大行评级｜瑞银：下调新秀丽目标价至29.4港元 下调2024至26年盈测(da xing ping ji rui yin xia diao xin xiu li mu biao jia zhi gang yuan xia diao zhi nian ying ce)

瑞ruì银yín发fā表biǎo报bào告gào指zhǐ出chū，新xīn秀xiù丽lì第dì二èr季jì经jīng调diào整zhěngEBITDA大dà致zhì符fú合hé市shì场chǎng预yù期qī，但dàn收shōu入rù则zé未wèi达dá预yù期qī。尽jǐn管guǎn市shì场chǎng普pǔ遍biàn预yù期qī宏hóng观guān不bù利lì因yīn素sù(主zhǔ要yào在zài中zhōng国guó和hé印yìn度dù)将jiāng影yǐng响xiǎng新xīn秀xiù丽lì的de销xiāo售shòu业yè绩jī，但dàn第dì二èr季jì的de收shōu入rù和hé新xīn指zhǐ引yǐn似shì乎hū仍réng略lüè低dī于yú市shì场chǎng预yù期qī，可kě能néng会huì引yǐn发fā股gǔ价jià负fù面miàn反fǎn应yīng。然rán而ér，新xīn秀xiù丽lì于yú收shōu入rù具jù挑tiāo战zhàn性xìng的de情qíng况kuàng下xià，第dì二èr季jì经jīng调diào整zhěngEBITDA利lì润rùn率lǜ表biǎo现xiàn好hǎo过guò市shì场chǎng预yù期qī，仅jǐn按àn年nián跌diē30基jī点diǎn，该gāi行xíng认rèn为wèi主zhǔ要yào由yóu于yú销xiāo售shòu组zǔ合hé转zhuǎn向xiàng利lì润rùn率lǜ更gèng高gāo的de直zhí接jiē面miàn向xiàng客kè户hù渠qú道dào及jí成chéng本běn控kòng制zhì。此cǐ外wài，新xīn秀xiù丽lì管guǎn理lǐ层céng透tòu露lù可kě能néng会huì在zài禁jìn售shòu期qī结jié束shù后hòu启qǐ动dòng2亿yì美měi元yuán的de股gǔ票piào回huí购gòu计jì划huà。

中zhōng期qī而ér言yán，随suí着zhe投tóu资zī者zhě基jī础chǔ的de多duō元yuán化huà，公gōng司sī在zài美měi国guó二èr次cì上shàng市shì应yīng该gāi会huì推tuī动dòng多duō重zhòng扩kuò张zhāng。鉴jiàn于yú新xīn秀xiù丽lì的de收shōu入rù前qián景jǐng疲pí弱ruò，该gāi行xíng下xià调diào其qí2024至zhì2026年nián的de盈yíng利lì预yù测cè7%至zhì9%，将jiāng其qí目mù标biāo价jià由yóu30.8港gǎng元yuán下xià调diào至zhì29.4港gǎng元yuán，维wéi持chí“买mǎi入rù”评píng级jí，预yù期qī公gōng司sī今jīn年nián销xiāo售shòu净jìng额é按àn年nián跌diē1%，2025及jí2026年nián按àn年nián增zēng长zhǎng5%至zhì6%。

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