知名饮料巨头，有望回归A股！(zhi ming yin liao ju tou you wang hui gui gu)

　　作zuò 者zhě丨gǔn凌líng晨chén

　　编biān 辑jí丨gǔn朱zhū益yì民mín

　　因yīn一yī份fèn重zhòng整zhěng公gōng告gào，退tuì市shì多duō年nián的de汇huì源yuán果guǒ汁zhī再zài次cì走zǒu至zhì台tái前qián。

　　7月yuè22日rì晚wǎn，国guó中zhōng水shuǐ务wù公gōng告gào称chēng，公gōng司sī拟nǐ以yǐ支zhī付fù现xiàn金jīn的de方fāng式shì，收shōu购gòu上shàng海hǎi邕yōng睿ruì持chí有yǒu的de诸zhū暨jì文wén盛shèng汇huì（下xià称chēng：文wén盛shèng资zī产chǎn）不bù低dī于yú2.32亿yì元yuán注zhù册cè资zī本běn。

　　收shōu购gòu完wán成chéng后hòu公gōng司sī将jiāng累lèi计jì持chí有yǒu文wén盛shèng资zī产chǎn注zhù册cè资zī本běn不bù低dī于yú8.16亿yì元yuán，占zhàn标biāo的de公gōng司sī注zhù册cè资zī本běn的de比bǐ例lì不bù低dī于yú51%，从cóng而ér间jiān接jiē成chéng为wèi北běi京jīng汇huì源yuán的de控kòng股gǔ股gǔ东dōng。

　　在zài此cǐ前qián披pī露lù的de证zhèng券quàn化huà方fāng案àn中zhōng，文wén盛shèng资zī产chǎn计jì划huà在zài3至zhì5年nián内nèi将jiāng北běi京jīng汇huì源yuán推tuī上shàngA股gǔ。

　　2023年nián3月yuè召zhào开kāi的de重zhòng整zhěng后hòu的de首shǒu轮lún经jīng销xiāo商shāng大dà会huì上shàng，汇huì源yuán果guǒ汁zhī董dǒng事shì长zhǎng鞠jū新xīn艳yàn透tòu露lù，公gōng司sī计jì划huà在zài满mǎn足zú持chí续xù经jīng营yíng三sān个gè完wán整zhěng会huì计jì年nián度dù后hòu，于yú2026年nián提tí交jiāo申shēn请qǐng并bìng选xuǎn择zé在zài沪hù深shēn交jiāo易yì所suǒ主zhǔ板bǎn上shàng市shì。

　　债zhài务wù风fēng险xiǎn仍réng存cún、对duì赌dǔ协xié议yì压yā顶dǐng，留liú给gěi汇huì源yuán果guǒ汁zhī的de时shí间jiān不bù多duō了le。

　　国guó中zhōng水shuǐ务wù“稳wěn赚zhuàn”

　　股gǔ权quán穿chuān透tòu显xiǎn示shì，国guó中zhōng水shuǐ务wù实shí控kòng人rén为wèi百bǎi亿yì富fù豪háo姜jiāng照zhào柏bǎi。他tā的de资zī本běn腾téng挪nuó，脚jiǎo步bù不bù停tíng。

　　姜jiāng照zhào柏bǎi旗qí下xià鹏péng欣xīn集jí团tuán目mù前qián拥yōng有yǒu鹏péng欣xīn资zī源yuán、国guó中zhōng水shuǐ务wù、鹏péng都dōu农nóng牧mù等děng3家jiāA股gǔ上shàng市shì公gōng司sī，以yǐ及jí1家jiā港gǎng股gǔ上shàng市shì公gōng司sī润rùn中zhōng国guó际jì控kòng股gǔ，也yě就jiù是shì资zī本běn市shì场chǎng上shàng的de“鹏péng欣xīn系xì”。

