1000亿元！央行正式下场买卖国债(yi yuan yang hang zheng shi xia chang mai mai guo zhai)

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财cái联lián社shè8月yuè30日rì讯xùn （记jì者zhě 曹cáo韵yùn仪yí）央yāng行xíng正zhèng式shì开kāi启qǐ公gōng开kāi市shì场chǎng国guó债zhài买mǎi卖mài操cāo作zuò，8月yuè净jìng买mǎi入rù1000亿yì元yuán。值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，央yāng行xíng买mǎi短duǎn卖mài长zhǎng释shì放fàng信xìn号hào，旨zhǐ在zài引yǐn导dǎo中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài收shōu益yì率lǜ适shì度dù上shàng行xíng。

业yè内nèi预yù计jì，10年nián期qī国guó债zhài收shōu益yì率lǜ有yǒu可kě能néng进jìn一yī步bù升shēng至zhì2.2%至zhì2.3%区qū间jiān。这zhè将jiāng有yǒu效xiào遏è制zhì前qián期qī一yī些xiē机jī构gòu疯fēng抢qiǎng中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài现xiàn象xiàng，阻zǔ断duàn金jīn融róng市shì场chǎng风fēng险xiǎn累lèi积jī——当dāng前qián主zhǔ要yào是shì指zhǐ一yī些xiē非fēi银yín主zhǔ体tǐ大dà量liàng持chí有yǒu中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài带dài来lái的de期qī限xiàn错cuò配pèi和hé利lì率lǜ风fēng险xiǎn。

从cóng货huò币bì政zhèng策cè工gōng具jù箱xiāng的de角jiǎo度dù而ér言yán，央yāng行xíng进jìn一yī步bù淡dàn化huàMLF政zhèng策cè利lì率lǜ，若ruò往wǎng后hòu每měi月yuè末mò央yāng行xíng均jūn公gōng布bù当dāng月yuè在zài公gōng开kāi市shì场chǎng买mǎi卖mài，或huò将jiāng产chǎn生shēng一yī定dìng的de货huò币bì政zhèng策cè信xìn号hào作zuò用yòng，增zēng加jiā货huò币bì政zhèng策cè的de透tòu明míng度dù，实shí现xiàn更gèng好hǎo的de预yù期qī管guǎn理lǐ。

央yāng行xíng正zhèng式shì开kāi展zhǎn买mǎi卖mài国guó债zhài 买mǎi短duǎn卖mài长zhǎng释shì放fàng引yǐn导dǎo信xìn号hào

央yāng行xíng今jīn日rì公gōng告gào，为wèi贯guàn彻chè落luò实shí中zhōng央yāng金jīn融róng工gōng作zuò会huì议yì相xiāng关guān要yào求qiú，2024年nián8月yuè人rén民mín银yín行xíng开kāi展zhǎn了le公gōng开kāi市shì场chǎng国guó债zhài买mǎi卖mài操cāo作zuò，向xiàng部bù分fēn公gōng开kāi市shì场chǎng业yè务wù一yī级jí交jiāo易yì商shāng买mǎi入rù短duǎn期qī限xiàn国guó债zhài并bìng卖mài出chū长zhǎng期qī限xiàn国guó债zhài，全quán月yuè净jìng买mǎi入rù债zhài券quàn面miàn值zhí为wèi1000亿yì元yuán。

“这zhè意yì味wèi着zhe央yāng行xíng在zài二èr级jí市shì场chǎng买mǎi卖mài国guó债zhài进jìn入rù实shí际jì操cāo作zuò阶jiē段duàn，节jié奏zòu略lüè超chāo市shì场chǎng预yù期qī。从cóng操cāo作zuò方fāng向xiàng上shàng看kàn，央yāng行xíng买mǎi短duǎn卖mài长zhǎng，旨zhǐ在zài引yǐn导dǎo中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài收shōu益yì率lǜ适shì度dù上shàng行xíng。”东dōng方fāng金jīn诚chéng研yán究jiū部bù王wáng青qīng对duì财cái联lián社shè记jì者zhě表biǎo示shì。

