股权投资价值下降 市场化资金加速退出地方AMC(gu quan tou zi jia zhi xia jiang shi chang hua zi jin jia su tui chu di fang)

　　来lái源yuán：中zhōng国guó经jīng营yíng网wǎng

　　本běn报bào记jì者zhě 樊fán红hóng敏mǐn 北běi京jīng报bào道dào

　　地dì方fāng资zī产chǎn管guǎn理lǐ公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“地dì方fāngAMC”）股gǔ权quán对duì市shì场chǎng化huà投tóu资zī人rén的de吸xī引yǐn力lì正zhèng在zài显xiǎn著zhe下xià降jiàng。

　　近jìn日rì，广guǎng东dōng联lián合hé产chǎn权quán交jiāo易yì中zhōng心xīn发fā布bù的de信xìn息xī显xiǎn示shì，天tiān津jīn津jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“津jīn融róng资zī产chǎn”）19.5%股gǔ权quán对duì外wài转zhuǎn让ràng项xiàng目mù在zài该gāi中zhōng心xīn挂guà牌pái，转zhuǎn让ràng方fāng为wèi天tiān津jīn骏jùn泰tài企qǐ业yè管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“天tiān津jīn骏jùn泰tài”）系xì远yuǎn东dōng宏hóng信xìn（03360.HK）旗qí下xià企qǐ业yè。

　　《中zhōng国guó经jīng营yíng报bào》记jì者zhě注zhù意yì到dào，高gāo峰fēng时shí期qī，曾céng同tóng时shí持chí有yǒu6家jiā地dì方fāngAMC的de远yuǎn东dōng宏hóng信xìn，目mù前qián正zhèng在zài快kuài速sù收shōu缩suō其qí在zài该gāi领lǐng域yù的de布bù局jú。工gōng商shāng资zī料liào显xiǎn示shì，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn已yǐ于yú今jīn年nián5月yuè24日rì清qīng仓cāng退tuì出chū河hé北běi省shěng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“河hé北běi资zī管guǎn”）股gǔ权quán；远yuǎn东dōng宏hóng信xìn对duì另lìng外wài2家jiā地dì方fāngAMC的de持chí股gǔ占zhàn比bǐ近jìn两liǎng年nián也yě在zài下xià降jiàng。

　　另lìng外wài，黑hēi龙lóng江jiāng首shǒu家jiā地dì方fāngAMC——黑hēi龙lóng江jiāng省shěng嘉jiā实shí龙lóng昇shēng金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“黑hēi龙lóng江jiāng嘉jiā实shí金jīn管guǎn”）也yě于yú今jīn年nián年nián初chū申shēn请qǐng公gōng司sī注zhù销xiāo，至zhì此cǐ，持chí牌pái地dì方fāngAMC牌pái由yóu60家jiā降jiàng至zhì59家jiā。

　　“不bù良liáng资zī产chǎn管guǎn理lǐ是shì一yī个gè高gāo风fēng险xiǎn行xíng业yè，在zài经jīng济jì下xià行xíng周zhōu期qī，AMC的de资zī产chǎn质zhì量liàng压yā力lì、资zī本běn压yā力lì、盈yíng利lì压yā力lì远yuǎn大dà于yú一yī般bān银yín行xíng业yè金jīn融róng机jī构gòu。因yīn此cǐ，如rú果guǒ以yǐ单dān纯chún追zhuī求qiú利lì润rùn为wèi目mù的de，AMC目mù前qián对duì于yú市shì场chǎng化huà投tóu资zī人rén的de吸xī引yǐn力lì的de确què有yǒu显xiǎn著zhe下xià降jiàng。”标biāo普pǔ信xìn评píng金jīn融róng机jī构gòu评píng级jí部bù总zǒng经jīng理lǐ李lǐ迎yíng在zài接jiē受shòu记jì者zhě***cǎi访fǎng时shí表biǎo示shì。

　　远yuǎn东dōng宏hóng信xìnAMC战zhàn略lüè收shōu缩suō

　　实shí际jì上shàng，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn收shōu缩suō其qí地dì方fāngAMC战zhàn略lüè布bù局jú的de意yì图tú非fēi常cháng明míng显xiǎn。