　　“鹏péng欣xīn系xì”光guāng彩cǎi并bìng不bù如rú前qián。其qí旗qí下xiàA股gǔ上shàng市shì公gōng司sī鹏péng欣xīn农nóng牧mù或huò将jiāng面miàn值zhí退tuì市shì，鹏péng欣xīn资zī源yuán、润rùn中zhōng国guó际jì控kòng股gǔ也yě深shēn陷xiàn亏kuī损sǔn泥ní潭tán。唯wéi一yī一yī家jiā盈yíng利lì为wèi正zhèng的de国guó中zhōng水shuǐ务wù，与yǔ汇huì源yuán果guǒ汁zhī渊yuān源yuán颇pō深shēn。

　　早zǎo在zài2022年nián12月yuè，国guó中zhōng水shuǐ务wù斥chì资zī8.5亿yì元yuán，从cóng文wén盛shèng资zī产chǎn手shǒu中zhōng受shòu让ràng文wén盛shèng资zī产chǎn31.48%的de股gǔ权quán，从cóng而ér间jiān接jiē持chí有yǒu北běi京jīng汇huì源yuán18.89%股gǔ权quán。

　　2023年nián4月yuè，国guó中zhōng水shuǐ务wù又yòu受shòu让ràng上shàng海hǎi邕yōng睿ruì持chí有yǒu的de文wén盛shèng资zī产chǎn3.13%股gǔ权quán，转zhuǎn让ràng价jià款kuǎn总zǒng额é5000万wàn元yuán；2023年nián7月yuè，国guó中zhōng水shuǐ务wù第dì三sān次cì受shòu让ràng上shàng海hǎi邕yōng睿ruì持chí有yǒu的de文wén盛shèng资zī产chǎn1.88%股gǔ权quán，转zhuǎn让ràng价jià款kuǎn为wèi3000万wàn元yuán。

　　经jīng过guò上shàng述shù三sān次cì受shòu让ràng，国guó中zhōng水shuǐ务wù总zǒng计jì斥chì资zī9.3亿yì元yuán，受shòu让ràng了le文wén盛shèng资zī产chǎn参cān与yǔ北běi京jīng汇huì源yuán重zhòng整zhěng设shè立lì的de持chí股gǔ平píng台tái公gōng司sī文wén盛shèng资zī产chǎn36.49%的de股gǔ份fèn，从cóng而ér间jiān接jiē持chí有yǒu北běi京jīng汇huì源yuán21.89%股gǔ份fèn。

　　在zài取qǔ得dé控kòng股gǔ权quán前qián，北běi京jīng汇huì源yuán对duì于yú国guó中zhōng水shuǐ务wù的de助zhù益yì已yǐ有yǒu成chéng效xiào。

　　该gāi公gōng司sī财cái报bào显xiǎn示shì，2023年nián国guó中zhōng水shuǐ务wù实shí现xiàn营yíng业yè收shōu入rù2.17亿yì元yuán，同tóng比bǐ下xià降jiàng24.62%；实shí现xiàn归guī母mǔ净jìng利lì润rùn3003.86万wàn元yuán，扭niǔ亏kuī为wèi盈yíng，而ér上shàng年nián同tóng期qī为wèi-1.16亿yì元yuán。

　　可kě以yǐ说shuō，国guó中zhōng水shuǐ务wù在zài汇huì源yuán项xiàng目mù上shàng实shí现xiàn投tóu资zī收shōu益yì8283.63万wàn元yuán，成chéng为wèi公gōng司sī扭niǔ亏kuī为wèi盈yíng的de关guān键jiàn。

　　此cǐ外wài，国guó中zhōng水shuǐ务wù与yǔ文wén盛shèng资zī产chǎn还hái达dá成chéng了le高gāo额é业yè绩jī对duì赌dǔ协xié议yì。据jù悉xī，文wén盛shèng资zī产chǎn承chéng诺nuò北běi京jīng汇huì源yuán经jīng审shěn计jì的de2023年nián至zhì2025年nián累lèi计jì扣kòu非fēi净jìng利lì润rùn不bù低dī于yú11.25亿yì元yuán。