民mín生shēng银yín行xíng首shǒu席xí经jīng济jì学xué家jiā温wēn彬bīn对duì财cái联lián社shè记jì者zhě表biǎo示shì，本běn月yuè央yāng行xíng净jìng买mǎi入rù国guó债zhài的de操cāo作zuò，表biǎo明míng了le央yāng行xíng支zhī持chí性xìng的de货huò币bì政zhèng策cè立lì场chǎng，预yù示shì着zhe后hòu续xù流liú动dòng性xìng的de合hé理lǐ充chōng裕yù状zhuàng态tài。另lìng外wài，也yě会huì给gěi市shì场chǎng传chuán递dì对duì国guó债zhài收shōu益yì率lǜ曲qū线xiàn的de管guǎn控kòng信xìn号hào。

“本běn月yuè央yāng行xíng买mǎi短duǎn卖mài长zhǎng，表biǎo明míng了le央yāng行xíng对duì长zhǎng端duān利lì率lǜ的de风fēng险xiǎn管guǎn控kòng态tài度dù，长zhǎng端duān债zhài市shì利lì率lǜ大dà幅fú向xiàng下xià突tū破pò可kě能néng性xìng较jiào低dī，短duǎn端duān产chǎn品pǐn或huò因yīn其qí流liú动dòng性xìng较jiào好hǎo以yǐ及jí非fēi银yín机jī构gòu的de配pèi置zhì需xū求qiú更gèng受shòu青qīng睐lài。”温wēn彬bīn指zhǐ出chū。

“未wèi来lái一yī段duàn时shí间jiān10年nián期qī国guó债zhài收shōu益yì率lǜ有yǒu可kě能néng进jìn一yī步bù升shēng至zhì2.2%至zhì2.3%区qū间jiān。这zhè将jiāng有yǒu效xiào遏è制zhì前qián期qī一yī些xiē机jī构gòu疯fēng抢qiǎng中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài现xiàn象xiàng，阻zǔ断duàn金jīn融róng市shì场chǎng风fēng险xiǎn累lèi积jī——当dāng前qián主zhǔ要yào是shì指zhǐ一yī些xiē非fēi银yín主zhǔ体tǐ大dà量liàng持chí有yǒu中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài带dài来lái的de期qī限xiàn错cuò配pèi和hé利lì率lǜ风fēng险xiǎn。”王wáng青qīng指zhǐ出chū。

光guāng大dà银yín行xíng金jīn融róng市shì场chǎng部bù宏hóng观guān分fēn析xī师shī周zhōu茂mào华huá对duì财cái联lián社shè记jì者zhě表biǎo示shì，央yāng行xíng通tōng过guò国guó债zhài买mǎi卖mài‘扭niǔ曲qū’操cāo作zuò，影yǐng响xiǎng短duǎn期qī国guó债zhài市shì场chǎng供gōng需xū，稳wěn定dìng市shì场chǎng预yù期qī，防fáng止zhǐ国guó债zhài市shì场chǎng出chū现xiàn非fēi理lǐ性xìng单dān边biān波bō动dòng风fēng险xiǎn。同tóng时shí，维wéi持chí一yī个gè正zhèng常cháng倾qīng斜xié的de利lì率lǜ曲qū线xiàn，促cù进jìn金jīn融róng资zī产chǎn合hé理lǐ定dìng价jià，资zī源yuán有yǒu效xiào配pèi置zhì。

从cóng市shì场chǎng面miàn来lái看kàn，在zài央yāng行xíng公gōng告gào发fā布bù后hòu，债zhài券quàn市shì场chǎng中zhōng长zhǎng期qī收shōu益yì率lǜ逐zhú步bù下xià行xíng。10年nián期qī国guó债zhài活huó跃yuè券quàn利lì率lǜ小xiǎo幅fú下xià行xíng，其qí余yú品pǐn种zhǒng多duō数shù下xià行xíng，5年nián期qī国guó债zhài以yǐ2.75bp的de下xià行xíng幅fú度dù领lǐng涨zhǎng市shì场chǎng，同tóng时shí国guó债zhài期qī货huò多duō数shù收shōu涨zhǎng。

“值zhí得dé关guān注zhù的de是shì，经jīng济jì数shù据jù显xiǎn示shì我wǒ国guó经jīng济jì稳wěn步bù复fù苏sū，物wù价jià温wēn和hé回huí升shēng；市shì场chǎng债zhài券quàn供gōng给gěi有yǒu望wàng增zēng加jiā；市shì场chǎng情qíng绪xù呈chéng现xiàn回huí暖nuǎn迹jī象xiàng，加jiā上shàng央yāng行xíng灵líng活huó开kāi展zhǎn国guó债zhài买mǎi卖mài操cāo作zuò，国guó债zhài市shì场chǎng面miàn临lín风fēng向xiàng似shì乎hū在zài转zhuǎn变biàn。”周zhōu茂mào华huá认rèn为wèi，投tóu资zī者zhě需xū要yào防fáng范fàn潜qián在zài波bō动dòng风fēng险xiǎn。

