美联储，重大变数！(mei lian chu zhong da bian shu)

　　关guān键jiàn时shí刻kè，美měi联lián储chǔ突tū传chuán重zhòng大dà变biàn数shù。

　　在zài美měi联lián储chǔ议yì息xī会huì议yì前qián夕xī，市shì场chǎng对duì“降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn”的de预yù期qī重zhòng燃rán。Fedwatch的de最zuì新xīn数shù据jù显xiǎn示shì，掉diào期qī市shì场chǎng交jiāo易yì员yuán预yù计jì美měi联lián储chǔ下xià周zhōu选xuǎn择zé大dà幅fú降jiàng息xī的de概gài率lǜ突tū然rán上shàng升shēng至zhì50%，而ér美měi东dōng时shí间jiān9月yuè12日rì，这zhè一yī概gài率lǜ仅jǐn为wèi15%。

　　受shòu美měi联lián储chǔ大dà幅fú降jiàng息xī预yù期qī的de刺cì激jī，全quán球qiú市shì场chǎng已yǐ经jīng开kāi始shǐ躁zào动dòng。其qí中zhōng，美měi股gǔ强qiáng势shì反fǎn攻gōng，标biāo普pǔ500指zhǐ数shù、纳nà指zhǐ创chuàng下xià今jīn年nián迄qì今jīn最zuì大dà的de单dān周zhōu涨zhǎng幅fú，分fēn别bié大dà涨zhǎng4%、6%；黄huáng金jīn价jià格gé大dà幅fú飙biāo涨zhǎng，现xiàn货huò黄huáng金jīn连lián续xù创chuàng出chū历lì史shǐ新xīn高gāo。

　　值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，呼hū吁xū美měi联lián储chǔ降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de声shēng音yīn也yě愈yù发fā密mì集jí。前qián纽niǔ约yuē联lián储chǔ主zhǔ席xí杜dù德dé利lì表biǎo示shì，在zài下xià周zhōu的de美měi联lián储chǔ议yì息xī会huì议yì上shàng，仍réng有yǒu可kě能néng降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn，降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de理lǐ由yóu非fēi常cháng充chōng分fēn。有yǒu“美měi联lián储chǔ传chuán声shēng筒tǒng”之zhī称chēng的de华huá尔ěr街jiē日rì报bào记jì者zhěNick Timiraos也yě表biǎo示shì，25个gè基jī点diǎn降jiàng息xī是shì“阻zǔ力lì最zuì小xiǎo的de路lù径jìng”，但dàn以yǐ50个gè基jī点diǎn降jiàng息xī开kāi场chǎng，可kě以yǐ减jiǎn少shǎo市shì场chǎng对duì后hòu续xù降jiàng息xī幅fú度dù的de争zhēng论lùn。分fēn析xī认rèn为wèi，Nick Timiraos重zhòng燃rán市shì场chǎng对duì美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de影yǐng响xiǎng不bù容róng忽hū视shì。

　　重zhòng大dà变biàn数shù

　　距jù离lí美měi国guó当dāng地dì时shí间jiān9月yuè18日rì美měi联lián储chǔ公gōng布bù利lì率lǜ决jué议yì仅jǐn剩shèng3天tiān，市shì场chǎng突tū然rán加jiā大dà了le对duì“降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn”的de押yā注zhù。

　　Fedwatch的de最zuì新xīn数shù据jù显xiǎn示shì，掉diào期qī市shì场chǎng交jiāo易yì员yuán预yù计jì，美měi联lián储chǔ下xià周zhōu选xuǎn择zé大dà幅fú降jiàng息xī的de概gài率lǜ突tū然rán上shàng升shēng至zhì50%，而ér美měi东dōng时shí间jiān9月yuè12日rì，这zhè一yī概gài率lǜ仅jǐn为wèi15%。

