国guó家jiā宏hóng观guān政zhèng策cè导dǎo向xiàng来lái看kàn，未wèi来lái还hái将jiāng进jìn一yī步bù降jiàng息xī降jiàng准zhǔn，这zhè也yě给gěi债zhài券quàn市shì场chǎng未wèi来lái的de走zǒu势shì提tí供gōng了le想xiǎng象xiàng空kōng间jiān。对duì于yú稳wěn健jiàn型xíng的de投tóu资zī者zhě而ér言yán，现xiàn在zài配pèi置zhì债zhài券quàn基jī金jīn，在zài操cāo作zuò上shàng有yǒu足zú够gòu的de合hé理lǐ性xìng。

　　国guó内nèi公gōng募mù基jī金jīn目mù前qián管guǎn理lǐ的de资zī产chǎn规guī模mó约yuē30万wàn亿yì元yuán，其qí中zhōng债zhài券quàn基jī金jīn占zhàn比bǐ超chāo过guò75%，债zhài券quàn基jī金jīn中zhōng纯chún债zhài基jī金jīn的de占zhàn比bǐ近jìn50%。从cóng目mù前qián基jī金jīn的de发fā行xíng情qíng况kuàng看kàn，债zhài券quàn基jī金jīn，尤yóu其qí是shì纯chún债zhài基jī金jīn的de占zhàn比bǐ还hái有yǒu进jìn一yī步bù上shàng升shēng的de态tài势shì。固gù收shōu产chǎn品pǐn的de走zǒu俏qiào，反fǎn映yìng出chū投tóu资zī者zhě风fēng险xiǎn偏piān好hǎo进jìn一yī步bù走zǒu弱ruò。股gǔ市shì低dī迷mí，成chéng交jiāo萎wēi缩suō，也yě与yǔ市shì场chǎng风fēng险xiǎn偏piān好hǎo较jiào弱ruò有yǒu关guān。

　　因yīn此cǐ，在zài制zhì定dìng活huó跃yuè资zī本běn市shì场chǎng政zhèng策cè时shí，需xū要yào高gāo度dù重zhòng视shì对duì投tóu资zī者zhě风fēng险xiǎn偏piān好hǎo的de引yǐn导dǎo，实shí现xiàn债zhài券quàn与yǔ股gǔ票piào两liǎng个gè市shì场chǎng的de协xié调diào与yǔ相xiāng互hù促cù进jìn，推tuī动dòng资zī本běn市shì场chǎng高gāo质zhì量liàng发fā展zhǎn。

　　（原yuán标biāo题tí：1 债zhài券quàn基jī金jīn为wèi什shén么me受shòu追zhuī捧pěng？）