同tóng时shí，值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，今jīn日rì人rén民mín币bì兑duì美měi元yuán汇huì率lǜ延yán续xù了le近jìn期qī较jiào为wèi强qiáng势shì的de升shēng值zhí势shì头tóu，再zài次cì出chū现xiàn大dà涨zhǎng，盘pán中zhōng最zuì高gāo触chù及jí7.0825，创chuàng2023年nián6月yuè份fèn以yǐ来lái新xīn高gāo，日rì内nèi涨zhǎng超chāo200个gè基jī点diǎn。

王wáng青qīng指zhǐ出chū，包bāo括kuò10年nián期qī国guó债zhài在zài内nèi的de中zhōng长zhǎng期qī国guó债zhài收shōu益yì率lǜ上shàng行xíng，也yě将jiāng缓huǎn解jiě中zhōng美měi利lì差chà倒dào挂guà状zhuàng况kuàng，这zhè有yǒu利lì于yú控kòng制zhì资zī金jīn外wài流liú，对duì人rén民mín币bì汇huì率lǜ形xíng成chéng支zhī撑chēng。这zhè可kě能néng是shì近jìn两liǎng个gè交jiāo易yì日rì在zài美měi元yuán指zhǐ数shù上shàng行xíng过guò程chéng中zhōng，人rén民mín币bì汇huì价jià逆nì势shì走zǒu高gāo的de直zhí接jiē原yuán因yīn。

央yāng行xíng扩kuò充chōng货huò币bì政zhèng策cè工gōng具jù箱xiāng 进jìn一yī步bù释shì放fàng流liú动dòng性xìng

央yāng行xíng买mǎi卖mài国guó债zhài的de定dìng位wèi是shì基jī础chǔ货huò币bì投tóu放fàng渠qú道dào和hé流liú动dòng性xìng管guǎn理lǐ工gōng具jù，目mù前qián央yāng行xíng主zhǔ要yào通tōng过guò外wài汇huì占zhàn款kuǎn、一yī年nián期qīMLF和hé7天tiān公gōng开kāi市shì场chǎng操cāo作zuò投tóu放fàng基jī础chǔ货huò币bì，市shì场chǎng认rèn为wèi，未wèi来lái央yāng行xíng直zhí接jiē买mǎi卖mài国guó债zhài可kě能néng也yě会huì成chéng为wèi重zhòng要yào的de基jī础chǔ货huò币bì吞tūn吐tǔ方fāng式shì。

温wēn彬bīn表biǎo示shì，央yāng行xíng净jìng买mǎi入rù国guó债zhài实shí际jì上shàng向xiàng市shì场chǎng投tóu放fàng了le基jī础chǔ货huò币bì，增zēng加jiā了le释shì放fàng流liú动dòng性xìng的de手shǒu段duàn，既jì是shì维wéi护hù经jīng济jì修xiū复fù适shì宜yí的de货huò币bì环huán境jìng，也yě反fǎn映yìng出chū央yāng行xíng货huò币bì政zhèng策cè框kuāng架jià的de进jìn一yī步bù演yǎn进jìn，逐zhú步bù淡dàn化huàMLF的de货huò币bì投tóu放fàng作zuò用yòng，以yǐ国guó债zhài净jìng买mǎi入rù替tì代dài。

“后hòu续xùMLF到dào期qī量liàng较jiào大dà，9月yuè到dào12月yuè的deMLF到dào期qī量liàng分fēn别bié为wèi5910、7890、14500、14500亿yì元yuán，或huò迎yíng来lái替tì换huàn窗chuāng口kǒu期qī，也yě可kě以yǐ起qǐ到dào淡dàn化huàMLF政zhèng策cè利lì率lǜ色sè彩cǎi的de作zuò用yòng。”温wēn彬bīn认rèn为wèi。