　　天tiān眼yǎn查chá显xiǎn示shì，天tiān津jīn骏jùn泰tài目mù前qián持chí有yǒu津jīn融róng资zī产chǎn19.5%的de股gǔ权quán，为wèi后hòu者zhě第dì三sān大dà股gǔ东dōng，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn则zé通tōng过guò多duō层céng子zi公gōng司sī间jiān接jiē持chí有yǒu天tiān津jīn骏jùn泰tài100%的de股gǔ权quán。这zhè也yě就jiù意yì味wèi着zhe，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn拟nǐ清qīng仓cāng式shì退tuì出chū津jīn融róng资zī产chǎn。

　　根gēn据jù天tiān眼yǎn查chá信xìn息xī，此cǐ前qián，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn另lìng外wài一yī家jiā全quán资zī子zi公gōng司sī远yuǎn东dōng宏hóng信xìn（天tiān津jīn）融róng资zī租zū赁lìn有yǒu限xiàn公gōng司sī已yǐ于yú今jīn年nián5月yuè24日rì退tuì出chū河hé北běi资zī管guǎn股gǔ东dōng之zhī列liè，退tuì出chū之zhī前qián其qí持chí股gǔ占zhàn比bǐ达dá27.2%。

　　据jù记jì者zhě此cǐ前qián在zài2021年nián5月yuè份fèn根gēn据jù工gōng商shāng信xìn息xī进jìn行xíng梳shū理lǐ，彼bǐ时shí，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn还hái间jiān接jiē持chí有yǒu新xīn疆jiāng金jīn投tóu资zī产chǎn管guǎn理lǐ股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“新xīn疆jiāng金jīn投tóu资zī管guǎn”）、浙zhè江jiāng省shěng浙zhè商shāng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“浙zhè商shāng资zī产chǎn”）、陕shǎn西xī金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“陕shǎn西xī金jīn资zī”）和hé长zhǎng沙shā湘xiāng江jiāng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī四sì家jiā地dì方fāngAMC公gōng司sī的de部bù分fēn股gǔ权quán，持chí股gǔ占zhàn比bǐ分fēn别bié为wèi10%、8.5%、13.31%、17%。

　　公gōng开kāi信xìn息xī显xiǎn示shì，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn对duì上shàng述shù地dì方fāngAMC进jìn行xíng股gǔ权quán布bù局jú的de时shí间jiān集jí中zhōng在zài2017 年nián至zhì2019年nián，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn或huò作zuò为wèi创chuàng始shǐ股gǔ东dōng联lián合hé地dì方fāng国guó企qǐ等děng其qí他tā公gōng司sī设shè立lì地dì方fāngAMC；或huò借jiè地dì方fāngAMC引yǐn战zhàn增zēng资zī的de机jī遇yù，以yǐ战zhàn略lüè投tóu资zī人rén的de身shēn份fèn入rù股gǔ；或huò通tōng过guò股gǔ权quán受shòu让ràng形xíng式shì获huò取qǔ地dì方fāngAMC股gǔ权quán。

　　不bù过guò，根gēn据jù天tiān眼yǎn查chá信xìn息xī，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn所suǒ持chí陕shǎn西xī金jīn资zī股gǔ权quán占zhàn比bǐ目mù前qián已yǐ下xià降jiàng至zhì7.63%。另lìng外wài，公gōng开kāi信xìn息xī显xiǎn示shì，新xīn疆jiāng金jīn投tóu资zī管guǎn于yú今jīn年nián4月yuè份fèn完wán成chéng一yī轮lún增zēng资zī扩kuò股gǔ，引yǐn入rù了le四sì家jiā新xīn疆jiāng当dāng地dì国guó企qǐ成chéng为wèi新xīn股gǔ东dōng。这zhè也yě意yì味wèi着zhe，远yuǎn东dōng宏hóng信xìn所suǒ持chí新xīn疆jiāng金jīn投tóu资zī管guǎn的de比bǐ例lì也yě被bèi稀xī释shì。

