先锋集团：市场对AI推动经济增长预期过高 美股估值不合理(xian feng ji tuan shi chang dui tui dong jing ji zeng zhang yu qi guo gao mei gu gu zhi bu he li)

智zhì通tōng财cái经jīngAPP获huò悉xī，随suí着zhe科kē技jì公gōng司sī不bù断duàn推tuī动dòng人rén工gōng智zhì能néng的de边biān界jiè，市shì场chǎng对duì这zhè一yī技jì术shù的de热rè情qíng似shì乎hū无wú穷qióng无wú尽jǐn。然rán而ér，先xiān锋fēng集jí团tuán(Vanguard Group)周zhōu四sì表biǎo示shì，这zhè种zhǒng热rè情qíng对duì技jì术shù的de期qī待dài过guò高gāo，且qiě希xī望wàng在zài短duǎn时shí间jiān内nèi见jiàn效xiào。

华huá尔ěr街jiē充chōng满mǎn了le对duì人rén工gōng智zhì能néng将jiāng如rú何hé影yǐng响xiǎng经jīng济jì和hé企qǐ业yè利lì润rùn的de乐lè观guān预yù测cè，其qí中zhōng大dà部bù分fēn预yù测cè都dōu基jī于yú美měi国guó职zhí场chǎng的de革gé命mìng性xìng变biàn革gé和hé生shēng产chǎn力lì的de爆bào发fā。这zhè种zhǒng乐lè观guān情qíng绪xù推tuī动dòng了le股gǔ市shì的de强qiáng劲jìn上shàng涨zhǎng，标biāo普pǔ500指zhǐ数shù今jīn年nián截jié至zhì周zhōu四sì已yǐ上shàng涨zhǎng18%。

但dàn先xiān锋fēng集jí团tuán全quán球qiú首shǒu席xí经jīng济jì学xué家jiāJoe D***is认rèn为wèi，市shì场chǎng预yù期qī太tài乐lè观guān，即jí使shǐ人rén工gōng智zhì能néng的de繁fán荣róng如rú预yù期qī般bān实shí现xiàn，股gǔ市shì估gū值zhí还hái是shì过guò高gāo。

他tā估gū计jì，美měi国guó企qǐ业yè利lì润rùn必bì须xū在zài未wèi来lái三sān年nián内nèi每měi年nián增zēng长zhǎng40%，才cái能néng证zhèng明míng当dāng前qián的de股gǔ价jià合hé理lǐ。作zuò为wèi对duì比bǐ，根gēn据jùFactSet的de数shù据jù，截jié至zhì2024年nián第dì二èr季jì度dù，标biāo普pǔ500指zhǐ数shù过guò去qù一yī年nián的de盈yíng利lì增zēng长zhǎng率lǜ为wèi10.9%。

“我wǒ对duì人rén工gōng智zhì能néng在zài长zhǎng期qī内nèi推tuī动dòng工gōng人rén生shēng产chǎn力lì和hé经jīng济jì增zēng长zhǎng的de潜qián力lì持chí乐lè观guān态tài度dù，”D***is写xiě道dào。“但dàn我wǒ对duì人rén工gōng智zhì能néng能néng否fǒu支zhī撑chēng高gāo估gū值zhí的de股gǔ票piào或huò拯zhěng救jiù我wǒ们men免miǎn于yú今jīn年nián或huò明míng年nián的de经jīng济jì放fàng缓huǎn持chí悲bēi观guān态tài度dù。这zhè相xiāng当dāng于yú20世shì纪jì20年nián代dài电diàn力lì普pǔ及jí时shí期qī年nián化huà增zēng长zhǎng率lǜ的de两liǎng倍bèi，当dāng时shí电diàn力lì不bù仅jǐn照zhào亮liàng了le全quán国guó，也yě点diǎn燃rán了le经jīng济jì产chǎn出chū和hé企qǐ业yè收shōu益yì。”

如rú果guǒ明míng年nián经jīng济jì放fàng缓huǎn，这zhè样yàng的de企qǐ业yè表biǎo现xiàn激jī增zēng更gèng显xiǎn得dé不bù太tài可kě能néng。先xiān锋fēng集jí团tuán预yù计jì2025年nián美měi国guó国guó内nèi生shēng产chǎn总zǒng值zhí(GDP)仅jǐn会huì增zēng长zhǎng1%至zhì1.5%。

这zhè并bìng不bù是shì说shuō该gāi投tóu资zī公gōng司sī对duì人rén工gōng智zhì能néng的de潜qián力lì没méi有yǒu信xìn心xīn――其qí研yán究jiū表biǎo明míng，人rén工gōng智zhì能néng引yǐn发fā劳láo动dòng生shēng产chǎn力lì繁fán荣róng的de可kě能néng性xìng为wèi45%至zhì55%。在zài2028年nián至zhì2040年nián期qī间jiān，这zhè可kě能néng会huì促cù使shǐ美měi国guó实shí际jì经jīng济jì年nián均jūn增zēng长zhǎng率lǜ达dá到dào3.1%。

但dàn投tóu资zī者zhě需xū要yào放fàng下xià对duì这zhè一yī变biàn化huà立lì即jí发fā生shēng的de幻huàn想xiǎng，D***is表biǎo示shì。虽suī然rán公gōng司sī已yǐ经jīng投tóu入rù了le数shù十shí亿yì美měi元yuán以yǐ在zài该gāi领lǐng域yù占zhàn据jù领lǐng先xiān地dì位wèi，但dàn一yī些xiē市shì场chǎng参cān与yǔ者zhě错cuò误wù地dì认rèn为wèi人rén工gōng智zhì能néng投tóu资zī将jiāng在zài短duǎn期qī内nèi达dá到dào1万wàn亿yì美měi元yuán。

他tā称chēng：“到dào2025年nián实shí现xiàn1万wàn亿yì美měi元yuán的de人rén工gōng智zhì能néng投tóu资zī需xū要yào286%的de增zēng长zhǎng。这zhè可kě能néng不bù会huì发fā生shēng，这zhè意yì味wèi着zhe我wǒ们men不bù太tài可kě能néng在zài2025年nián经jīng历lì人rén工gōng智zhì能néng驱qū动dòng的de经jīng济jì繁fán荣róng。”

华huá尔ěr街jiē的de一yī些xiē人rén则zé更gèng加jiā悲bēi观guān。贝bèi莱lái德dé集jí团tuán曾céng表biǎo示shì，大dà规guī模mó的de人rén工gōng智zhì能néng投tóu资zī很hěn可kě能néng在zài任rèn何hé生shēng产chǎn繁fán荣róng出chū现xiàn之zhī前qián引yǐn发fā更gèng高gāo的de通tōng胀zhàng。这zhè可kě能néng会huì侵qīn蚀shí企qǐ业yè利lì润rùn增zēng长zhǎng。