而ér央yāng行xíng全quán月yuè净jìng买mǎi入rù债zhài券quàn面miàn值zhí为wèi1000亿yì元yuán，这zhè意yì味wèi着zhe同tóng期qī向xiàng市shì场chǎng释shì放fàng约yuē1000亿yì元yuán流liú动dòng性xìng，可kě以yǐ在zài很hěn大dà程chéng度dù上shàng解jiě释shì近jìn两liǎng个gè交jiāo易yì日rì市shì场chǎng流liú动dòng性xìng在zài月yuè末mò临lín近jìn时shí点diǎn出chū现xiàn的de罕hǎn见jiàn宽kuān松sōng现xiàn象xiàng。

从cóng资zī金jīn面miàn来lái看kàn，本běn周zhōu央yāng行xíng公gōng开kāi市shì场chǎng一yī共gòng净jìng投tóu放fàng5040亿yì元yuán，DR001加jiā权quán平píng均jūn利lì率lǜ报bào1.5322%。下xià周zhōu央yāng行xíng公gōng开kāi市shì场chǎng将jiāng有yǒu14018亿yì元yuán逆nì回huí购gòu到dào期qī，其qí中zhōng周zhōu一yī至zhì周zhōu五wǔ分fēn别bié到dào期qī4710亿yì元yuán、4725亿yì元yuán、2773亿yì元yuán、1509亿yì元yuán、301亿yì元yuán。

“在zài未wèi进jìn行xíng降jiàng准zhǔn的de情qíng况kuàng下xià，将jiāng央yāng行xíng买mǎi卖mài国guó债zhài作zuò为wèi重zhòng要yào的de货huò币bì政zhèng策cè工gōng具jù，具jù有yǒu积jī极jí意yì义yì，传chuán递dì出chū货huò币bì政zhèng策cè加jiā大dà力lì度dù支zhī持chí稳wěn增zēng长zhǎng、扩kuò内nèi需xū的de明míng确què信xìn号hào。”招zhāo联lián首shǒu席xí研yán究jiū员yuán董dǒng希xī淼miǎo认rèn为wèi。

温wēn彬bīn认rèn为wèi，若ruò往wǎng后hòu每měi月yuè末mò央yāng行xíng均jūn公gōng布bù当dāng月yuè在zài公gōng开kāi市shì场chǎng买mǎi卖mài，或huò将jiāng产chǎn生shēng一yī定dìng的de货huò币bì政zhèng策cè信xìn号hào作zuò用yòng，增zēng加jiā货huò币bì政zhèng策cè的de透tòu明míng度dù，实shí现xiàn更gèng好hǎo的de预yù期qī管guǎn理lǐ。

此cǐ外wài还hái有yǒu观guān点diǎn认rèn为wèi，当dāng前qián央yāng行xíng持chí有yǒu国guó债zhài规guī模mó有yǒu限xiàn，在zài公gōng开kāi市shì场chǎng操cāo作zuò中zhōng可kě能néng更gèng需xū要yào买mǎi入rù来lái实shí现xiàn基jī础chǔ货huò币bì的de投tóu放fàng，但dàn这zhè又yòu与yǔ当dāng前qián避bì免miǎn利lì率lǜ过guò快kuài速sù度dù下xià行xíng的de目mù标biāo不bù符fú，因yīn而ér短duǎn期qī操cāo作zuò空kōng间jiān有yǒu限xiàn。

国guó盛shèng证zhèng券quàn固gù收shōu首shǒu席xí杨yáng业yè伟wěi指zhǐ出chū，公gōng开kāi市shì场chǎng国guó债zhài买mǎi卖mài短duǎn期qī规guī模mó可kě能néng有yǒu限xiàn，大dà规guī模mó实shí施shī依yī然rán需xū要yào等děng待dài国guó债zhài市shì场chǎng深shēn度dù提tí升shēng。截jié止zhǐ2024年nián6月yuè，我wǒ国guó基jī础chǔ货huò币bì占zhàn存cún续xù国guó债zhài比bǐ例lì为wèi1.20，而ér美měi国guó和hé日rì本běn的de基jī础chǔ货huò币bì占zhàn存cún续xù国guó债zhài比bǐ例lì为wèi0.21和hé0.58。基jī础chǔ货huò币bì占zhàn存cún续xù国guó债zhài比bǐ例lì仍réng偏piān高gāo，我wǒ国guó国guó债zhài市shì场chǎng深shēn度dù仍réng不bù足zú以yǐ成chéng为wèi基jī础chǔ货huò币bì投tóu放fàng的de主zhǔ要yào工gōng具jù。