　　若ruò累lèi计jì扣kòu非fēi净jìng利lì润rùn大dà于yú10亿yì元yuán但dàn小xiǎo于yú11.25亿yì元yuán，文wén盛shèng资zī产chǎn将jiāng对duì国guó中zhōng水shuǐ务wù进jìn行xíng股gǔ份fèn补bǔ偿cháng，届jiè时shí北běi京jīng汇huì源yuán的de股gǔ权quán估gū值zhí按àn照zhào承chéng诺nuò期qī内nèi北běi京jīng汇huì源yuán年nián平píng均jūn扣kòu非fēi净jìng利lì润rùn的de12倍bèi估gū值zhí计jì算suàn；如rú果guǒ小xiǎo于yú10亿yì元yuán，国guó中zhōng水shuǐ务wù则zé可kě要yào求qiú文wén盛shèng资zī产chǎn回huí购gòu股gǔ份fèn。

　　事shì实shí上shàng，鹏péng欣xīn系xì如rú今jīn旗qí下xià上shàng市shì平píng台tái“一yī退tuì两liǎng亏kuī一yī盈yíng利lì”的de局jú面miàn并bìng不bù乐lè观guān。若ruò此cǐ次cì收shōu购gòu成chéng功gōng，重zhòng整zhěng后hòu的de汇huì源yuán果guǒ汁zhī，将jiāng被bèi国guó中zhōng水shuǐ务wù控kòng制zhì。这zhè或huò许xǔ也yě是shì鹏péng欣xīn系xì走zǒu出chū颓tuí势shì的de重zhòng要yào一yī步bù。

　　汇huì源yuán果guǒ汁zhī复fù活huó？

　　早zǎo在zài2007年nián，汇huì源yuán果guǒ汁zhī便biàn在zài香xiāng港gǎng上shàng市shì，集jí资zī24亿yì美měi元yuán，彼bǐ时shí创chuàng下xià了le港gǎng交jiāo所suǒ当dāng年nián最zuì大dà规guī模mó IPO纪jì录lù。该gāi公gōng司sī市shì值zhí一yī度dù超chāo过guò313亿yì港gǎng元yuán。

　　然rán而ér，汇huì源yuán果guǒ汁zhī上shàng市shì后hòu并bìng没méi有yǒu迎yíng来lái新xīn的de高gāo峰fēng。在zài多duō元yuán化huà发fā展zhǎn战zhàn略lüè下xià，汇huì源yuán果guǒ汁zhī引yǐn入rù多duō家jiā金jīn融róng机jī构gòu，共gòng同tóng推tuī进jìn农nóng业yè产chǎn业yè、特tè色sè小xiǎo镇zhèn、康kāng养yǎng项xiàng目mù等děng建jiàn设shè，此cǐ外wài还hái涉shè足zú了le白bái酒jiǔ、葡pú萄táo酒jiǔ、普pǔ洱ěr茶chá、牧mù场chǎng等děng非fēi主zhǔ业yè的de领lǐng域yù。

　　然rán而ér在zài耗hào费fèi了le数shù亿yì资zī本běn后hòu，上shàng述shù项xiàng目mù大dà多duō数shù以yǐ失shī败bài告gào终zhōng。正zhèng因yīn此cǐ，有yǒu不bù少shǎo业yè内nèi人rén士shì认rèn为wèi，汇huì源yuán果guǒ汁zhī正zhèng是shì因yīn为wèi进jìn行xíng了le大dà量liàng非fēi主zhǔ业yè投tóu资zī并bìng购gòu导dǎo致zhì资zī金jīn链liàn危wēi机jī，进jìn一yī步bù造zào成chéng公gōng司sī经jīng营yíng困kùn难nán。

　　2009年nián，经jīng历lì过guò被bèi收shōu购gòu失shī败bài后hòu，汇huì源yuán果guǒ汁zhī业yè绩jī开kāi启qǐ波bō动dòng下xià行xíng之zhī路lù。当dāng年nián，汇huì源yuán果guǒ汁zhī净jìng利lì润rùn为wèi-0.99亿yì元yuán。从cóng2011年nián至zhì2016年nián，汇huì源yuán果guǒ汁zhī的de净jìng利lì润rùn连lián续xù6年nián出chū现xiàn负fù数shù。