　　回huí顾gù此cǐ前qián的de降jiàng息xī周zhōu期qī，美měi联lián储chǔ一yī般bān都dōu以yǐ每měi次cì25个gè基jī点diǎn的de幅fú度dù下xià调diào利lì率lǜ，但dàn如rú果guǒ美měi联lián储chǔ官guān员yuán们men认rèn为wèi美měi国guó经jīng济jì面miàn临lín着zhe过guò快kuài放fàng缓huǎn的de风fēng险xiǎn，降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn可kě能néng会huì作zuò为wèi一yī种zhǒng预yù防fáng性xìng措cuò施shī。

　　SGH Macro Advisors的de首shǒu席xí美měi国guó经jīng济jì学xué家jiāTim Duy表biǎo示shì，对duì美měi联lián储chǔ来lái说shuō，最zuì不bù会huì后hòu悔huǐ的de道dào路lù是shì先xiān降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn，这zhè是shì唯wéi一yī符fú合hé逻luó辑jí的de政zhèng策cè选xuǎn择zé。

　　受shòu美měi联lián储chǔ大dà幅fú降jiàng息xī预yù期qī的de刺cì激jī，全quán球qiú市shì场chǎng已yǐ经jīng开kāi始shǐ躁zào动dòng。

　　其qí中zhōng，美měi国guó股gǔ市shì强qiáng势shì反fǎn攻gōng，标biāo普pǔ500指zhǐ数shù、纳nà斯sī达dá克kè综zōng合hé指zhǐ数shù创chuàng下xià今jīn年nián迄qì今jīn最zuì大dà的de单dān周zhōu涨zhǎng幅fú，分fēn别bié上shàng大dà涨zhǎng4%、6%。

　　黄huáng金jīn价jià格gé也yě持chí续xù飙biāo涨zhǎng，北běi京jīng时shí间jiān9月yuè14日rì早zǎo间jiān，纽niǔ约yuē商shāng业yè交jiāo易yì所suǒ（COMEX）黄huáng金jīn期qī货huò主zhǔ力lì12月yuè合hé约yuē突tū破pò2600美měi元yuán/盎àng司sī关guān口kǒu，创chuàng出chū自zì上shàng市shì以yǐ来lái新xīn高gāo。9月yuè13日rì，伦lún敦dūn现xiàn货huò黄huáng金jīn价jià格gé继jì隔gé夜yè突tū破pò2550美měi元yuán/盎àng司sī的de新xīn高gāo位wèi后hòu，再zài次cì突tū破pò2560美měi元yuán/盎àng司sī整zhěng数shù关guān口kǒu，一yī度dù涨zhǎng至zhì2568.18美měi元yuán/盎àng司sī。

　　分fēn析xī人rén士shì指zhǐ出chū，美měi联lián储chǔ降jiàng息xī周zhōu期qī开kāi启qǐ，美měi债zhài实shí际jì利lì率lǜ、美měi元yuán低dī位wèi运yùn行xíng是shì促cù进jìn此cǐ轮lún金jīn价jià上shàng涨zhǎng的de核hé心xīn因yīn素sù。欧ōu洲zhōu央yāng行xíng决jué议yì后hòu欧ōu元yuán/美měi元yuán走zǒu强qiáng，从cóng而ér打dǎ击jī美měi元yuán指zhǐ数shù，加jiā上shàng数shù据jù显xiǎn示shì美měi国guó经jīng济jì放fàng缓huǎn，增zēng强qiáng对duì美měi联lián储chǔ降jiàng息xī预yù期qī，金jīn价jià因yīn此cǐ飙biāo升shēng。

　　IG分fēn析xī师shīTony Sycamore表biǎo示shì，“这zhè是shì美měi联lián储chǔ降jiàng息xī辩biàn论lùn中zhōng的de又yòu一yī个gè转zhuǎn折zhé，美měi联lián储chǔ降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de概gài率lǜ突tū然rán飙biāo升shēng，市shì场chǎng重zhòng新xīn进jìn行xíng了le定dìng价jià。”