　　远yuǎn东dōng宏hóng信xìn在zài其qí官guān网wǎng介jiè绍shào中zhōng提tí到dào，该gāi公gōng司sī是shì一yī家jiā横héng跨kuà金jīn融róng和hé产chǎn业yè的de综zōng合hé集jí团tuán，提tí供gōng融róng资zī租zū赁lìn、普pǔ惠huì金jīn融róng、商shāng业yè保bǎo理lǐ、资zī产chǎn业yè务wù、股gǔ权quán投tóu资zī、建jiàn设shè项xiàng目mù投tóu资zī、海hǎi外wài业yè务wù等děng综zōng合hé金jīn融róng服fú务wù。

　　就jiù远yuǎn东dōng宏hóng信xìn地dì方fāngAMC股gǔ权quán布bù局jú战zhàn略lüè收shōu缩suō主zhǔ要yào基jī于yú哪nǎ些xiē考kǎo虑lǜ等děng相xiāng关guān问wèn题tí，记jì者zhě曾céng尝cháng试shì通tōng过guò多duō种zhǒng方fāng式shì联lián系xì该gāi公gōng司sī进jìn行xíng***cǎi访fǎng，但dàn截jié至zhì记jì者zhě发fā稿gǎo并bìng未wèi获huò得dé回huí应yīng。

　　部bù分fēn地dì方fāngAMC面miàn临lín盈yíng利lì下xià行xíng压yā力lì

　　实shí际jì上shàng，不bù只zhǐ是shì远yuǎn东dōng宏hóng信xìn，近jìn两liǎng年nián，四sì大dà金jīn融róngAMC、其qí他tā央yāng企qǐ集jí团tuán、民mín营yíng企qǐ业yè等děng各gè类lèi市shì场chǎng主zhǔ体tǐ退tuì出chū地dì方fāngAMC股gǔ权quán的de现xiàn象xiàng越yuè来lái越yuè常cháng见jiàn。

　　公gōng开kāi信xìn息xī显xiǎn示shì，近jìn几jǐ年nián，四sì大dà金jīn融róngAMC逐zhú步bù出chū清qīng诸zhū如rú中zhōng原yuán资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī、甘gān肃sù长zhǎng达dá金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī、宁níng夏xià金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī、宁níng波bō金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ股gǔ份fèn有yǒu限xiàn公gōng司sī等děng多duō家jiā地dì方fāngAMC的de股gǔ权quán。

　　其qí他tā央yāng企qǐ集jí团tuán退tuì出chū方fāng面miàn，比bǐ如rú，2023年nián下xià半bàn年nián，宁níng夏xià金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“宁níng夏xià金jīn资zī”）5%股gǔ权quán、黑hēi龙lóng江jiāng国guó瑞ruì金jīn融róng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“国guó瑞ruì金jīn资zī”）40%股gǔ权quán先xiān后hòu挂guà牌pái转zhuǎn让ràng。其qí中zhōng，宁níng夏xià金jīn资zī5%股gǔ权quán挂guà牌pái方fāng为wèi中zhōng铁tiě资zī本běn有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“中zhōng铁tiě资zī本běn”），中zhōng铁tiě资zī本běn所suǒ属shǔ集jí团tuán为wèi中zhōng国guó铁tiě路lù工gōng程chéng集jí团tuán有yǒu限xiàn公gōng司sī，后hòu者zhě是shì国guó务wù院yuàn国guó资zī委wěi全quán资zī子zi公gōng司sī；国guó瑞ruì金jīn资zī40%股gǔ权quán挂guà牌pái转zhuǎn让ràng方fāng为wèi国guó投tóu资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“国guó投tóu资zī产chǎn”），国guó投tóu资zī产chǎn是shì国guó家jiā开kāi发fā投tóu资zī集jí团tuán有yǒu限xiàn公gōng司sī全quán资zī子zi公gōng司sī，后hòu者zhě同tóng样yàng是shì国guó务wù院yuàn国guó资zī委wěi下xià属shǔ公gōng司sī。