　　现xiàn金jīn流liú吃chī紧jǐn、经jīng营yíng面miàn萎wēi靡mí，到dào2017年nián年nián中zhōng，汇huì源yuán的de负fù债zhài总zǒng额é已yǐ高gāo达dá115亿yì元yuán，资zī产chǎn负fù债zhài率lǜ高gāo达dá51.8%。

　　2021年nián，汇huì源yuán从cóng港gǎng交jiāo所suǒ退tuì市shì，并bìng破pò产chǎn重zhòng整zhěng。虽suī然rán汇huì源yuán果guǒ汁zhī败bài走zǒu港gǎng股gǔ，但dàn金jīn字zì招zhāo牌pái的de影yǐng响xiǎng力lì、完wán备bèi的de产chǎn业yè链liàn以yǐ及jí较jiào充chōng裕yù的de产chǎn能néng依yī然rán为wèi其qí打dǎ下xià坚jiān实shí的de业yè务wù基jī本běn盘pán。

　　官guān网wǎng信xìn息xī显xiǎn示shì，汇huì源yuán目mù前qián已yǐ在zài全quán国guó建jiàn立lì了le140多duō个gè经jīng营yíng实shí体tǐ，并bìng在zài全quán国guó10多duō个gè省shěng规guī划huà建jiàn设shè了le20余yú个gè农nóng业yè产chǎn业yè园yuán区qū。2018年nián，汇huì源yuán百bǎi分fēn百bǎi果guǒ汁zhī和hé中zhōng浓nóng度dù果guǒ蔬shū汁zhī市shì场chǎng销xiāo售shòu量liàng份fèn额é占zhàn比bǐ分fēn别bié为wèi43.7%、31.5%。

　　启qǐ动dòng重zhòng整zhěng后hòu，汇huì源yuán将jiāng原yuán有yǒu的de385个gèSKU缩suō减jiǎn至zhì78个gè。汇huì源yuán公gōng司sī人rén士shì称chēng，后hòu续xù汇huì源yuán果guǒ汁zhī产chǎn品pǐn的de销xiāo售shòu结jié构gòu将jiāng按àn照zhào高gāo中zhōng低dī浓nóng度dù，50%、40%、10%配pèi比bǐ。

　　债zhài务wù方fāng面miàn，文wén盛shèng资zī产chǎn官guān网wǎng2022年nián6月yuè发fā布bù的de文wén章zhāng中zhōng提tí及jí， 北běi京jīng汇huì源yuán目mù前qián总zǒng负fù债zhài规guī模mó约yuē80亿yì元yuán ，破pò产chǎn清qīng算suàn状zhuàng态tài下xià普pǔ通tōng债zhài权quán清qīng偿cháng率lǜ在zài乐lè观guān情qíng况kuàng下xià仅jǐn为wèi6.1%。较jiào重zhòng整zhěng前qián债zhài务wù规guī模mó大dà幅fú下xià降jiàng。但dàn这zhè并bìng不bù代dài表biǎo没méi有yǒu风fēng险xiǎn，文wén盛shèng资zī产chǎn文wén章zhāng中zhōng还hái提tí到dào，以yǐ现xiàn有yǒu资zī产chǎn变biàn现xiàn偿cháng债zhài将jiāng使shǐ债zhài权quán人rén权quán益yì大dà幅fú受shòu损sǔn。

　　据jù北běi京jīng汇huì源yuán年nián初chū披pī露lù的de财cái务wù数shù据jù显xiǎn示shì，2023年nián公gōng司sī北běi京jīng汇huì源yuán实shí现xiàn营yíng业yè收shōu入rù28.6亿yì元yuán，扣kòu非fēi净jìng利lì润rùn3.***亿yì元yuán，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng近jìn1885%。

　　比bǐ对duì文wén盛shèng资zī产chǎn的de业yè绩jī承chéng诺nuò，北běi京jīng汇huì源yuán2023年nián扣kòu非fēi净jìng利lì水shuǐ平píng已yǐ经jīng达dá标biāo，超chāo过guò年nián均jūn超chāo3.75亿yì扣kòu非fēi净jìng利lì承chéng诺nuò。