　　IG亚yà洲zhōu私sī人rén有yǒu限xiàn公gōng司sī的de市shì场chǎng策cè略lüè师shīJun Rong Yeap表biǎo示shì，PPI数shù据jù“给gěi美měi联lián储chǔ留liú了le一yī些xiē空kōng间jiān来lái考kǎo虑lǜ未wèi来lái更gèng大dà幅fú度dù的de降jiàng息xī”。“金jīn价jià再zài创chuàng历lì史shǐ新xīn高gāo，巩gǒng固gù了le贵guì金jīn属shǔ整zhěng体tǐ上shàng涨zhǎng趋qū势shì”。他tā预yù测cè，金jīn价jià突tū破pò其qí区qū间jiān后hòu，可kě能néng会huì涨zhǎng至zhì2670美měi元yuán/盎àng司sī。

　　市shì场chǎng激jī辩biàn

　　当dāng前qián，市shì场chǎng关guān于yú“美měi联lián储chǔ降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn还hái是shì降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn”的de辩biàn论lùn愈yù发fā激jī烈liè。

　　当dāng地dì时shí间jiān9月yuè13日rì，前qián纽niǔ约yuē联lián储chǔ主zhǔ席xí杜dù德dé利lì（William Dudley）最zuì新xīn表biǎo态tài，在zài下xià周zhōu的de美měi联lián储chǔ议yì息xī会huì议yì上shàng，仍réng有yǒu可kě能néng降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn。他tā认rèn为wèi降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de理lǐ由yóu很hěn充chōng分fēn。

　　他tā在zài新xīn加jiā坡pō布bù雷léi顿dùn森sēn林lín体tǐ系xì委wěi员yuán会huì年nián度dù未wèi来lái金jīn融róng论lùn坛tán上shàng表biǎo示shì：“我wǒ认rèn为wèi降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de理lǐ由yóu很hěn充chōng分fēn。我wǒ知zhī道dào我wǒ要yào争zhēng取qǔ什shén么me。”

　　杜dù德dé利lì曾céng担dān任rèn纽niǔ约yuē联lián储chǔ主zhǔ席xí九jiǔ年nián之zhī久jiǔ，由yóu于yú纽niǔ约yuē联lián储chǔ主zhǔ席xí同tóng时shí要yào兼jiān任rèn联lián邦bāng公gōng开kāi市shì场chǎng委wěi员yuán会huì（FOMC）副fù主zhǔ席xí，在zài货huò币bì决jué策cè上shàng享xiǎng有yǒu固gù定dìng的de投tóu票piào权quán。在zài与yǔ伯bó南nán克kè、耶yé伦lún和hé鲍bào威wēi尔ěr三sān代dài主zhǔ席xí共gòng事shì期qī间jiān，杜dù德dé利lì一yī直zhí是shì偏piān向xiàng紧jǐn缩suō货huò币bì政zhèng策cè的de鹰yīng派pài。

　　在zài最zuì新xīn发fā言yán中zhōng，他tā以yǐ美měi国guó劳láo动dòng力lì市shì场chǎng放fàng缓huǎn为wèi理lǐ由yóu，呼hū吁xū美měi联lián储chǔ下xià周zhōu降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn。他tā指zhǐ出chū，美měi国guó就jiù业yè面miàn临lín的de风fēng险xiǎn大dà于yú通tōng胀zhàng面miàn临lín的de持chí续xù挑tiāo战zhàn。他tā还hái强qiáng调diào了le美měi联lián储chǔ主zhǔ席xí鲍bào威wēi尔ěr上shàng月yuè在zài杰jié克kè逊xùn霍huò尔ěr的de讲jiǎng话huà，鲍bào威wēi尔ěr当dāng时shí强qiáng调diào不bù希xī望wàng看kàn到dào就jiù业yè市shì场chǎng进jìn一yī步bù疲pí软ruǎn。

　　此cǐ外wài，有yǒu“美měi联lián储chǔ传chuán声shēng筒tǒng”之zhī称chēng的de华huá尔ěr街jiē日rì报bào记jì者zhěNick Timiraos也yě放fàng出chū风fēng声shēng，25个gè基jī点diǎn降jiàng息xī是shì“阻zǔ力lì最zuì小xiǎo的de路lù径jìng”，但dàn同tóng时shí也yě指zhǐ出chū以yǐ50个gè基jī点diǎn降jiàng息xī开kāi场chǎng，可kě以yǐ减jiǎn少shǎo市shì场chǎng对duì后hòu续xù降jiàng息xī幅fú度dù的de争zhēng论lùn。