　　民mín营yíng企qǐ业yè退tuì出chū方fāng面miàn，比bǐ如rú，2023年nián7月yuè，长zhǎng沙shā湘xiāng江jiāng资zī产chǎn管guǎn理lǐ有yǒu限xiàn公gōng司sī持chí股gǔ13.33%的de民mín营yíng企qǐ业yè股gǔ东dōng长zhǎng沙shā南nán润rùn投tóu资zī有yǒu限xiàn公gōng司sī成chéng功gōng退tuì出chū。

　　另lìng一yī家jiā民mín营yíng地dì方fāngAMC黑hēi龙lóng江jiāng嘉jiā实shí金jīn管guǎn更gèng是shì于yú今jīn年nián1月yuè23日rì被bèi注zhù销xiāo。根gēn据jù天tiān眼yǎn查chá信xìn息xī，该gāi公gōng司sī注zhù销xiāo原yuán因yīn是shì“决jué议yì解jiě散sàn”。

　　公gōng开kāi资zī料liào显xiǎn示shì，黑hēi龙lóng江jiāng嘉jiā实shí金jīn管guǎn成chéng立lì于yú2016年nián6月yuè，注zhù册cè资zī本běn10亿yì元yuán，并bìng于yú成chéng立lì当dāng年nián获huò批pī地dì方fāngAMC资zī质zhì，是shì黑hēi龙lóng江jiāng首shǒu家jiā具jù有yǒu金jīn融róng不bù良liáng资zī产chǎn批pī量liàng收shōu购gòu处chù置zhì业yè务wù资zī质zhì的de省shěng级jí地dì方fāngAMC。

　　天tiān眼yǎn查chá显xiǎn示shì，黑hēi龙lóng江jiāng嘉jiā实shí金jīn管guǎn共gòng有yǒu5家jiā股gǔ东dōng单dān位wèi，其qí中zhōng有yǒu4家jiā股gǔ东dōng为wèi民mín营yíng企qǐ业yè，合hé计jì持chí股gǔ占zhàn比bǐ达dá90%。

　　一yī位wèi受shòu访fǎng业yè内nèi人rén士shì向xiàng记jì者zhě表biǎo示shì，不bù同tóng背bèi景jǐng股gǔ东dōng退tuì出chū地dì方fāngAMC可kě能néng有yǒu其qí特tè定dìng原yuán因yīn。比bǐ如rú，四sì大dàAMC退tuì出chū主zhǔ要yào是shì受shòu监jiān管guǎn引yǐn导dǎo，退tuì出chū缘yuán于yú与yǔ主zhǔ业yè协xié同tóng效xiào应yīng不bù高gāo、经jīng济jì效xiào益yì较jiào差chà的de金jīn融róng持chí牌pái机jī构gòu；民mín营yíng背bèi景jǐng股gǔ东dōng退tuì出chū则zé是shì基jī于yú自zì身shēn经jīng营yíng状zhuàng况kuàng及jí投tóu资zī收shōu益yì考kǎo量liàng。但dàn从cóng地dì方fāngAMC自zì身shēn来lái讲jiǎng，受shòu监jiān管guǎn政zhèng策cè收shōu紧jǐn、房fáng地dì产chǎn行xíng业yè下xià行xíng等děng因yīn素sù影yǐng响xiǎng，地dì方fāngAMC此cǐ前qián的de展zhǎn业yè路lù径jìng难nán以yǐ为wèi继jì，眼yǎn下xià面miàn临lín较jiào大dà转zhuǎn型xíng压yā力lì，部bù分fēn股gǔ东dōng觉jué得dé持chí有yǒu地dì方fāngAMC牌pái照zhào的de价jià值zhí有yǒu所suǒ下xià降jiàng。