　　分fēn析xī师shī认rèn为wèi，Nick Timiraos重zhòng燃rán市shì场chǎng对duì美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de影yǐng响xiǎng不bù容róng忽hū视shì。

　　约yuē翰hàn霍huò普pǔ金jīn斯sī大dà学xué金jīn融róng经jīng济jì中zhōng心xīn研yán究jiū员yuánFaust说shuō，“我wǒ也yě更gèng倾qīng向xiàng于yú从cóng50个gè基jī点diǎn开kāi始shǐ降jiàng息xī，美měi联lián储chǔ完wán全quán可kě以yǐ通tōng过guò提tí供gōng大dà量liàng措cuò辞cí，使shǐ其qí不bù那nà么me可kě怕pà，来lái应yīng对duì投tóu资zī者zhě对duì更gèng大dà幅fú度dù降jiàng息xī的de担dān忧yōu。”

　　摩mó根gēn大dà通tōng首shǒu席xí美měi国guó经jīng济jì学xué家jiā迈mài克kè尔ěr·费fèi罗luó利lì（Michael Feroli）在zài最zuì新xīn发fā布bù的de报bào告gào中zhōng重zhòng申shēn了le对duì美měi联lián储chǔ9月yuè降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de预yù期qī。

　　费fèi罗luó利lì表biǎo示shì，虽suī然rán美měi联lián储chǔ有yǒu可kě能néng只zhǐ降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn，但dàn仍réng然rán维wéi持chí原yuán来lái的de预yù期qī，降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn才cái是shì他tā们men应yīng该gāi做zuò的de事shì。

　　但dàn部bù分fēn华huá尔ěr街jiē机jī构gòu仍réng保bǎo留liú“降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn”的de预yù期qī，其qí中zhōng，高gāo盛shèng策cè略lüè师shīPaolo Schi***one认rèn为wèi，美měi联lián储chǔ下xià周zhōu降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn仍réng是shì大dà概gài率lǜ事shì件jiàn；美měi国guó银yín行xíng分fēn析xī师shīAditya Bh***e和héShruti Mishra表biǎo示shì，降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de可kě能néng性xìng仍réng然rán很hěn小xiǎo。

　　Schi***one指zhǐ出chū，尽jǐn管guǎn即jí将jiāng到dào来lái的deFOMC决jué策cè可kě能néng会huì引yǐn发fā市shì场chǎng波bō动dòng，但dàn美měi联lián储chǔ更gèng有yǒu可kě能néng选xuǎn择zé相xiāng对duì温wēn和hé的de降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn，这zhè种zhǒng判pàn断duàn是shì基jī于yú经jīng验yàn和hé市shì场chǎng逻luó辑jí。

　　他tā进jìn一yī步bù解jiě释shì称chēng，“如rú果guǒ降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn，则zé意yì味wèi着zhe美měi联lián储chǔ可kě能néng更gèng倾qīng向xiàng于yú大dà幅fú度dù的de宽kuān松sōng货huò币bì政zhèng策cè，这zhè通tōng常cháng意yì味wèi着zhe美měi联lián储chǔ更gèng担dān忧yōu经jīng济jì放fàng缓huǎn，认rèn为wèi需xū要yào更gèng大dà力lì度dù的de降jiàng息xī来lái刺cì激jī经jīng济jì增zēng长zhǎng。”

　　美měi联lián储chǔ的de部bù分fēn官guān员yuán们men也yě表biǎo示shì了le类lèi似shì的de担dān忧yōu，认rèn为wèi如rú果guǒ一yī开kāi始shǐ降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn，容róng易yì引yǐn起qǐ市shì场chǎng恐kǒng慌huāng，也yě不bù利lì于yú美měi联lián储chǔ进jìn行xíng市shì场chǎng预yù期qī管guǎn理lǐ和hé控kòng制zhì通tōng胀zhàng。

　　责zé编biān：罗luó晓xiǎo霞xiá