　　李lǐ迎yíng也yě向xiàng记jì者zhě分fēn析xī，目mù前qián监jiān管guǎn机jī构gòu更gèng加jiā强qiáng调diào央yāng企qǐ聚jù焦jiāo主zhǔ责zé主zhǔ业yè，地dì方fāngAMC业yè务wù和hé央yāng企qǐ主zhǔ业yè往wǎng往wǎng很hěn难nán有yǒu业yè务wù协xié同tóng，所suǒ以yǐ央yāng企qǐ退tuì出chū地dì方fāngAMC股gǔ权quán布bù局jú也yě是shì合hé理lǐ的de。四sì大dàAMC和hé地dì方fāngAMC业yè务wù上shàng存cún在zài竞jìng争zhēng关guān系xì，地dì方fāngAMC股gǔ权quán投tóu资zī对duì四sì大dàAMC的de盈yíng利lì贡gòng献xiàn不bù大dà，监jiān管guǎn对duì四sì大dàAMC有yǒu回huí归guī主zhǔ业yè的de要yào求qiú，四sì大dàAMC自zì身shēn也yě有yǒu机jī构gòu瘦shòu身shēn，增zēng强qiáng自zì身shēn资zī本běn实shí力lì的de需xū求qiú，综zōng合hé考kǎo虑lǜ，四sì大dàAMC退tuì出chū地dì方fāngAMC也yě是shì合hé理lǐ的de。

　　“从cóng纯chún市shì场chǎng化huà的de角jiǎo度dù出chū发fā，民mín营yíngAMC的de股gǔ权quán投tóu资zī价jià值zhí在zài下xià降jiàng；财cái务wù投tóu资zī人rén投tóu资zī国guó有yǒu地dì方fāngAMC的de意yì愿yuàn也yě在zài下xià降jiàng。但dàn从cóng政zhèng策cè性xìng作zuò用yòng的de角jiǎo度dù出chū发fā，国guó有yǒu地dì方fāngAMC对duì于yú当dāng地dì政zhèng府fǔ的de价jià值zhí在zài提tí高gāo，是shì当dāng地dì政zhèng府fǔ化huà解jiě中zhōng小xiǎo金jīn融róng机jī构gòu风fēng险xiǎn的de重zhòng要yào工gōng具jù。因yīn此cǐ，地dì方fāngAMC的de股gǔ权quán会huì越yuè来lái越yuè多duō地dì集jí中zhōng在zài当dāng地dì政zhèng府fǔ以yǐ及jí下xià属shǔ国guó企qǐ。”李lǐ迎yíng进jìn一yī步bù解jiě释shì道dào。

　　中zhōng国guó特tè殊shū资zī产chǎn综zōng合hé服fú务wù平píng台tái资zī芽yá网wǎng创chuàng始shǐ人rén张zhāng洛luò夫fū也yě向xiàng记jì者zhě强qiáng调diào，在zài宏hóng观guān经jīng济jì波bō动dòng的de背bèi景jǐng下xià，市shì场chǎng仍réng处chù于yú风fēng险xiǎn释shì放fàng期qī，地dì方fāngAMC对duì于yú地dì方fāng政zhèng府fǔ的de政zhèng策cè性xìng价jià值zhí在zài提tí高gāo，地dì方fāng政zhèng府fǔ对duì其qí支zhī持chí意yì愿yuàn也yě较jiào高gāo，但dàn部bù分fēn尾wěi部bù地dì方fāngAMC面miàn临lín着zhe较jiào大dà盈yíng利lì下xià行xíng压yā力lì，对duì市shì场chǎng化huà资zī金jīn的de吸xī引yǐn力lì已yǐ经jīng不bù复fù存cún在zài。

　　“由yóu于yú近jìn年nián来lái监jiān管guǎn环huán境jìng趋qū严yán和hé地dì方fāngAMC数shù量liàng大dà幅fú增zēng加jiā，AMC之zhī间jiān竞jìng争zhēng加jiā剧jù，不bù良liáng资zī产chǎn经jīng营yíng利lì润rùn空kōng间jiān收shōu窄zhǎi，地dì方fāngAMC不bù再zài是shì一yī门mén稳wěn赚zhuàn不bù赔péi的de‘好hǎo生shēng意yì’。”北běi京jīng银yín行xíng法fǎ学xué研yán究jiū会huì副fù秘mì书shū长zhǎng、特tè殊shū资zī产chǎn专zhuān委wěi会huì执zhí行xíng主zhǔ任rèn王wáng平píng亦yì向xiàng记jì者zhě提tí到dào。